■熱點(diǎn)聚焦

　　12月5日是深港通啟動第一天。當(dāng)日，深股通資金凈流入27．11億元，130億元每日額度的剩余占比為79％。A股有漲有跌。上證指數(shù)、深證成指及中小板指分別下跌1．21％、1．18％、0．38％；創(chuàng)業(yè)板指盤中一度上漲近1％，收盤微漲0．02％。

　　深港通開通，將吸引更多境外長期資金進(jìn)入A股市場，改善A股投資者結(jié)構(gòu)，也進(jìn)一步擴(kuò)大了內(nèi)地與香港股市互聯(lián)互通的投資標(biāo)的范圍和額度，滿足兩地投資者多樣化的跨境投資以及風(fēng)險管理需求。深股通標(biāo)的共包括881只深股，充分展現(xiàn)了深市新興行業(yè)集中、成長特征鮮明的市場特色。對于這些新增的A股可選品種，外資有一定投資需求。近一段時間，深股通凈流入額若超過滬股通屬于正常現(xiàn)象。

　　與滬港通啟動時相比，當(dāng)前市場存在兩大差別。一方面，短期市場表現(xiàn)遜色。滬港通啟動時，A股已于2014年7月下旬進(jìn)入全面牛市階段，股指走勢強(qiáng)勁。滬港通啟動前一周 （2014年11月10日至14日），上證指數(shù)上漲2．51％；啟動當(dāng)日（2014年11月17日），上證指數(shù)小幅下跌0．19％；啟動當(dāng)月（2014年11月），上證指數(shù)上漲10．85％。可眼下A股尚未擺脫熊市泥潭，反彈遇到阻力。上周，上證指數(shù)下跌0．55％，結(jié)束了周K線七連陽；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指及中小板指分別下跌1．12％、1．11％、0．91％。

　　另一方面，經(jīng)歷了滬港通運(yùn)行兩年多的實(shí)踐，再結(jié)合當(dāng)前市場狀況，投資者對深股通引入資金的預(yù)期較為理性，外資使用深股通額度也不著急。滬港通啟動首日，130億元的滬股通當(dāng)日額度，中午收盤剩余23．79億元，到下午兩點(diǎn)左右全部用完。相比之下，深港通啟動首日的深股通額度沒有出現(xiàn) “搶購”盛況。深股通130億元的當(dāng)日額度，12月5日中午收盤剩余113．92億元，下午收盤剩余102．89億元。投資者很清楚，今年以來滬港通資金流向總體呈“南熱北冷”，深股通出現(xiàn)每日額度大比例剩余的概率較大。

　　12月5日A股回調(diào)，上證指數(shù)和深證成指跳空低開，全天未能回補(bǔ)缺口。這不能簡單解讀為深港通利好“見光死”。意大利修憲公投被否決，亞太股市早盤普遍下跌。此外，監(jiān)管層痛批“野蠻人”，致使前期活躍的險資舉牌概念股大跌。上證指數(shù)這波震蕩反彈從6月起持續(xù)至今，累計(jì)升幅近500點(diǎn)，上周受阻3300點(diǎn)出現(xiàn)回落并不意外。再看深市，創(chuàng)業(yè)板12月5日強(qiáng)于深市主板，未必意味著中小創(chuàng)股票更受益于深港通。創(chuàng)業(yè)板10月以來弱于主板，12月5日略顯強(qiáng)勢與蹺蹺板效應(yīng)有一定關(guān)系。

　　投資者應(yīng)理性看待深港通開通首日的市場漲跌。記得港交所總裁李小加曾在滬港通啟動時表示：“滬港通是一座天天開放的大橋，而不是一場音樂會，無法用一周或者一個月的上座率來衡量它的成敗。相反，它的價值可能需要兩三年或者更長的時間才能得到驗(yàn)證。”事實(shí)證明，盡管港股通在滬港通啟動首日剩余額度超過80％，遠(yuǎn)不及滬股通搶手，但運(yùn)行兩年的凈買入額比滬股通多出120％。正是得益于港股通資金持續(xù)凈流入，以及深港通開通預(yù)期，港股今年6月至10月出現(xiàn)一波較為強(qiáng)勢的反彈。

　　投資者需要看到，內(nèi)地與香港股市進(jìn)一步互聯(lián)互通給兩邊市場帶來中長期利好。深港通問世的積極意義，主要在于夯實(shí)資本市場發(fā)展基礎(chǔ)，推進(jìn)市場健康穩(wěn)定發(fā)展。深港通是資本市場對外開放的重要一步，還將助力A股早日納入MSCI指數(shù)。

　　對于深港通，監(jiān)管部門的表態(tài)十分清楚。證監(jiān)會主席劉士余12月5日在深港通開通儀式上指出，只有堅(jiān)定不移擴(kuò)大開放，才能真正提升中國市場的國際競爭力。在國際金融環(huán)境不穩(wěn)定的情況下，深港通必定為金融市場注入正能量。