歷經10個月的籌劃，由于市場環境發生較大變化等因素，精功科技（002006）擬進軍互聯網打造雙主業發展的計劃以失敗告終。對于業績表現并不理想的精功科技來說，無疑是一場利空的打擊。而受利空消息影響，公司股價復牌后連續受挫。

　　政策因素終止重組

　　自精功科技披露重組預案以來，重組的進展便一直備受市場關注。不過，精功科技的重組還是未能成行。

　　2016年3月17日，精功科技拋出的重組預案顯示，公司以發行股份及支付現金的方式購買盤古數據100%股權。其中，向天地投資、精功集團及吳晨鑫發行股份購買分別持有的盤古數據46.73%、19.05%和2.795%股權；向天地投資和吳晨鑫支付現金購買分別持有的盤古數據28.63%和2.795%股權，盤古數據100%股權暫定作價52.5億元。同時，精功科技擬向精功集團、共青城榮杉發行股份募集配套資金總額不超過28億元，其中，向精功集團募集資金22億元，向共青城榮杉募集資金6億元。募集配套資金將用于支付上述交易對價中現金部分，收購整合互聯網數據中心及相關資源，云計算、大數據及IDC系統研發中心項目，支付交易中介機構費用，償還上市公司貸款及補充上市公司流動資金。交易完成后，精功科技將持有盤古數據100%股權。

　　然而，籌劃了10個月的重組事宜，精功科技在2017年1月16日公告稱，公司將終止重組方案。據了解，2016年9月9日，證監會實施最新修訂的《上市公司重大資產重組管理辦法》，對上市公司實施發行股份購買資產同時募集配套資金的審核要求、募集配套資金用途及重大資產重組中上市公司控制權認定等方面進行了進一步解釋說明。對此，精功科技稱，因相關規定及要求對公司此次重大資產重組方案中募集配套資金金額、用途及股份與現金對價的支付比例均產生了實質性影響，交易各方經多次協商對方案調整最終未能達成一致，因此交易無法按原方案實施。同時，精功科技承諾自披露公告之日起至少一個月內不再籌劃重大資產重組事項。

　　有利標的資金運作

　　精功科技拋出的重組預案引起監管層的關注，針對深交所的相關問題，精功科技表示收購盤古數據有利于標的公司資本運作。

　　以2016年2月29日為預評估基準日，盤古數據未經審計的賬面凈資產為6.71億元，采用收益法評估取值，盤古數據股東全部權益的預估價值為52.5億元，預估增值45.79億元，預估增值率682.43%。對此，深交所要求精功科技結合收益法評估過程補充披露預估過程、與盈利預測相關的關鍵參數及指標、變動比例等說明本次交易評估定價的合理性。

　　此外，深交所要求補充披露盤古數據實控人徐鍇俊和精功集團的資金來源，說明精功集團先行以10億元購買盤古數據19.05%股權的原因，同時要求財務顧問根據《上市公司重大資產重組管理辦法》第十三條規定，對此次交易是否構成借殼發表明確意見。

　　精功科技在回復中稱，盤古數據實際控制人徐鍇俊具備較充足的經濟實力。精功集團收購盤古數據19.05%股權支付的10億元資金來自于精功集團自有資金，資金來源合法有效，并擁有完全的、有效的處分權。且已經按照精功集團與天地投資簽署的正式法律文件的規定及時支付本次存量股權收購價款，不存在向任何第三方募集資金的情形。

　　同時，精功科技表示IDC行業屬于資本密集型行業，無論是數據中心前期投資中工程基建和設備采購，還是后續日常運營管理中電力成本和物資采購，都需要大量的資金鋪墊。隨著數據中心日趨規模化的發展趨勢，對行業內的企業提出了更高的資金要求。此外產品研發、業務開展和市場開拓也需要大量的資金投入，資金壁壘是IDC行業的主要壁壘之一。

　　盤古數據的主營業務屬于重資產業務，業務啟動資金量需求非常大，因此，精功科技表示受讓盤古數據有利于緩解標的公司資金短缺狀況。

　　高業績承諾成隱患

　　實際上，在精功科技揭開重組“面紗”后，標的公司盤古數據的高業績承諾一度遭到市場質疑。在業內人士看來，高業績承諾也是終止重組的考量因素之一。

　　據了解，盤古數據主營業務為互聯網數據中心基礎架構服務以及基于互聯網數據中心的增值服務，包括云服務、大數據運營服務等。不過，盤古數據近兩年的業績表現并不佳，數據顯示，2014-2015年以及2016年2月，公司并無實際營業收入，在此期間對應實現的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別虧損約961.53萬元、78.43萬元以及1665.14萬元。

　　在這種情況下，精功科技的交易對方天地投資、精功集團和吳晨鑫承諾盤古數據2016-2019年實現經審計的凈利潤不低于3.3億元、5.9億元、6.9億元和7.8億元。

　　在著名經濟學家宋清輝看來，精功科技屬于典型的制造業，由于增長乏力業績下滑，亟須找到新的業務增長點。盤古數據可能比較適合“講故事”，于是雙方一拍即合。而并購一個無營業收入且虧損的標的，交易對方卻做出高業績承諾，也成為精功科技終止重組的考量因素之一。

　　而在互聯網分析師于斌看來，從去年開始，數據成為各大公司的標配，通過大數據來得到信息，來支撐自己的服務和市場。實際上，盤古數據在行業里是一個走“下坡路”的代名詞，就目前的情況來看，盤古數據的業績是虧損的，又做出如此高的業績承諾，就算收購成功，也將會對精功科技的業績造成一定影響，甚至會拖累公司的業績。

　　值得注意的是，自精功科技披露重組預案以來，公司股價在二級市場上的表現卻震蕩下行。交易行情顯示，自2016年4月21日-2017年1月13日期間，公司累計成交1462萬手，成交金額190億元，換手率達330.08%，跌幅為25.85%，在此期間大盤的跌幅僅為1.54%。由此看來，如此大手筆的收購并沒有得到投資者的青睞。

　　受上述利空因素的影響，精功科技復牌便“一”字跌停，1月17日公司股價再度受挫，交易行情顯示，1月17日最終收于9.23元/股，跌幅為5.91%。

　　雙主業發展陷窘境

　　精功科技曾表示收購盤古數據將優化公司業務結構，實現公司雙主業發展。然而重組的失敗，無疑讓精功科技謀求雙主業發展陷入窘境。

　　據了解，主營業務為從事碳纖維及復合材料裝備、輕紡專用設備、太陽能光伏專用裝備及新型建筑節能專用設備等高新技術產品的研制開發、生產銷售和技術服務等。受傳統行業競爭加劇等多種因素影響，公司經營業績并不理想。數據顯示，精功科技在2013-2015年實現收入分別約為7.44億元、9.02億元和6.51億元，對應實現歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為-1.98億元、1259.47萬元和1586.32萬元。由此看來，由于主營業務盈利能力較弱，精功科技擬收購互聯網服務行業資產，在原有業務基礎上新增互聯網數據等業務，來增強公司盈利能力和可持續發展能力。

　　于斌在接受北京商報記者采訪時表示，“實際上，收購盤古數據，精功科技并不占優勢。目前IDC發展前景基本上處于一個集團化運作狀態，例如像阿里云、騰訊云一樣。IDC原來的市場是比較混亂的，包括大大小小的公司諸多，尤其是像云存儲、云服務的普及，造成IDC行業的洗牌較嚴重。而目前的發展形勢，大家更加傾向于阿里云、騰訊云,甚至是一些老牌的IDC”。

　　“上市公司轉型雙主業有助于提升公司抗風險能力，不過，目前來看，雙主業公司業績普遍不佳，因此上市公司轉型雙主業應謹慎，投資者亦應對雙主業上市公司保持警惕。此外，雙主業發展的上市公司問題較多，普遍面臨盈利難的問題。跨界經營的風險不容忽視，雙主業發展不是上市公司未來發展的主趨勢，”宋清輝如是說。