12月20日，滬深兩市低位震蕩調(diào)整，上證指數(shù)盤中一度擊穿3100點(diǎn)，但尾盤上演逆轉(zhuǎn)，在兩桶油、銀行、保險(xiǎn)、中字頭個(gè)股等權(quán)重股的影響下，滬指出現(xiàn)拉升，跌幅不斷收窄，重新收復(fù)3100點(diǎn)大關(guān)。

　　兩融數(shù)據(jù)顯示，時(shí)值年末，融資活躍度降溫。截至12月19日，滬深兩融余額報(bào)9513.31億元，占A股流通市值的2.43%，較上一交易日減少9.26億元。并且，伴隨著A股市場的震蕩回落，兩融余額距離11月30日的今年最高值9766.79億元，已下降253.48億元，顯示出融資客情緒相對謹(jǐn)慎。

　　從行業(yè)情況來看，以12月1日至19日13個(gè)交易日為統(tǒng)計(jì)區(qū)間，整體28個(gè)申萬一級行業(yè)中，有21個(gè)行業(yè)融資凈買入為負(fù)（即融資償還額大于融資買入額），其中，排名前五的行業(yè)分別為房地產(chǎn)、有色金屬、計(jì)算機(jī)、電子和醫(yī)藥生物，融資凈買入額分別為-71.34億元、-40.53億元、-27.26億元、-27.25億元和-25.54億元。

　　同時(shí)，期間有7個(gè)行業(yè)獲得融資客逆勢買入，融資凈買入額排名前五的行業(yè)分別為銀行、家用電器、輕工制造、農(nóng)林牧漁和傳媒，對應(yīng)金額分別為31.95億元、9.77億元、4.8億元、3.27億元、1.99億元。

　　不過，從12月19日單個(gè)交易日來看，融資凈買入額為正的行業(yè)當(dāng)日已增加到11個(gè)，前三分別為房地產(chǎn)、輕工制造、商業(yè)貿(mào)易，對應(yīng)金額分別為2.25億元、1.5億元、1.13億元。融資凈買入額為負(fù)的前三位分別為銀行、機(jī)械設(shè)備、通信，對應(yīng)金額分別為-3.85億元、-2.13億元、-1.96億元。

　　個(gè)股方面，12月1日至19日，融資凈買入額排名前五的個(gè)股分別為格力電器、民生銀行、中國聯(lián)通、中國建筑、國泰君安，對應(yīng)金額分別為12.68億元、11.13億元、7.18億元、6.3億元和5.9億元。排名后五的分別為萬科A、伊利股份、西部證券、江西銅業(yè)和京東方A，融資凈買入金額分別為-65.6億元、-15.05億元、-5.74億元、-4.58億元及-4.1億元。

　　受訪公募基金人士對證券時(shí)報(bào)記者分析稱，12月以來兩融余額持續(xù)下降，一方面是短期調(diào)整致使融資客被動減倉以降低風(fēng)險(xiǎn)，另一方面，臨近年末投資者也通過持續(xù)減倉以鎖定收益。當(dāng)前市場分歧依然存在，大盤近期企穩(wěn)，但結(jié)構(gòu)性調(diào)整還未結(jié)束。減倉即可規(guī)避再次下跌風(fēng)險(xiǎn)，亦可為明年操作留有余地。

　　中金公司在12月19日策略周報(bào)中指出，近期市場波動較大，交織較多方面的負(fù)面因素，包括債市波動、年底市場流動性季節(jié)性偏緊、股份解禁壓力較大、中小市值高估值風(fēng)險(xiǎn)仍在釋放、美聯(lián)儲升息等因素。往前看，市場在極端波動后短線有望逐步穩(wěn)定，并且對中期市場的看法并不悲觀，2017年市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍可能會優(yōu)于2016年，重點(diǎn)在于自下而上的挖掘盈利增長持續(xù)與改革紅利釋放相關(guān)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。從短線來看，中央經(jīng)濟(jì)工作會議中明確提到的農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革及國企混合所有制改革可能成為市場關(guān)注的熱點(diǎn)。國企混改方面，之前確立的試點(diǎn)央企及其旗下的上市公司值得關(guān)注。