文/羅子義 

   近日美元修正性的回調只是暫時的，長期看強勢美元格局將持續。在本周眾多風險事件登場之前，美元可能面臨一些阻力，包括石油輸出國組織(OPEC)會議及意大利12月4日憲改公投。匯市亦將關注美國周五出爐的非農就業報告。

　　目前不應將本周美元下跌解讀為對美國前景的重新評估，而僅僅是修正性的回調。美元仍有望創下2015年初以來的最大兩個月漲幅。自特朗普意外當選美國總統后，美元指數大漲逾4%，市場普遍預測特朗普政府將擴張財政政策、提振通脹和推高利率。

　　今日市場消息逐漸重要起來，投資者可關注晚間21:30美國第三季度實際GDP數據，雖然美聯儲12月加息預期目前已經升至100%，該數據繼續走強將暗示美國經濟轉強的背景下，美聯儲收緊貨幣政策的可能性越來越大，不過由于加息預期被提前消化，若數據表現強勁尚能對貴金屬產生一定打壓，但若其表現不佳，則前期利空被消化的回落可能產生回吐。

　　整體而言，本周重磅數據與事件密集，分析師指出，中期來看，則白銀價格有望在加息靴子落地之后上漲而收復部分失地。

    同時原油方面在11月30日會議上成功達成協議，這無疑將在短線內利好原油價格，原油價格有望升破年內高點。不過，筆者認為這一勢頭恐怕不會持續很長時間。由于油市仍將面臨供給過剩局面，相較歷史最高產量，無論是OPEC成員國還是俄羅斯，削減產能的力度都顯得不大。隨著美國方面中期產能預期的升高，原油價格上行將面臨封蓋。

　　筆者相信只要OPEC此次不再食言，　原油價格有望在2017年上半年出現供求趨緊，供應過剩的局面將有所緩解。但該協議的有效期僅為6個月左右，2017年下半年的事就不好說了。而對于OPEC可能修改減產配額后再達成所謂的減產協議。筆者認為那樣只會在短線內加劇原油價格波動，進而損害各國間本已脆弱的信任。

　　若在11月30日會議上，凍產協議“胎死腹中”，OPEC無法實現減產，油市供求再平衡的腳步將進一步放慢，很有可能要推遲到2018年。目前，法興銀行預測，2017年美國原油和布倫特原油均價分別在54.75美元/桶和56.25美元/桶。法興銀行原油研究總監Michael Wittner稱，OPEC周三達成協議的可能性僅為50%。OPEC組織協商談判的底線外界都摸不透，會議前景自然不甚明朗，另一方面，減產后的總產量居然也僅僅是個區間。即便能夠達成協議，市場完全有理由質疑該協議的力度，究竟能夠在多大程度上得到貫徹執行？

　　筆者觀點：OPEC會議進入倒計時，投資人認為凍產協議的進展太慢，自九月達成協議后一直沒有實質性的動作，不管怎么樣，周三歐佩克會議將會給出最后的結果。不過筆者從近期的行情基本面歐佩克給人的感覺一直都是不想減產，但是又希望原油價格復蘇，各成員國在凍產會議開始之前拼命增加自己的產量，誰也不愿意讓出自己的市場份額，這樣極有可能導致歐佩克會議達成協議，但是協議等于一紙空談！筆者提醒臨近OPEC會議，消息層面會比較多，行情波動也會比較大，大家注意控制風險。

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