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黃金牛市歷史將重現？且看和尚念“金”露禪機

2017-2-10 09:36| 發布者: 編輯| 評論: 0 | 字體：

摘要: 2月9日訊——周五(2月9日)現貨黃金窄幅震蕩于1240美元附近，據美聯儲2016年12月加息以來的低點已經上漲了近120美元，漲幅逾10%，反彈走勢似乎已經轉為反轉走勢，歐洲政治的不確定性、美國總統特朗普政策的不確信性和 ...

2月9日訊——周五(2月9日)現貨黃金窄幅震蕩于1240美元附近，據美聯儲2016年12月加息以來的低點已經上漲了近120美元，漲幅逾10%，反彈走勢似乎已經轉為反轉走勢，歐洲政治的不確定性、美國總統特朗普政策的不確信性和美元在100關口附近的掙扎，均給金價上漲提供了機會，和尚指出，金價的走勢跟2015年12月美聯儲加息后如出一轍，難道歷史真的要重演嗎？

黃金牛市歷史將重現？且看和尚念“金”露禪機

【歷史走勢回顧】

2015年12月美聯儲進行了近十年來的首次加息后，金價在加息次日一度刷新近七年低點至1046美元附近，但隨后便展開了絕地大反擊。

A階段：2015年12月中旬-2016年2月11日，金價1046美元漲向1263美元——受空頭回補和脫歐引發的避險等因素支撐，截止2016年2月11日，最高漲至1263美元附近，漲幅近20%。

B階段：2016年2月12日-2016年7月6日，金價從1263美元漲向1375美元——因美聯儲加息進程受阻，脫歐風險的升級等因素支撐，在2016年7月份，金價震蕩漲至1375美元附近，為當時的兩年半高位。

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(現貨黃金日線圖)

總體來看，當時黃金上漲受到三個因素的因素的影響：一是市場等待已久的美聯儲加息“靴子落地”，二是黃金ETF持倉持續減少后，出現空頭回補和逢低買盤，三是避險情緒的支撐。

【當前金價走勢】

如今，金價走出了類似的a階段：2016年12月中旬至2017年2月9日，金價從1022美元漲至1243美元；而上漲的原因也驚人的相似，只是做出了一些微小的調整，2016年b階段如何運行，且看和尚簡單解析。

☆黃金上漲原因分析☆

以下為近期金價上漲的三大原因，跟2016年年初存在相似的地方，也存在一些不同的地方，能否令金價后市演繹不一樣的走勢呢？和尚這里簡單分析一二。

一是空頭的回補：自美聯儲2016年12月加息后金價，黃金市場亦處于短暫的利空出盡階段，出現了一些空頭回補，相比而言，2015年美聯儲加息是近十年來的首次，此前堆積的空單明顯要高于2016年12月，因2016年12月加息僅隔了一年的時間。

二是避險情緒：如今市場的避險情緒主要是歐洲政治風險顯著升溫以及美國信任總統特朗普未來政策的不確信性。其中歐洲政治風險注意在于法國、荷蘭和意大利將迎來大選，民粹主要升溫，有可能提升這些國家脫離歐洲的風險，但目前而言，這些候選人能否贏得大選還很難說；而另一方面，特朗普的新政雖然面臨較大的不確信性，但目前市場還是普遍認為其基建等措施有望提振美國經濟，這從美國三大股指屢創歷史新高就可以看出。

相比而言，2016年英國的脫歐迎來的避險支撐要明顯高于目前歐洲等國大選和特朗普新政不確信引發的避險支撐，這也是a階段金價反彈力度相對弱于A階段的原因之一。從這點來看，如果后市歐洲其他國家的脫歐風險不能顯著升溫，金價的上行空間可能受到限制；反之，若法國等國的脫歐風險顯著升溫，則有助于金價繼續沖高。

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(美元指數周線圖)

三是美元的走弱：自2016年最后一周以來，過去五周美元指數均錄得下跌，跌幅近3%，從103附近跌至100關口附近；而2015年最后一周以來，美元指數雖然美元持續走弱，但亦從98附近跌至95附近，從這點來看，a階段和A階段極為相似，即使目前市場看好美元長線走勢，可能在短中線仍無法阻止金價繼續上漲。

☆失之毫厘差之千里？☆

和尚提醒，A階段的上漲和a階段的上漲的背景還存在一個極大的不同之處，可能令金價后市無法演繹去年的輝煌，那就是黃金ETF持倉的變化。

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在2015年12月美聯儲加息之前，全球最大的黃金ETF持倉已經連續三年持續減少，并跌至歷史以來最低水平，但在2015年12月加息之后，黃金ETF持倉就出現了大幅的反轉，并大幅增加至兩年高位水平，這也是促使A階段大幅上漲的原因之一；但在2016年12月加息之后，黃金ETF持倉仍延續減少走勢，直到一個月之后的2017年1月13日才出現了黃金ETF的首次增加。

而相比而言，目前黃金ETF持倉增加的幅度亦遠不及A階段，一是黃金ETF持倉僅位于一個月高位水平，二是流入強度并不強勁，究其原因，一方面是市場對美聯儲2017年的加息預期要明顯強勁于2016年同期，而避險情緒亦不及當時；從這點來看，金價后市的漲勢可能遠不及2016年的B階段。

不過需要留意的是，最新數據顯示，全球最大黃金ETF--SPDR GOLD TRUST 2月8日持倉較上日增加5.63噸，為連續六個交易日持續增加，這是2016年6月以來首次出現該狀況，當前持倉量為832.58噸。和尚認為，如果黃金ETF持倉持續增加，并加大流入力度，金價后市仍有一定的上漲空間。

從價格測算來看，和尚指出，2016年年初的A階段，金價上漲了約220美元，漲幅逾20%；B階段上漲了110美元。而如今的a階段，金價上漲了近120美元，漲幅約10%，如果b階段金價繼續上漲，金價可大約有60美元的上漲空間，這意外著金價如果延續漲勢，可能會漲向1300美元附近。

不過，從技術面來看，金價仍未有效升破2016年10月7日低點1241美元附近的阻力，此外自特朗普贏得大選以來黃金一度從1337美元跌至1122美元，這波跌勢的61.8%回撤位在1255.33美元附近，若金價未能升破該位置，金價中長線仍有下行風險；下方短線關注1234美元附近的支撐，強支撐位于1月份高點1220美元附近，跌破該位置，金價料將重啟中線跌勢。

綜合而言，金價上行空間較為有限，目前來看，后市料無法上演2016年上半年的牛市，但短線金價仍有一定的上漲空間；投資者需要留意歐洲政治風險的變化，尤其是法國4月23日的首次大選和5月7日的第二次大選；此外荷蘭3月15日的大選亦需要予以留意；特朗普的言行仍是近期市場關注的重點。和尚提醒，雖然市場永遠沒有完美的預測，但投資者可以隨機應變，持續關注的文章和快訊，演繹完美的操作。

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