行為金融理論是在對現(xiàn)代金融理論(尤其是在對EMH和CAPM)的挑戰(zhàn)和質(zhì)疑的背景下形成的。行為金融理論在博弈論和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)接納之際，對人類個(gè)體和群體行為研究的日益重視，促成了傳統(tǒng)的力學(xué)研究方式向以生命為中心的非線性復(fù)雜范式的轉(zhuǎn)換，使得我們看到了金融理論與實(shí)際的溝壑有了彌合的可能。行為金融理論將人類心理與行為納入金融的研究框架，但是由于涉及人類心理與行為研究的難度，加上行為金融剛剛起步，因而其本身也存在很多缺陷。

現(xiàn)代金融理論是建立在資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)和有效市場假說(EMH)兩大基石上的。這些經(jīng)典理論承襲經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法與技術(shù)，其模型與范式局限在“理性”的分析框架中，忽視了對投資者實(shí)際決策行為的分析。隨著金融市場上各種異常現(xiàn)象的累積，模型和實(shí)際的背離使得現(xiàn)代金融理論的理性分析范式陷入了尷尬境地。在此基礎(chǔ)上，20世紀(jì)80年代行為金融理論悄然興起，并開始動(dòng)搖了CAPM和 EMH的權(quán)威地位。

在EMH理論形成的過程中，奧斯本(Osberne)和法瑪(Fama)的貢獻(xiàn)最大。奧斯本提出了關(guān)于股票價(jià)格遵循隨機(jī)游走的主張，認(rèn)為投資者是根據(jù)他們的期望價(jià)值或收益率來估計(jì)股票的，而期望價(jià)值是可能的收益率的概率加權(quán)平均值，所以投資者在奧斯本定義上的理性是以無偏的方式設(shè)定其主觀概率。在此基礎(chǔ)上，法瑪建構(gòu)并形成了有效市場假說(EMH)，EMH是由三個(gè)不斷弱化的假說組成的：當(dāng)投資者是理性時(shí)，投資者可以理性評估資產(chǎn)價(jià)值，市場是有效的；即使有些投資者不是理性的，但由于交易隨機(jī)產(chǎn)生，也不會(huì)形成系統(tǒng)的價(jià)格偏差；即使投資者的非理性行為不是隨機(jī)的，他們也將遇到理性的套期保值者，從而保證資產(chǎn)價(jià)格回歸基本價(jià)值；

最后，即使非理性交易者在非基本價(jià)值的價(jià)格交易時(shí)，他的財(cái)富也將逐漸減少，以致不能在市場上生存。

法瑪(1970)還進(jìn)一步細(xì)分了三種有效市場，從而說明價(jià)格反映所有的公開信息，基本分析者的共識(shí)形成公平價(jià)格。所以EMH已經(jīng)隱含了已知信息不能用來在市場上獲利的命題。我們也可以說，到了法瑪那里，EMH依賴于理性投資者。在EMH 產(chǎn)生與發(fā)展的同時(shí)，馬科維茨(Markowitz)結(jié)合奧斯本的期望收益率分布，以其方差為度量，用以度量資產(chǎn)組合，得出投資者選擇有效邊界的風(fēng)險(xiǎn)和標(biāo)準(zhǔn)差給定水平上期望收益率最高的資產(chǎn)組合這個(gè)合意的結(jié)論。所以投資者在馬科維茨定義上的理性是指他們是風(fēng)險(xiǎn)回避型的；在此基礎(chǔ)上，夏普(Sharpe， 1964)、林特納(Lintner，1965)和莫辛(Mossin，1966)將EMH和馬科維茨的資產(chǎn)組合結(jié)合起來，以資本資產(chǎn)模型命名，建立了一個(gè)以一般均衡框架中的理性預(yù)期為基礎(chǔ)的投資者行為模型CAPM。CAPM中的投資者有著同質(zhì)的收益率預(yù)期，以相同的方式解讀信息。在此假定下，CAPM得出：高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)應(yīng)為高收益率的補(bǔ)償，投資者的最優(yōu)投資決策應(yīng)沿資本市場線進(jìn)行的結(jié)論。

如果說EMH回答了已知的信息對獲利沒有價(jià)值的結(jié)論，那么CAPM則說明市場上的超額回報(bào)率是由于承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)才形成的結(jié)論，因而在一定程度上CAPM補(bǔ)充了EMH的理論空白和可能的漏洞。

自CAPM誕生后，20世紀(jì)七八十年代的研究一般集中在應(yīng)用該模型進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)研究和求證EMH的有效性上。但是隨著后來研究的深入，逐漸發(fā)現(xiàn)了現(xiàn)代金融理論模型與投資者在證券市場上的實(shí)際投資決策行為是不相符合的。主要表現(xiàn)如下：

第一、現(xiàn)代金融理論認(rèn)為人們的決策是建立在理性預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)回避、效用函數(shù)最大化等假設(shè)上。

實(shí)際投資決策并非如此。特韋爾斯基(1990)針對投資者準(zhǔn)確無偏的奧斯本定義上的理性，指出投資者具有傾向于過分自信的心理特征；針對投資者如果接受更大的風(fēng)險(xiǎn)，他們就必須得到更高的收益率的補(bǔ)償，即對馬科維茨的投資者是風(fēng)險(xiǎn)回避型的修正，特氏研究表明，當(dāng)牽涉到虧損時(shí)，投資者會(huì)傾向于追求風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在追求風(fēng)險(xiǎn)有可能把他們的虧損減少到最低限度的時(shí)候；針對法瑪和夏普意義上的投資者理性，研究發(fā)現(xiàn)投資者在決策中的預(yù)測是非貝葉斯預(yù)測，而且投資者會(huì)有回避損失和心理會(huì)計(jì)的偏差，還有減少后悔、推卸責(zé)任的心理。尤其值得提出的是研究表明，這種對理性決策的偏差是系統(tǒng)性的，并不能因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)平均而消除 (Kahneman and Riepe，1998)。

第二，現(xiàn)代金融理論和EMH是建立在有效市場競爭的基礎(chǔ)上。能夠在市場競爭中幸存下來的只有理性投資者。證券市場投資行為是由理性的投資者主宰的。而Delong、Shleifer、Summers和Maldmann(1990、 1991)的研究表明，某些情況下，非理性投資者實(shí)際上可以獲得比理性交易者更高的收益，非理性投資者仍然可以影響資產(chǎn)價(jià)格。

1.期望理論

期望理論是行為金融學(xué)的重要理論基礎(chǔ)。Kahneman和 Tversky(1979)通過實(shí)驗(yàn)對比發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)投資者并非是標(biāo)準(zhǔn)金融投資者而是行為投資者，他們的行為不總是理性的，也并不總是風(fēng)險(xiǎn)回避的。期望理論認(rèn)為投資者對收益的效用函數(shù)是凹函數(shù)，而對損失的效用函數(shù)是凸函數(shù)，表現(xiàn)為投資者在投資帳面值損失時(shí)更加厭惡風(fēng)險(xiǎn)，而在投資帳面值盈利時(shí)，隨著收益的增加，其滿足程度速度減緩。期望理論成為行為金融研究中的代表學(xué)說，利用期望理論解釋了不少金融市場中的異常現(xiàn)象：如阿萊悖論、股價(jià)溢價(jià)之迷(equity premium puzzle)以及期權(quán)微笑(option smile)等，然而由于Kahneman和Tversky在期望理論中并沒有給出如何確定價(jià)值函數(shù)的關(guān)鍵——參考點(diǎn)以及價(jià)值函數(shù)的具體形式，在理論上存在很大缺陷，從而極大阻礙了期望理論的進(jìn)一步發(fā)展。

2.行為組合理論和行為資產(chǎn)定價(jià)模型

行為組合理論(Behavioral Portfolio Theory，BPT)和行為資產(chǎn)定價(jià)模型(Behavioral Asset Pricing Model，BAPM)。一些行為金融理論研究者認(rèn)為將行為金融理論與現(xiàn)代金融理論完全對立起來并不恰當(dāng)。將二者結(jié)合起來，對現(xiàn)代金融理論進(jìn)行完善，正成為這些研究者的研究方向。在這方面，Statman和Shefrin提出的BPT和BAPM引起金融界的注意。BPT是在現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論(MPT)的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。MAPT認(rèn)為投資者應(yīng)該把注意力集中在整個(gè)組合，最優(yōu)的組合配置處在均值方差有效前沿上。BPT認(rèn)為現(xiàn)實(shí)中的投資者無法作到這一點(diǎn)，他們實(shí)際構(gòu)建的資產(chǎn)組合是基于對不同資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度的認(rèn)識(shí)以及投資目的所形成的一種金字塔式的行為資產(chǎn)組合，位于金字塔各層的資產(chǎn)都與特定的目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度相聯(lián)系，而各層之間的相關(guān)性被忽略了。BAPM是對資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)的擴(kuò)展。與CAPM不同，BAPM中的投資者被分為兩類：信息交易者和噪聲交易者。信息交易者是嚴(yán)格按CAPM行事的理性交易者，不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)偏差；噪聲交易者則不按CAPM行事，會(huì)犯各種認(rèn)知偏差錯(cuò)誤。兩類交易者互相影響共同決定資產(chǎn)價(jià)格。事實(shí)上，在BAPM中，資本市場組合的問題仍然存在，因?yàn)榫�值方差有效組合會(huì)隨時(shí)間而改變。

1.BSV模型

BSV(Barberis，Shleffer，and Vishny，1998)模型認(rèn)為，人們進(jìn)行投資決策時(shí)存在兩種錯(cuò)誤范式：其一是選擇性偏差(representative bias)，即投資者過分重視近期數(shù)據(jù)的變化模式，而對產(chǎn)生這些數(shù)據(jù)的總體特征重視不夠，這種偏差導(dǎo)致股價(jià)對收益變化的反映不足(under- reaction)。另一種是保守性偏差(conservation)，投資者不能及時(shí)根據(jù)變化了的情況修正自己的預(yù)測模型，導(dǎo)致股價(jià)過度反應(yīng)(over -reaction)。BSV模型是從這兩種偏差出發(fā)，解釋投資者決策模型如何導(dǎo)致證券的市場價(jià)格變化偏離效率市場假說的。

2.DHS模型

DHS模型(Daniel，Hirsheifer and Subramanyam，1998)將投資者分為有信息和無信息兩類。無信息的投資者不存在判斷偏差，有信息的投資者存在著過度自信和有偏的自我歸因(serf-contribution)。過度自信導(dǎo)致投資者夸大自己對股票價(jià)值判斷的準(zhǔn)確性；有偏的自我歸因則使他們低估關(guān)于股票價(jià)值的公開信號。隨著公共信息最終戰(zhàn)勝行為偏差，對個(gè)人信息的過度反應(yīng)和對公共信息的反應(yīng)不足，就會(huì)導(dǎo)致股票回報(bào)的短期連續(xù)性和長期反轉(zhuǎn)。所以Fama(1998)認(rèn)為DHS模型和BSV模型雖然建立在不同的行為前提基礎(chǔ)上，但二者的結(jié)論是相似的。

3.HS模型

HS模型(Hong and Stein，1999)，又稱統(tǒng)一理論模型(unified theory model)。統(tǒng)一理論模型區(qū)別于BSV和DHS模型之處在于：它把研究重點(diǎn)放在不同作用者的作用機(jī)制上，而不是作用者的認(rèn)知偏差方面。該模型把作用者分為“觀察消息者”和“動(dòng)量交易者”兩類。觀察消息者根據(jù)獲得的關(guān)于未來價(jià)值的信息進(jìn)行預(yù)測，其局限是完全不依賴于當(dāng)前或過去的價(jià)格；“動(dòng)量交易者”則完全依賴于過去的價(jià)格變化，其局限是他們的預(yù)測必須是過去價(jià)格歷史的簡單函數(shù)，在上述假設(shè)下，該模型將反應(yīng)不足和過度反應(yīng)統(tǒng)一歸結(jié)為關(guān)于基本價(jià)值信息的逐漸擴(kuò)散，而不包括其他的對投資者情感刺激和流動(dòng)性交易的需要。模型認(rèn)為最初由于“觀察消息者”對私人信息反應(yīng)不足的傾向，使得“動(dòng)量交易者”力圖通過套期策略來利用這一點(diǎn)，而這樣做的結(jié)果恰好走向了另一個(gè)極端——過度反應(yīng)。

4.羊群效應(yīng)模型

羊群效應(yīng)模型(herd behavioral model)認(rèn)為投資者羊群行為是符合最大效用準(zhǔn)則的，是“群體壓力”等情緒下貫徹的非理性行為，有序列型和非序列型兩種模型。序列型由 Banerjee(1992)提出，在該模型中，投資者通過典型的貝葉斯過程從市場噪聲以及其它個(gè)體的決策中依次獲取決策信息，這類決策的最大特征是其決策的序列性。但是現(xiàn)實(shí)中要區(qū)分投資者順序是不現(xiàn)實(shí)的。因而這一假設(shè)在實(shí)際金融市場中缺乏支持。非序列型則論證無論仿效傾向強(qiáng)或弱，都不會(huì)得到現(xiàn)代金融理論中關(guān)于股票的零點(diǎn)對稱、單一模態(tài)的厚尾特征。

進(jìn)入20世紀(jì)80年代以來，與現(xiàn)代金融理論相矛盾的實(shí)證研究不斷涌現(xiàn)，主要體現(xiàn)在投資策略的改變上。下面介紹幾種典型的行為金融策略：

1.小公司效應(yīng)

小公司效應(yīng)是指小盤股比大盤股的收益率高。Banz(1981)發(fā)現(xiàn)股票市值隨著公司規(guī)模的增大而減少的趨勢。同一年，Reimganum(1981)也發(fā)現(xiàn)了公司規(guī)模最小的普通股票的平均收益率要比根據(jù)CAPM模型預(yù)測的理論收益率高出18%。最近Siegl(1998)研究發(fā)現(xiàn)，平均而言小盤股比大盤股的年收益率高出4.7%，而且小公司效應(yīng)大部分集中在1月份。由于公司的規(guī)模和1月份的到來都是市場已知信息，這一現(xiàn)象明顯地違反了半強(qiáng)式有效市場假設(shè)。Lakonishok等(1994)的研究發(fā)現(xiàn)，高市凈盈率的股票風(fēng)險(xiǎn)更大，在大盤下跌和經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，業(yè)績特別差。市盈率與收益率的反向關(guān)系對EMH形成嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，因?yàn)檫@時(shí)已知的信息對于收益率有明顯的預(yù)測作用。

2.反向投資策略

反向投資策略(contrary investment strategy)就是買進(jìn)過去表現(xiàn)差的股票而賣出，過去表現(xiàn)好的股票來進(jìn)行套利的投資方法。一些研究顯示，如選擇低市盈率(PE)的股票；選擇股票市值與帳面價(jià)值比值低、歷史收益率低的股票，往往可以得到比預(yù)期收益率高很多的收益，而且這種收益是一種“長期異常收益”(1ong-term anomalies)。Desia、Jain(1997)，Ikenberry、Rankine Stice(1996)也發(fā)現(xiàn)公司股票分割前后都存在著正的長期異常收益。行為金融理論認(rèn)為反向投資策略是對股市過度反應(yīng)的一種糾正，是一種簡單外推的方法。 3.動(dòng)量交易策略

動(dòng)量交易策略(momentum trading strategy)即首先對股票收益和交易量設(shè)定過濾準(zhǔn)則，當(dāng)股市收益和交易量滿足過濾準(zhǔn)則就買入或賣出股票的投資策略。行為金融定義的動(dòng)量交易策略源于對股市中間收益延續(xù)性的研究。Jegadeeshkg與Titman(1993)在對資產(chǎn)股票組合的中間收益進(jìn)行研究時(shí)發(fā)現(xiàn)，以3至12個(gè)月為間隔所構(gòu)造的股票組合的中間收益呈連續(xù)性，即中間價(jià)格具有向某一方向連續(xù)的動(dòng)量效應(yīng)。事實(shí)上，美國價(jià)值線排名(value line rankings)就是動(dòng)量交易策略利用的例證。動(dòng)量交易策略的應(yīng)用其實(shí)就是對EMH的再次否定。

4.成本平均策略和時(shí)間分散化策略

成本平均策略指投資者根據(jù)不同的價(jià)格分批購買股票，以防不測時(shí)攤低成本的策略，而時(shí)間分散化指根據(jù)股票的風(fēng)險(xiǎn)將隨著投資期限的延長而降低的信念，隨著投資者年齡的增長而將股票的比例逐步減少的策略。這兩個(gè)策略被認(rèn)為與現(xiàn)代金融理論的預(yù)期效用最大化則明顯相悖。Statman(1995)，F(xiàn)isher、Statman(1999)利用行為金融中的期望理論、認(rèn)知錯(cuò)誤傾向、厭惡悔恨等觀點(diǎn)對兩個(gè)策略進(jìn)行了解釋，指出了加強(qiáng)自我控制的改進(jìn)建議。

行為金融理論已經(jīng)開始成為金融研究中一個(gè)十分引人注目的領(lǐng)域，它對于原有理性框架中的現(xiàn)代金融理論進(jìn)行了深刻的反思，從人的角度來解釋市場行為，充分考慮市場參與者的心理因素的作用，為人們理解金融市場提供了一個(gè)新的視角。行為金融理論是第一個(gè)較為系統(tǒng)地對效率市場假說和現(xiàn)代金融理論提出挑戰(zhàn)并能夠有效地解釋市場異常行為的理論。行為金融理論以心理學(xué)對人類的研究成果為依據(jù)，以人們的實(shí)際決策心理為出發(fā)點(diǎn)討論投資者的投資決策對市場價(jià)格的影響。它注重投資者決策心理的多樣性，突破了現(xiàn)代金融理論只注重最優(yōu)決策模型，簡單地認(rèn)為理性投資決策模型就是決定證券市場價(jià)格變化的實(shí)際投資決策模型的假設(shè)，使人們對金融市場投資者行為的研究由“應(yīng)該怎么做決策”轉(zhuǎn)變到“實(shí)際是怎樣做決策”，研究更接近實(shí)際。因而，盡管現(xiàn)代金融理論依然是對市場價(jià)格的最好描述，但行為金融的研究無疑是很有意義的。

行為金融分析師（CERTIFIED BEHAVIORAL FINANCE ANALYST）簡稱：CBFA，運(yùn)用金融學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、心理學(xué)和社會(huì)學(xué)以及相關(guān)學(xué)科的專業(yè)知識(shí)，遵循心理學(xué)和社會(huì)學(xué)等各學(xué)科的原則、技術(shù)與方法，為投資者和客戶在金融投資理財(cái)方面提供咨詢服務(wù)的專業(yè)分析人員。[1]p

在過去20年里，行為金融學(xué)取得了令人矚目的成就，特別是在2002年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)?lì)C發(fā)給行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家丹尼爾·卡內(nèi)曼和弗農(nóng)·史密斯之后，在金融學(xué)研究領(lǐng)域就掀起了一股行為金融學(xué)研究熱潮。行為金融學(xué)的研究視野已從發(fā)掘金融市場異象的實(shí)證證據(jù)延伸到理論模型的構(gòu)建，從單一的投資者行為研究拓展到涵蓋投資者、公司和金融市場各個(gè)方面的研究體系，從對發(fā)達(dá)國家相對成熟的金融市場的研究擴(kuò)散到主體理性程度更低的新興市場的研究，從人類真實(shí)的心理和行為模式入手，對社會(huì)偏好和決策偏差一一加以解剖，并且隨著其他學(xué)科如心理學(xué)、社會(huì)學(xué)、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)等的進(jìn)一步發(fā)展，而不斷對真實(shí)的決策行為提供更有說服力的發(fā)現(xiàn)，因此，行為金融學(xué)的發(fā)展前景將是十分廣闊的。

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，金融領(lǐng)域也在時(shí)刻發(fā)生著深刻的變化，世界經(jīng)濟(jì)形勢可謂瞬息萬變，經(jīng)歷了極度的非理性繁榮與恐慌：中國股票市場經(jīng)歷了股票綜合指數(shù)在一年內(nèi)上漲6倍，又在隨后的一年里下滑70%的跌宕起伏。與此相伴隨的是美國爆發(fā)的房地產(chǎn)次級貸款證券化及衍生金融產(chǎn)品的高度泡沫化以及泡沫破裂所引發(fā)的波及全球的金融海嘯。在巨幅震蕩的洗禮下，人們對金融市場非理性的認(rèn)識(shí)越來越深刻，卻不能改變對金融投資一如既往的熱情和瘋狂。金融危機(jī)為行為金融學(xué)研究者和實(shí)踐者提出了深刻的思考，正如行為金融學(xué)家赫什.舍夫林所說：“次貸危機(jī)從本源上說是根本性的心理問題，因?yàn)樗�有這一切都是泡沫。” 在金融行業(yè)，不管你是散戶投資者、投資組合經(jīng)理、財(cái)務(wù)顧問、投資顧問、交易員、分析師，還是投資委員會(huì)成員，左右市場的心理因素都很可能對你造成強(qiáng)大的影響。

從國外金融領(lǐng)域的投資實(shí)踐來看，行為金融投資策略已經(jīng)占據(jù)了主導(dǎo)投資理念一席之地并大行其道。在美國證券市場上，已經(jīng)出現(xiàn)了數(shù)家以行為金融投資理念為指導(dǎo)的資產(chǎn)管理公司。在西方發(fā)達(dá)國家，專門研究行為金融的從業(yè)人員也日漸增加，很多分析師、交易員、機(jī)構(gòu)投資都非常注重研究市場中的行為心理變化。

而在我國，行為金融方面的研究才剛剛起步，大部分投資者都是從技術(shù)面和基本面分析的比較多，對投資心理行為方面的研究不足。事實(shí)上，中國的金融市場才剛剛開始，基金管理行業(yè)也才慢慢興起，各大證券期貨公司、基金公司、中小機(jī)構(gòu)等，對投資行為方面的專業(yè)人才需求很大。據(jù)國內(nèi)外多家權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測：我國在今后的發(fā)展中至少需要30萬名行為金融分析專業(yè)人員。行為金融分析師將成為我國新世紀(jì)最具發(fā)展?jié)摿Γ�就業(yè)最為穩(wěn)定，收入最豐厚的熱門行業(yè)，有著廣闊的發(fā)展前景。

全新視角的研究模式：從微觀個(gè)體行為以及產(chǎn)生這種行為的心理等動(dòng)因來解釋、研究和預(yù)測金融市場的發(fā)展，分析金融市場主體在市場行為中的偏差和反常，為投資者進(jìn)行理性教育和理性誘導(dǎo)，從而能夠更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)行投資決策。

多元化的學(xué)習(xí)方式：遠(yuǎn)程視頻學(xué)習(xí)、在線學(xué)習(xí)、自學(xué)和面授相結(jié)合的立體教學(xué)模式，適應(yīng)在職學(xué)習(xí)的要求；此外，還通過學(xué)習(xí)群互動(dòng)來開闊視野，體驗(yàn)學(xué)術(shù)氛圍，實(shí)現(xiàn)學(xué)業(yè)、事業(yè)的雙豐收。

實(shí)用的課程組合：實(shí)用、系統(tǒng)，前沿、全面的金融投資市場的實(shí)戰(zhàn)智慧，精選的課程、實(shí)戰(zhàn)的方法及本土化的教學(xué)案例，具代表性和實(shí)用性，讓學(xué)員在有限的時(shí)間內(nèi)獲得最大的收益。

針對性強(qiáng)：課程設(shè)置專注于將國際最先進(jìn)的行為金融投資思想與中國投資市場相結(jié)合，致力于深入剖析金融投資市場種種行為現(xiàn)象背后的社會(huì)心理因素，理論聯(lián)系實(shí)際，深入淺出，通俗易懂；幫助投資者提升金融投資實(shí)戰(zhàn)水平。

稀缺性：在金融投資市場中，投資的行為現(xiàn)象越來越引起人們的重視，投資行為心理的知識(shí)亟需填補(bǔ)；而市面上，金融投資類的培訓(xùn)一般都是純技術(shù)性或理論性的，對投資行為心理方面的專業(yè)培訓(xùn)還是一片空白，因此可以預(yù)見，行為金融分析師這個(gè)行業(yè)的發(fā)展前景將非常廣闊。

全球前瞻視野：從國外金融領(lǐng)域的投資實(shí)踐來看，行為金融投資策略已經(jīng)占據(jù)了主導(dǎo)投資理念的一席之地并大行其道。如在美國證券市場上，已經(jīng)出現(xiàn)了數(shù)家以行為金融投資理念為指導(dǎo)的資產(chǎn)管理公司。在西方其他發(fā)達(dá)國家，專門研究行為金融的從業(yè)人員也日漸增加，很多分析師、交易員、機(jī)構(gòu)投資都非常注重研究市場中的行為心理變化。本課程設(shè)置高度涵蓋了世界最前沿的行為金融學(xué)知識(shí)，使學(xué)員在短時(shí)間內(nèi)收效顯著。

豐富的人脈資源：學(xué)員大都來自各類金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員和公司投資理財(cái)機(jī)構(gòu)，大專院校學(xué)生以及廣大的社會(huì)金融投資者。學(xué)員與老師之間、同學(xué)之間有充分的時(shí)間進(jìn)行互動(dòng)、交流。來自各行業(yè)的個(gè)人投資者及金融行業(yè)高管人員通過學(xué)習(xí)所建立起來的同學(xué)、師生情誼是學(xué)員的長久資源和寶貴財(cái)富。

近百萬字的精美系統(tǒng)教材：本教材由淺入深，結(jié)合中外行為金融學(xué)大量各家各派、歷史經(jīng)典和當(dāng)代社會(huì)的實(shí)際狀況，深入探討了金融市場中的各種行為現(xiàn)象，為投資者提供理性行為教育和理性行為判斷。此外，編者在完整而鮮艷的編寫架構(gòu)之外，還引用了不少投資經(jīng)典和實(shí)戰(zhàn)案例來描述其間深入淺出的理論知識(shí)，加強(qiáng)了理論與實(shí)踐間的聯(lián)系，更更加了讀者閱讀的可讀性和趣味性。本教材不僅是一本行為金融分析師專用的、兼顧專業(yè)和通識(shí)的優(yōu)良教材，更是一本適合金融市場從業(yè)人員、大學(xué)生和一般投資者不可不閱讀的好書。

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