興業投資黃金周評：利好紛沓而至 黃金多頭欲罷不能

2017年2月7日

在1220美元/盎司吃過一次閉門羹回踩1180美元/盎司后，美國新總統特朗普攜手不及市場預期鷹派的美聯儲、美伊沖突升級以及色厲內荏的非農等多重利好數據先后登場，助力金價重奪1220美元/盎司，并存在進一步上行的傾向。

黃金自去年底以來的上行，美國新任總統特朗普功不可破。在金價多頭沉寂了一周之后，特朗普一道移民禁令讓市場陷入恐慌，使得金價在上周跳空高開，避險資金持續流入金市。緊接著，美聯儲利率決議及時在強勁的美國經濟數據后出現，在對經濟前景樂觀的同時，認為通脹仍處于較低水平，并未暗示下次行動的時間，黃金多頭再次亢奮。與此同時，美伊沖突升級，伊朗試射中程彈道導彈遭到白宮強烈譴責，并欲推新的制裁，避險情緒高漲，刺激多頭更上一層樓。最后，美國1月非農新增人數逾20萬，但薪資增速緩慢，讓多頭徹底擺脫了桎梏，再次強勢回歸。

黃金多頭難道沒有后顧之憂嗎?當然有!上周三美國強勁的ADP就業數據、ISM制造業指數一度讓多頭退守1200美元/盎司下方，而上周四金價在不及市場預期鷹派的美聯儲利率決議后強勢上攻1225美元/盎司，但多頭在非農前膽戰心驚還是回踩1215美元/盎司一線。這說明，黃金市場擔心美國經濟數據強勁到能夠促使美聯儲在3月就開始加息，為此黃金多頭甚至到了杯弓蛇影的地步。

表面上，上周五的非農已經完全解放了黃金多頭，事實并非如此。一方面，美國經濟確實處于穩步復蘇的勢頭，而美聯儲官員對今年加息三次的態度也較為鮮明，目前還缺的是特朗普經濟刺激政策這個定心丸。特朗普上任兩周簽署了22項總統令，唯獨稅收改革和基礎設施建設方面的新政遲遲未見蹤影。對這位隨性而為的總統何時會祭出相關措施，市場無法預判，在此之前，黃金多頭應當是相對安全的，一旦其推行的經濟新政讓市場滿意，將可能成為黃金走勢新的轉折點。另一方面，特朗普的權威正在遭遇挑戰，美國上訴法院駁回司法部上訴，維持聯邦地方法院法官詹姆斯·羅巴特作出的暫停“限移令”的裁決，可能一定程度上緩和恐慌情緒，從而減弱黃金的避險需求。

從聯動市場上看，美元在特朗普新政府的“弱勢美元”政策引導下跌破100整數關口，但在中長期關鍵支持附近有企穩跡象。本周僅有美國12月貿易帳和多位美聯儲官員講話，除非特朗普再出新的政策，利空因素相對缺少，若美元企穩回升，可能將對金價擴大漲幅構成威脅。

技術上，金價重新站穩1200并站上1220，有進一步上行的傾向，但隨機指標超買且逼近1125-1130阻力區域， 7月3日當周高點以來跌浪的38.2%菲波回檔所在水平也位于該區域，可能限制漲幅。日圖上行勢頭維持完好，但需要上破1225打開進一步上行空間。不過，若沖高再次回落，跌破1220一線，需要警惕構建頭肩頂形態。本周傾向5日均線不破逢低做多，上破1225跟進。支持1220/1200/1190，阻力1225/1240/1250。