每月收到信用卡賬單，重復著“再亂花錢就剁手”的信誓旦旦，月光族該如何告別這個不可控行為？基金定投或是一個選擇。

為何要定投

“時間是熨平波動的最好工具”。

對于“月光族”來說，如何養成投資紀律以告別顧前不顧后的生活方式是頭等難題。而基金定投通過在固定的時間，以固定的金額投放到指定的基金中，或者在固定的時間投資固定份額數量的指定基金，來幫助投資者“零存整取”，實現“強制儲蓄”的目的。

通過長期、分波投資，基金定投可以攤薄投資成本，也可降低投資波動。這是基于克服人性的優柔寡斷、追漲殺跌的心理弱點而應運而生的一種投資方法。

統計顯示，在定投期限跨越一個或數個完整的牛熊周期循環的情況下，定投偏股型基金有很大的概率獲取正收益；但遵循風險收益平衡的原則，在平滑波動的同時，定投相比一次性投資，其整體收益率要低于一次性投資。

因此，那些有著長期投資需求、但又具有明顯風險厭惡的投資者，更加適合基金定投。正如臺灣證券投資信托顧問商業同業公司秘書長蕭碧燕所說：“我認為兩種資金用途最適合基金定投，一是存小孩子的教育基金，二是存自己的退休基金。”

傻傻地買 聰明地賣

對于基民來說，擇時是一個永恒的難題，定投也不意味著可以完全放棄時機的選擇。對于中線和長線的投資者來說，其進入、退出時點的選擇對其收益率影響明顯不同。

對于中線（一個周期以內）的定投而言，進入、退出的時點都比較重要。研究表明，中期定投的平均成本隨著進入時機的不同而差異相對較大：震蕩筑底時進入的平均成本最小；上漲市進入的平均成本最高；下跌市進入的平均成本居中偏小。

因此震蕩筑底時正是開始定投的最佳時機。中期定投的平均成本隨退出時機的不同也有所波動。從折線表示的回報來看，回報對退出時機因素比較敏感。再結合成本來看，中期定投的收益率對進入時機和退出時機都具有一定的敏感性。

而對于長線（大于一個周期）的定投來說，進入時機相對不重要，影響收益率的主要因素是退出時機。上述研究同時表明，在定投時間超過一個市場周期之后，定投成本最終將趨近于較穩定的水平，與進入時機關聯較小。但由于回報對退出時機仍然非常敏感，因此長期定投的收益率仍然對退出時機敏感，但對進入時機不再敏感。

因此，對長期投資者來說，定投要“傻傻地買，聰明地賣”：在定投時需要堅持投資紀律不能輕易退出，但當收益率已達到或者接近預期目標時，應理性選擇退出時間。

戰術上輕視過程 戰略上看重結果

從定投的時間期限角度，研究表明，長期堅持定投盈利概率更高。定投能夠獲利是建立在股市雖然短期存在周期波動，但長期趨勢向上的基礎上的，在一個市場周期以內就放棄定投往往不能達到很好的效果。

假設投資者每月定投一次深證成指指數基金。從2000年1月到2012年6月任意定投一年、三年、五年和七年的年化收益（按月滾動計算）如附表所示。

相比之下，內部收益率更能夠代表定投的實際收益率，即考慮時間因素，根據投入和贖回的現金流計算出的內部投資收益率（IRR）。

以簡單年化收益率為例，定投一年最差的情況年虧損高達51.36%，而且盈利的概率也只有50.36%，而定投三年最差的情況年虧損只有10.70%，而且盈利概率升至63.48%，而定投五年最差的情況僅年虧損4.81%，而盈利的概率高達75.82%，定投七年最差的情況也有3.73%的年收益率，盈利的概率高達100%。

以上數據這一方面說明長期來看定投基金可以獲得超越銀行存款的收益。另一方面也說明定投基金時間越長風險越小，盈利概率越大。如果僅僅因為短期定投收益不佳就放棄定投是不合適的。建議投資者定投最短時間應達到3～5年。

所以，對于基金定投的投資者來說，短期的波動不應成為輕易停止定投的決策依據，要遵守投資紀律，“戰術上輕視過程，戰略上看重結果”。

落實到投資標的，哪些基金更是和定投？

如果定投計劃時間足夠長，跨越了數個牛熊循環，那么定投的最佳投資品種之一是指數基金；原因是相當部分主動基金的長期累積收益率無法超越指數。

在指數基金中，市場代表性強的指數基金定投效果通常要好于代表性較弱，或特殊風格類型的指數基金。如果定投計劃時間較短，比如三年以內，那么主動型基金也是有吸引力的。因為在一個相對較短的時間期限內，總是可以找到部分能夠持續戰勝市場的主動型基金。

在主動型基金中，操作風格靈活相比操作風格穩健的基金更加適合進行定投；風格輪動型基金相比風格固定型基金更加適合進行定投。而在持股風格上看，定投基金品種并沒有特別強的偏向性，各種持股風格的優秀基金都可以作為定投品種。

選擇合適的時點、合適的基金，進行適當長度的基金定投，相信“月光族”同樣可以用時間勾勒投資的“微笑曲線”。