【國際消息面】

　　

　　自從11月底的OPEC會議確定了減產細則后，場內關于OPEC減產的各種分析便層出不窮。與此同時，油價的表現卻似乎有點不太符合OPEC各產油國的預期，僅溫溫吞吞地徘徊在50美元/桶出頭。除了美國頁巖油空前的套期保值，投資者也應該注意為什么沙特會減產50萬桶。

　　

　　除了場內越來越多的參與者發現中長期油價出現了顯著的升水轉貼水，目前看，這主要是由于以美國頁巖油氣商為主的北美油氣產商大幅增加套期保值交易（賣出未來產量，相當于做空原油遠端），且進行套期保值的主要價格圍繞55美元/桶左右。

　　

　　從11月11日到12月12日的油價看，油價在短短一個月的時間內上漲約10美元/桶左右，而這個漲幅幾乎完全是由于對OPEC減產的預期所驅動。值得注意的是，11月份的OPEC產量以及出口量都創下了歷史新高。在這樣一個預期驅動（同時徹底脫離當前的基本面）的情況下，升水曲線被拉至貼水曲線，且中期和遠期油價都在55美元左右，說明美國頁巖油氣產商集體對當前純粹靠預期驅動的油價保持高度警惕，而通過套期保值交易對沖未來的不確定性。

　　

　　雖然場內諸多分析機構更多地關注沙特牽頭的這個減產協議是否能夠落實，然而沙特牽頭的這個減產量背后似乎大有文章。需要提到的是：2015年的WTI油價的均價在50美元左右，而2016年從當前看，WTI油價的均價也在50美元左右，且2016確是包括沙特、伊朗、伊拉克以及俄羅斯增產最迅猛的一年（供應增量充分抵消包括尼日利亞和中國等在內的供應減量）。

　　

　　換句話說，2016年從全年來看，油價其實在全球供應的增加下保持了穩定，而這個穩定的背后離不開OPEC從今年年初開始不斷丟給市場的凍產和減產概念。沙特按照減產協議減產50萬桶/日后的預計產量，如果按照減產協議進行減產，沙特在完成50萬桶/日的減產量后將會剛剛好回到2015年12月份的產量。

　　

　　針對這個產量需要特別說明的是：沙特的季節性原油出口將能夠保持穩定（減產量的一大塊是沙特的季節性需求減小期），也就是說，沙特對全球原油市場的季節性供應其實并不會因為減產而降低（對全球原油供需平衡最關鍵的并非原油產量，而是原油出口量）。

　　

　　【美原油技術分析】

　　

　　上周原油價格最高在周一觸及54.51美元創年內新高隨后一路走低，曾跌穿50美元關口，但俄羅斯等國展現出積極的減產跡象，市場擔憂情緒得以改善以及美元回落為油價反彈提供了動能，周一油價高開1.22美元本周油價或再再破新高上看55美元。上周原油價格最高觸及54.51美元創年內新高，基本面上受全球減產遭受質疑影響，油價高位跌落一度跌穿50美元關鍵支撐位，但隨著產油國的積極減產行動為油價提供了反彈的動能，周一油價高開1.22美元，預計后市還會走高，加息方面并沒有影響油價走低，本周或再破新高看55美元。

　　

　　日線圖看，K線運行于布林帶上軌下方，布林帶開口向上，MA5和MA10均線向上發散，MACD紅色動能柱放量縮能，快慢線于零軸上方向上發散，KDJ指標相交形成金叉拐頭向上發散，RSI三線形成金叉向上繼續發散；四小時圖看，K線運行于布林帶中軌上方，并受中軌支撐，MA5均線和MA10均線交金叉向上發散，MACD紅色動能柱放量，快慢線交金叉向上發散，RSI三線全面向上平行發散；小時圖看，K線運行于布林帶中軌上方，MACD紅色動能柱持續放能，快慢線在零軸交金叉向上發散，KDJ指標三線欲重合向上運行，RSI三線拐頭向上平行發散。綜合來看，日內操作上唐華點金建議回調多為主，反彈空為輔。

　　

　　【美原油操作建議】

　　

　　建議一、反彈53.8-53.6美元做空，止損0.4美元，目標看52.8美元；

　　

　　建議二、回落52.6-52.8美元做多，止損0.4美元，目標看53.5美元；破位看53.8美元；

　　

　　建議三、關注上方53.5、53.8美元壓制，下方52.8、52.5美元的支撐。

　　

　　【白銀技術分析】

　　

　　周三美聯儲實施了鷹派加息，美債收益率和美元均創出14年高位。美聯儲并表示明年將會以較快的步伐升息，以應對特朗普政府的減稅和增加開支的新政。周四日內公布的美國初請失業金人數，美國Markit制造業，美國CPI等數據都較為強勁，佐證了美聯儲加息決策的正確性，對黃金白銀走勢形成進一步打壓。白銀從日線圖看走勢近乎單邊下行后有觸底反彈趨勢，MACD紅色動能出現綜合看銀價反彈動能較足，但是受上方強力壓力位16.35美元已經形成短期難以突破下方關注15.80美元附近的強力支撐，本人預計白銀本周會在16.56美元到15.80美元附近區間震蕩，白銀走勢來看多頭強勢。

　　

　　日線圖看，布林帶明顯縮口，K線位于布林帶下軌附近，目前受處于5日均線于10均線下方，MA5、MA10平行運行，附圖MACD綠色動能放量，雙線于0軸下方交死叉運行，指標強勢，隨機指標KDJ平行向下運行于，指標強勢；四小時圖看，布林帶開口向下運行，上、中、下三軌均拐頭向下運行，K線價格自上軌處承壓下行，相繼跌穿中軌和下行，最低觸及15.86美元，K線價格技術性回調至16.00美元上方。MACD指標在零軸下方拐頭向上運行，有形成金叉的趨勢，綠色動能柱不斷縮量；小時圖看，K線運行于布林帶中軌上方，MACD紅色動能柱持續放量，快慢線在零軸下方向上發散，KDJ指標向上運行。綜合來看，日內操作上唐華點金建議回調多為主，反彈空為輔。

　　

　　【白銀操作建議】

　　

　　建議一、反彈16.55-16.45美元做空，止損0.2美元，目標看16.00美元；

　　

　　建議二、回調15.90-16.00美元做多，止損0.2美元，目標看16.40美元；破位看16.55美元；

　　

　　建議三、關注上方16.35、16.50美元壓制，下方16.00、15.85美元的支撐。

　　

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