2016年12月23日，中國華融在證監(jiān)會網(wǎng)站公布了招股書，進入上市程序。據(jù)招股書披露，本次IPO擬發(fā)行不超過68.95億股，發(fā)行價不低于發(fā)行前每股凈資產(chǎn)2.77元，照此計算，募集資金或?qū)⒏哌_191億元，無疑是一顆市場重磅炸彈。

　　2015年10月，中國華融就已在香港上市，本次A股上市完成后，將形成“A+H”雙融資平臺。相較于中國華融在H股目前2.56港元的股價，本次IPO溢價幅度相當大，A股的高估值優(yōu)勢明顯。

　　中國華融是國內(nèi)四大資產(chǎn)管理公司之首，最大股東為財政部，目前持股比例63.36%，發(fā)行完成后，財政部仍將保持控股地位。

　　背后股東陣容豪華

　　為處理各大國有銀行的不良貸款，1999年由財政部出資設(shè)立了四家資產(chǎn)管理公司，其中華融的主要任務(wù)是收購、管理、處置從中國工商銀行剝離的不良資產(chǎn)，是四家資產(chǎn)管理公司中資產(chǎn)規(guī)模最大的一家。

　　2012年，財政部啟動四大金融資產(chǎn)管理公司股份制改革。中國華融在改制中走在前列。2012年9月，由財政部和中國人壽集團共同發(fā)起設(shè)立中國華融股份有限公司。

　　2014年，中國華融按照原定改制方案，啟動了一輪外部融資，為登陸資本市場做準備。以發(fā)行新股的方式引入戰(zhàn)略投資者并同時向中國人壽集團發(fā)行股份，每股認購價格為人民幣2.12元。該輪融資共引進了7個外部投資者，每一個都很有來頭：

　　1.Warburg Pincus Financial International，即美國華平集團，是國際知名私募股權(quán)投資機構(gòu)。華平集團早在1994年就進入中國，是最早進入中國的境外私募股權(quán)投資機構(gòu)之一。

　　2.CSI AMC ，系中信證券子公司。

　　3.Pantai Juara Investments，系馬來西亞政府所有的投資公司。

　　4.CICC Strategic Investment，系中金集團下屬公司。

　　5.中糧集團（香港）。

　　6.Fideladade，系復(fù)星國際下屬公司。

　　7.高盛 SSG。

　　2015年10月30日，中國華融在香港聯(lián)交所上市，發(fā)行價每股3.09港元，募集資金196.97億港元(約合人民幣170億元)，是2015年下半年香港股市規(guī)模最大的IPO。全國社保基金參與了此次IPO發(fā)行，認購了599,455,512股，投資額約18億港元。

　　上市之后中國華融的股價表現(xiàn)一般，最高價曾達到3.23港元。截至今日上午收盤，中國華融股價為2.56港元，已經(jīng)低于每股凈資產(chǎn)。香港股市溢價過低，無疑是中國華融在香港IPO僅僅一年之后就選擇回歸A股的重要原因。

　　資產(chǎn)規(guī)模近萬億 持有全品類金融牌照

　　中國華融經(jīng)過七年的發(fā)展，至2015年底總資產(chǎn)規(guī)模達人民幣8665.5億元，較年初增長44.3%，繼續(xù)保持中國最大資產(chǎn)管理公司地位；凈資產(chǎn)人民幣1188.0億元，較年初增長42.2%；2015年實現(xiàn)凈利潤人民幣169.5億元，同比增長30.1%。

　　在經(jīng)濟下行之際，銀行的壞賬上升，給處置不良資產(chǎn)的資產(chǎn)管理公司帶來了不斷增長的市場。中國華融董事長賴小民曾對媒體表示，由于實體經(jīng)濟出現(xiàn)困難，銀行業(yè)的不良雙升，這給資產(chǎn)管理公司帶來了業(yè)務(wù)機會。

　　不過，目前不良資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入僅占中國華融收入總額的53.9%。中國華融在多元化發(fā)展方面的進展也很可觀。

　　根據(jù)1999年國務(wù)院下發(fā)的《關(guān)于組建中國華融資產(chǎn)管理公司、中國長城資產(chǎn)管理公司和中國東方資產(chǎn)管理公司的意見》,這三家資管公司的業(yè)務(wù)范圍包括：“收購并經(jīng)營相應(yīng)銀行的不良資產(chǎn)，債務(wù)追償，資產(chǎn)置換、轉(zhuǎn)讓與銷售，債務(wù)重組，企業(yè)重組，債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)及階段性持股，發(fā)行債券，商業(yè)借款，向金融機構(gòu)借款，向中央銀行申請再貸款，投資咨詢與顧問，資產(chǎn)及項目評估，財務(wù)及法律咨詢與顧問，企業(yè)審計與破產(chǎn)清算，資產(chǎn)管理范圍以內(nèi)的推薦企業(yè)上市和股票、債券的承銷，直接投資，資產(chǎn)證券化。”

　　發(fā)展至今，中國華融已經(jīng)成為擁有11家控股子公司，持有銀行、證券、租賃、信托、期貨、消費金融等各類金融牌照，業(yè)務(wù)范圍橫跨金融和實業(yè)的大型集團公司。下面僅列舉資產(chǎn)規(guī)模超過500億元的子公司：

　　華融湘江銀行，主要在湖南境內(nèi)開展商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。2015年底總資產(chǎn)達2，111.25億元，凈資產(chǎn)為128.79億元，2015年凈利潤為22.87億元。

　　華融證券。2015年底總資產(chǎn)為758.28億元，凈資產(chǎn)為89.63億元，2015年凈利潤為18.18億元。

　　華融金融租賃。總資產(chǎn)為836.98億元，凈資產(chǎn)為100.99億元，2015年凈利潤為14.01億元。

　　華融置業(yè)，主要進行房地產(chǎn)開發(fā)相關(guān)業(yè)務(wù)。總資產(chǎn)為903.23億元，凈資產(chǎn)為75.61億元，2015年凈利潤為30.22億元。

　　華融國際，主要開展股權(quán)、債權(quán)及夾層資本投融資業(yè)務(wù)。總資產(chǎn)為721.59億港幣，凈資產(chǎn)為38.22億港幣，2015年凈利潤為29.57億港幣。

　　四大資管公司或?qū)�齊集A股

　　中國華融此番回歸，有望成為A股資產(chǎn)管理公司第一股。除了中國華融之外，其他三家資產(chǎn)管理公司也在資本市場動作密集。

　　其中，同在H股上市的中國信達從2015年開始就不斷傳出借殼，不過至今沒有下文。

　　另外，2016年10月和12月，中國東方和中國長城相繼完成股份制改造，意味著四大資管公司的改制全部收官。按“改制-引戰(zhàn)-上市”三步走的規(guī)劃，這兩家公司下一步將引入戰(zhàn)略投資者并籌備上市。

　　中國東方2016年已多次公開表示，將于2017年完成上市準備。中國長城方面也稱正在同時做內(nèi)地上市和香港上市的各項基礎(chǔ)準備，在2017年上半年長城資產(chǎn)會完全具備在港交所和在A股上市的條件。