在近日舉行的全國證券期貨監管工作會議上，證監會主席劉士余對“炒殼”作出表態。他表示，IPO數量上去了，“殼”的價格不就下來了嗎？

　　A股借殼上市盛行，“殼資源”身價不菲，“炒殼”投機熱。不少投資者不愿意買藍籌股獲取長期回報，而熱衷“賭一把”殼資源概念股，博取“一夜暴富”的機會。例如，世紀游輪2015年11月11日復牌，在巨人網絡借殼回歸A股利好刺激下，連拉20個漲停板。2015年12月15日收盤，該股較停牌前累計上漲逾610％。正是得益于巨人網絡借殼，世紀游輪原第一大股東彭建虎賺得盆滿缽滿。最新公告顯示，彭建虎1月20日至2月10日減持4693萬股世紀游輪，套現逾26億元。

　　不過，A股“炒殼”邏輯正逐漸發生變化。去年9月，證監會發布《關于修改〈上市公司重大資產重組管理辦法〉的決定》，還進一步縮短了上市公司重組事項的停牌時間。其中，取消重組上市的配套融資，提高對重組方的實力要求，延長相關股東的股份鎖定期，遏制短期投機和概念炒作。證監會態度十分明確，此修改旨在扎緊制度與標準的 “籬笆”，給“炒殼”降溫，促進市場估值體系的理性修復，繼續支持通過并購重組提升上市公司質量，引導更多資金投向實體經濟。證監會還同時表示，將繼續完善全流程監管機制，進一步規范重組上市行為，遏制虛假重組、“忽悠式”重組。

　　從2016年11月起，IPO有所提速，由之前每月核準2批企業首發申請，變為基本上每周核準1批企業首發申請。單月核準企業IPO數量明顯增多，對“炒殼”打擊不小。“殼資源”長期以來之所以值錢，重要根源在于IPO“千軍萬馬過獨木橋”，致使“買殼”需求較大。隨著IPO通道變得更為暢通，特別是IPO排隊時間縮短，企業勢必重新比較排隊IPO與借殼上市之間的成本差異。因而，待劉士余表態的“用2至3年的時間解決IPO‘堰塞湖’”取得顯著進展，保證質量好的公司能夠及時上市，“殼資源”由香餑餑變為乏人問津是大概率事件。

　　另有兩大因素也使“殼資源”貶值成為必然趨勢。其一，監管層加強打擊內幕交易、市場操縱等違法違規行為。劉士余此次強硬表態“資本市場不允許任何人呼風喚雨，興風作浪，隨心所欲”“要有計劃地把一批資本大鱷逮回來”……這預示著監管部門凈化市場生態環境敢于亮劍，違法行為隨之失去肆意妄為的空間。其二，嚴格執行退市制度。證監會副主席姜洋此前表示，對于走不動、跟不上或者有重大違法的上市公司，要嚴格執行強制退市制度，實現優勝劣汰，增強市場活力。

　　值得注意的是，中科招商近期清倉式減持綿石投資、豐樂種業、大連圣亞、北礦科技、三變科技等8家公司股票。中科招商被稱為 “囤殼王”，其減持被市場解讀為“炒殼”降溫的一個信號。另有消息稱，借殼重組審核趨嚴及IPO回歸常態化，已使得 “殼費”悄然下降，降幅約達30％左右。

　　“借殼”與“炒殼”熱，對資本市場健康穩定發展非好事，加劇僵尸企業“僵而不死”，削弱退市制度的“剛性”。A股沒能像成熟市場那樣走勢穩健，根源之一是“四炒”火爆，其中“炒差”陋習尤其難改。這使得價值投資難以成為市場主導，越是爛的股票反而越是值錢，“炒差”收益甚至超過投資績優股的回報。抑制“炒殼”投機，引導投資者回歸理性，將給A股帶來長期向好的機會。一言以蔽之，A股走穩走強不是靠“炒差”與“炒殼”，而是引導價值投資，讓真正有業績與成長性的股票成為資金“寵兒”。