投資者如何選可轉債基金？債券牛市來襲，可轉債基金這種非常原來非常“小眾”的基金一下子成為公眾關注的焦點。通過統計不同債市、股市環境下，可轉債基金、偏股基金和全部債基的收益率發現，“股債雙�！焙汀肮膳�債熊”是最適合于投資可轉債基金的時期，在這兩種環境下，可轉債基金大幅好于其他債基，甚至好于偏股基金；而在“股債雙熊”和“股熊債�！钡沫h境下，應該回避可轉債基金選擇風險更低的純債基金，但可轉債基金“以債為盾”較偏股型基金仍具有相對優勢。

打敗股基

可轉債具有債券和股票的雙重特性，既有確定的債券期限以及定期息率，能夠為投資者提供穩定的利息收入和還本保證，同時還賦予了投資者將可轉債持有至到期或在約定時間內將其轉換為標的公司股票的權益，享受股利分配或資本增值�？赊D債基金是以可轉債為主要投資對象的基金產品，它不僅摒棄了偏股基金和債券基金各自的缺點，還有效融合了它們共同的優點。作為債券基金中的“進攻型”選手，可轉債基金帶有明顯的“股性”。由于可轉債可以換股，因此它十分依賴于背后股票的走勢，是股票牛市很好的工資工具。

今年股票大漲，帶動可轉債基金凈值飆升。Wind數據顯示，截至12月2日，長信可轉債A今年以來收益率56.47%，建信轉債增強A收益率52.36%，博時轉債A收益率50.30%，奪得可轉債基金漲幅榜前三。可轉債基金的表現，完美打敗股票型基金。數據還顯示，按照銀河基金的分類，24只可轉債基金（含A/B/C類份額）今年平均收益率40.29%。即便在同類基金中表現最差的天治可轉債增強A、華寶興業可轉債，收益率也都超過了20%。另外，今年取得109%收益率的分級債基銀華中證轉債B，其母基金也是一只可轉債基金。

業績依賴股市

對于可轉債來說，可攻可守，具備股票和債券雙重性。不過，在股市走牛的時候，可轉債基金的收益也非常可觀，與債市的聯系反倒沒有那么緊密。可轉債為什么與股市的關系那么緊密呢？業內人士指出，除了與一般債券相似具有有效期限和票面利息之外，可轉債的持有人可以選擇將可轉債持有至到期或在約定時間內將其轉換為標的公司股票，由于具有這種轉股的權益，通�？梢詫⒖赊D債視為普通債券和標的股票看漲期權的組合，其風險則介乎普通債權與股票之間。

市場上最早專注于可轉債投資的基金，是成立于2004年5月的興業全球可轉債。這是一只非常成功的基金。由于它的股票最高倉位為30%，超過了債券基金公認的20%，因此不算債券基金。這只基金2004年5月成立以來的累計收益率為489%，讓人瞠目結舌，可見可轉債的魅力。記者注意到，該基金2007 年牛市的收益率達到113.44%。目前可轉債基金“債性”已經相對微弱，“股性”則很強，已經蘊涵了一些風險。不過，只要股市繼續上漲，可轉債基金仍有上漲空間。對于看好權益市場，但又不想承受股市大幅下跌風險的投資者來說，可以買一些可轉債基金。

如何選可轉債基金

那么，投資者該如何挑選可轉債基金呢？博時轉債增強債券基金經理鄧欣雨看好可轉債的前景，但他也指出，雖然目前可轉債的總容量比較小。據統計，目前可轉債基金的規模都不大，有六成可轉債基金規模甚至沒有達到1億份。