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加拿大央行短期內料政策維穩，特朗普因素或成最大憂患

2016-12-7 09:52| 發布者: 編輯| 評論: 0 | 字體：

摘要: 12月7日訊——本周，美元兌加元跌勢有所減緩。日線上，匯價跌破末升低1.3260之后并未開啟大規模下探走勢。北京時間周三（12月7日）23:00，加拿大央行將公布新一期的利率決議。市場預期，加拿大央行將維持關鍵政策利 ...

12月7日訊——本周，美元兌加元跌勢有所減緩。日線上，匯價跌破末升低1.3260之后并未開啟大規模下探走勢。北京時間周三（12月7日）23:00，加拿大央行將公布新一期的利率決議。

市場預期，加拿大央行將維持關鍵政策利率0.5%不變。由于此次會議之后加拿大央行不會發布貨幣政策報告，也不會召開新聞發布會，因此其發布的政策聲明將成為影響短期內市場走勢的決定性力量。

自打10月份貨幣政策報告公布以來，加拿大宏觀面數據普遍符合或略微好于預期，因此圍繞通脹前景風險，加拿大央行可能維持先前作出的“大體平衡”措辭。
加拿大央行短期內料政策維穩，特朗普因素或成最大憂患

除此之外，聲明的總體基調或將維持謹慎樂觀。加拿大央行行長波洛茲在近期的講話中指出，加拿大經濟依然面臨極大的不確定性。

他在一周的演說中稱：“加拿大面臨兩大沖擊，出口能力及油價下跌。兩大沖擊造成加拿大減少高達900億加元的收入。”

經濟數據無法讓人高枕無憂

近期出爐的不少宏觀面數據讓加拿大央行稍顯安適。由于出口反彈以及家庭消費支出維持強勢，加拿大三季度GDP高于加拿大央行10月份預測的3.2%。該行認為，這雖然不足以沖銷二季度經濟下滑帶來的影響，但仍將有效支撐下半年經濟增速反彈。就業數據仍舊維持強勢，近6個月就業崗位平均增速達到了2萬以上。
加拿大央行短期內料政策維穩，特朗普因素或成最大憂患

實際上，政府固定資本形成總額環比增長2.6%，第二季度為下降0.9%，而出口繼第二季度季比萎縮14.8%后增長8.9%，進口繼第二季增長1.4后增長3.3%，但凈貿易顯然為GDP增長提供支持。應該看到，第三季度GDP繼第二季度受到森林野火拖累后反彈就不足為奇。

但是，商業投資的持續疲弱可能讓人對加拿大未來幾個季度制造業的復蘇勢頭心生疑慮。

金融環境面臨美國溢出效應沖擊

特朗普當選美國總統后，美債收益率大幅高企，加拿大債券收益率也同樣水漲船高，人們不免擔憂加拿大可能被迫過早地出臺從緊政策。

加拿大央行長時間維持按兵不動的姿態，使得市場預期該行在2017年年中之前幾乎不太可能由什么大的動作。特朗普效應大幅拉升美元指數并未給加元造成明顯打壓，這是加拿大央行進一步降息預期下滑的主要因素。OPEC歷史性地達成減產協議也對加元形成了助漲力道。

不過由于隔夜指數掉期曲線相對平穩，認為市場正在低估加拿大經濟面臨的風險：

1. 美聯儲2017年提升加息步伐預期甚高；

2. 加拿大經濟增速仍舊不溫不火。由于庫存壓力和競爭力疲弱，加國非能源行業出口飽受困擾，2017年下半年降息的可能性不能排除。

3. 特朗普很可能提議重修《北美自由貿易協定》，這將會是加國經濟面臨的不定時炸彈。76%的加拿大出口產品目的地為美國。
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油市重歸平衡還需要近1年時間

加拿大以外的宏觀數據流值得注意是石油方面的兩個發展——加拿大總理特魯多批準的石油管道擴張和歐佩克會議。11月29日，加拿大總理特魯多宣布批準由石油巨擘康德摩根公司（Kinder Morgan）提出的跨山輸油管擴建計劃（Trans Mountain Pipeline）。該擴建計劃將使得原油運輸量自30萬桶/日增加到85萬桶/日。

然而，對油價更重要的是171屆OPEC會議。在這次事件中，OPEC表示：“市場需要重新平衡，調整市場需要OPEC的勇敢決定以及一些關鍵的非歐佩克國家的支持 �！監PEC曾在早些時候宣布減產120萬桶/天至3250萬桶/天�！�

該協議將從2017年1月1日開始實行，有效期為6個月，不過預計其可能在5月25日的下次OPEC會議上“考慮當時的市場條件和前景”而延長六個月。fx678認為，基本面惡化和市場仍不平衡直到明年下半年。”

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