2016-11-28 09:40|
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| 11月27日訊——11月30日(周三)，在奧地利維也納即將召開第171屆石油輸出國組織(OPEC)半年度會(huì)議。此前據(jù)消息人士稱，OPEC專家建議在11月30日的部長級(jí)會(huì)議上，討論除利比亞和尼日利亞外所有成員國減產(chǎn)4%-4.5%的協(xié)議，但成功與否取決于伊拉克和伊朗是否加入，目前兩國距離確定全面支持協(xié)議還相距甚遠(yuǎn)。 基于10月OPEC產(chǎn)量預(yù)估計(jì)算，這一減產(chǎn)比例將使OPEC當(dāng)前產(chǎn)量減少逾120萬桶/日，這處于市場預(yù)估區(qū)間的上端。若在下周能達(dá)成此協(xié)議，那將是2008年以來OPEC的第一個(gè)限制供應(yīng)協(xié)議。  【理想是美好的，現(xiàn)實(shí)是殘酷的】 OPEC曾在9月阿爾及爾的會(huì)議上達(dá)成初步意向，同意將產(chǎn)量從大約3364萬桶/日減少至3250-3300萬桶/日之間，以試圖提振油價(jià)。理論上講，如果減產(chǎn)能帶來油價(jià)溫和持續(xù)上行，那么所有OPEC成員國的絕對(duì)收入都會(huì)增加，所以達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議有強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)動(dòng)力。但所有成員國都意識(shí)到，一項(xiàng)減產(chǎn)協(xié)議并不僅僅是關(guān)于對(duì)出口創(chuàng)收的短期提振，也會(huì)對(duì)海灣地區(qū)未來的區(qū)域勢力結(jié)構(gòu)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，這就加大了達(dá)成最終協(xié)議的難度。舉例來說，伊拉克就要求排除在協(xié)議外。另外，伊朗也想要增加供應(yīng)，因其產(chǎn)量之前一直受到制裁的打擊。沙特阿拉伯絕不會(huì)接受其主導(dǎo)地位有絲毫下降，而伊朗和伊拉克則不希望沙特鞏固其霸權(quán)地位。  (圖1：OPEC原油實(shí)際產(chǎn)量預(yù)估與2016年9月阿爾及爾協(xié)議目標(biāo)比較圖表) 【蛋糕就這么大，誰都想多分一口】 OPEC成員國必須設(shè)法讓減產(chǎn)總量至少達(dá)到64萬桶/日，也許最多應(yīng)達(dá)到114萬桶/日，才能讓總體產(chǎn)量水平回到3250-3300萬桶/日的目標(biāo)范圍。  (圖2：OPEC每月原油產(chǎn)量預(yù)測)  (圖3：各OPEC國家之間每月原油產(chǎn)量比例預(yù)估) 有消息人士稱，沙特及其海灣盟國已經(jīng)暗示，他們準(zhǔn)備將產(chǎn)量至多減少100萬桶/日。但根據(jù)得知的最新消息來看，雖然消息顯示，11月末的會(huì)議結(jié)果可能會(huì)比較樂觀，但其實(shí)也可能是各方在會(huì)前釋放的“煙霧彈”，暗地里仍存在分歧。 沙特可能把減產(chǎn)作為和OPEC達(dá)成潛在交易的一部分。不過，沙特強(qiáng)調(diào)，只有當(dāng)其他國家一起減產(chǎn)時(shí)，他們才會(huì)這么做。此前報(bào)道過，沙特似乎已經(jīng)很早之前就已經(jīng)將國內(nèi)原油產(chǎn)能推至極限。這意味著，即使沒有達(dá)成任何協(xié)議，沙特在某種程度上也無法再提高該國產(chǎn)油水平了。而且沙特新的副王儲(chǔ)勵(lì)志本國改革，他希望建立一個(gè)經(jīng)濟(jì)多元化的國家，所以也不排除他將以減產(chǎn)為條件，換取OPEC其他潛在的交易。 伊朗石油部一位不愿透露姓名的官員近日稱，阿爾及利亞能源部長Boutarfa向伊朗石油部長贊加內(nèi)提出OPEC減產(chǎn)110萬桶/桶的建議。Boutarfa還告知贊加內(nèi)稱，OPEC提議讓非OPEC產(chǎn)油國減產(chǎn)60萬桶/日。 伊朗油長贊加內(nèi)討論了每個(gè)國家的減產(chǎn)份額。他表示，伊朗將評(píng)估該提議，并將在11月30日的維也納會(huì)議上做進(jìn)一步討論。不過需要注意的是，贊加內(nèi)沒有對(duì)伊朗削減自身產(chǎn)量的立場予以評(píng)論，但他對(duì)11月30日的會(huì)議表示樂觀。 匯通財(cái)經(jīng)了解到，據(jù)此前的消息稱，所提議的減產(chǎn)85%來自于海灣國家，但伊朗表示不贊成。 再來看伊拉克，根據(jù)9月阿爾及利亞會(huì)議上的提議，伊拉克被要求減產(chǎn)約20萬桶/日。但伊拉克仍在爭辯，是否應(yīng)該從OPEC預(yù)估的產(chǎn)量水平基礎(chǔ)上減產(chǎn)，還是應(yīng)該從更高的該國自己提交的產(chǎn)量數(shù)字基礎(chǔ)上減產(chǎn)。  (圖4：各OPEC國家之間產(chǎn)量配合及產(chǎn)能情況) 除了上述幾個(gè)OPEC產(chǎn)油大國外，OPEC是否減產(chǎn)還牽動(dòng)了非OPEC國家的心，因?yàn)檫@也涉及到全球其他產(chǎn)油國的切身利益。 據(jù)一位OPEC高級(jí)代表稱，非OPEC成員國俄羅斯也仍未同意減產(chǎn)，而是主張凍產(chǎn)。該消息人士還稱，僅靠OPEC就想令市場恢復(fù)平衡和推高價(jià)格很難。 根據(jù)獲得的最新消息，沙特已經(jīng)退出了原定周一(11月28日)與俄羅斯等非OPEC成員國進(jìn)行的會(huì)談，因?yàn)镺PEC內(nèi)部尚未就如何實(shí)施原油減產(chǎn)達(dá)成一致。OPEC官員原定于周一會(huì)見俄羅斯等非OPEC產(chǎn)油國官員，為再后兩日的部長會(huì)議做準(zhǔn)備。因事項(xiàng)敏感，要求匿名的兩位OPEC代表表示，OPEC召集了又一次內(nèi)部會(huì)議以解決內(nèi)部分歧，尤其是伊朗和伊拉克是否愿意減產(chǎn)的問題。 這一變化表明沙特與OPEC內(nèi)另兩大產(chǎn)油國伊朗和伊拉克仍存在分歧。距離重要的部長會(huì)議不足一周之際，一個(gè)重要產(chǎn)油國的退出可能導(dǎo)致整個(gè)計(jì)劃泡湯。 俄羅斯能源部在聲明中援引部長諾瓦克的話稱，俄羅斯支持的立場是，OPEC成員國需要內(nèi)部達(dá)成共識(shí)，然后非OPEC成員國才能參與協(xié)議。俄羅斯將繼續(xù)與OPEC磋商產(chǎn)量協(xié)議，依然對(duì)達(dá)成協(xié)議持樂觀態(tài)度。 國際能源署(IEA)署長比羅爾表示，即使減產(chǎn)了，但油價(jià)上升將引發(fā)美國頁巖油生產(chǎn)商產(chǎn)量大增。 【減產(chǎn)Yes Or No？供需調(diào)整或?qū)⒅χ斡蛢r(jià)】 阿爾及利亞能源部長Boutarfa在向伊朗油長贊加內(nèi)提議減產(chǎn)時(shí)表示，希望減產(chǎn)能幫助油價(jià)升至55-60美元/桶。如果下周的維也納會(huì)議沒有達(dá)成協(xié)議，油價(jià)可能依然在目前水平50美元/桶以下。 花旗集團(tuán)在倫敦的能源策略全球主管Seth Kleinman表示，OPEC達(dá)成協(xié)議的可能性非常高。他認(rèn)為OPEC能夠團(tuán)結(jié)一致支撐市場，預(yù)計(jì)油價(jià)今年年底將在55美元/桶附近。他說，石油需求依然在升高，供應(yīng)基本持平。如果油價(jià)上漲，55-60 美元/桶的區(qū)間會(huì)讓美國原油產(chǎn)量顯著增加。他還表示，OPEC在玩危險(xiǎn)游戲，這會(huì)讓2017年日子不好過。在60美元/桶這一價(jià)格水平，美國原油產(chǎn)量將增加50-100萬桶/日。如果沒有地緣政治災(zāi)難，油價(jià)則不會(huì)回到100美元/桶。 澳新銀行在發(fā)給客戶的一份報(bào)告中稱，多數(shù)分析師相信OPEC會(huì)達(dá)成某種形式的減產(chǎn)，不過這是否足以推高市場仍不確定。市場兩年多來一直為供應(yīng)過剩所累。澳新銀行預(yù)計(jì)OPEC將在下周的維也納會(huì)議上達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議。如果確實(shí)成功達(dá)成協(xié)議，布倫特油價(jià)有望測試年內(nèi)高點(diǎn)53美元/桶。 總體而言，過去兩年籠罩油市的偏空行情似乎在消散，更加偏于中性甚至偏多。油價(jià)似乎已經(jīng)筑底。早在OPEC開始著手尋求減產(chǎn)協(xié)議前，油價(jià)就已開始自年初大約26美元/桶這一逾十年的低位開始回升。自今年第二季度以來，油價(jià)便一直徘徊在大概40-50美元/桶的這個(gè)區(qū)間上下。但若OPEC未能在本月底達(dá)成可靠的限產(chǎn)協(xié)議，市場對(duì)這一底部的信心或?qū)⒃庥鰢?yán)峻考驗(yàn)。 雖然油市此波漲勢并非依賴OPEC的協(xié)議，不過能否達(dá)成令人信服的產(chǎn)量協(xié)議，都將會(huì)影響油市再平衡的速度以及油價(jià)的進(jìn)一步上漲。除OPEC的影響外，油價(jià)在邁入2017年之際還將面臨很多負(fù)面因素，包括歐美國今年冬季氣溫要高于正常水準(zhǔn)，全球貿(mào)易低迷以及經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍乏力。美國侯任總統(tǒng)特朗普可能采取逆全球化的貿(mào)易政策，或許在某種程度上也會(huì)影響原油供需。 但油價(jià)這波跌勢畢竟已經(jīng)持續(xù)了近30個(gè)月，供需方面的必要調(diào)整正在到來。至少一些對(duì)沖基金和油企高管認(rèn)為，未來幾年油價(jià)逐步攀升的可能性最大。 |
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