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透析美聯(lián)儲會議紀(jì)要，美元受阻還憂法國大選

2017-2-23 11:24| 發(fā)布者: 編輯| 評論: 0 | 字體：

摘要: 2月23日訊——根據(jù)美聯(lián)儲周四(北京時間2月23日)凌晨發(fā)布的上次貨幣政策會議記錄，多位美聯(lián)儲決策者表示，如果就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)符合預(yù)期，“很快”再度加息可能是合適的。但整體措辭似乎不及市場預(yù)期的鷹派，而且特朗普 ...

2月23日訊——根據(jù)美聯(lián)儲周四(北京時間2月23日)凌晨發(fā)布的上次貨幣政策會議記錄，多位美聯(lián)儲決策者表示，如果就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)符合預(yù)期，“很快”再度加息可能是合適的。但整體措辭似乎不及市場預(yù)期的鷹派，而且特朗普政策不確性依然較強(qiáng)，法國熱門候選人勒龐的助理曝出“空餉門”事件，幫助歐元展開反擊，美元從一周高位回落，金價則仍維持震蕩。

透析美聯(lián)儲會議紀(jì)要，美元受阻還憂法國大選

☆會議紀(jì)要主要內(nèi)容：若數(shù)據(jù)樂觀，將會很快加息，將很快討論縮表問題☆

美聯(lián)儲公布的1月31日至2月1日會議紀(jì)要顯示，許多與會委員表達(dá)了這樣的觀點(diǎn)，即如果之后公布的就業(yè)市場和通脹數(shù)據(jù)符合或強(qiáng)于目前的預(yù)期，很快再度上調(diào)聯(lián)邦基金利率可能會是合適的。

兩大變化：會議紀(jì)要顯示出，特朗普政府新經(jīng)濟(jì)計(jì)劃缺乏細(xì)節(jié)，給美聯(lián)儲帶來的不確定性的程度，美聯(lián)儲在此次會議上決定維持利率不變。①在未來的會議上美聯(lián)儲將開始討論縮減資產(chǎn)負(fù)債表；②FOMC將在3月會議紀(jì)要中發(fā)布有關(guān)不確定性預(yù)期的圖表。

紀(jì)要稱，部分美聯(lián)儲官員認(rèn)為，即使政府政策不明朗，經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)風(fēng)險大致均衡；一些委員認(rèn)為，潛在政策會帶來下行風(fēng)險，上行風(fēng)險包含財(cái)政刺激。許多票委認(rèn)為即便出現(xiàn)通脹壓力，政府也有足夠時間應(yīng)對；很多委員認(rèn)為僅有較低的嚴(yán)重通脹風(fēng)險。

紀(jì)要還稱，多數(shù)美聯(lián)儲官員認(rèn)為失業(yè)率存在較高的低沖風(fēng)險；美元進(jìn)一步走強(qiáng)會帶來經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險。

☆會議紀(jì)要的市場評論：市場普遍認(rèn)為鷹派程度不及預(yù)期

瑞穗外匯策略師Sireen Harajli表示，會議記錄傳遞出的信息是，相對于上周耶倫的證詞陳述給市場留下的印象，美聯(lián)儲對升息仍有些猶豫，有些謹(jǐn)慎。

據(jù)觀察，美聯(lián)儲主席耶倫上周表示，等太久才再加息可能是“不明智的”，這是美聯(lián)儲仍可能考慮在夏季前再度升息的強(qiáng)烈暗示。

RBC財(cái)富管理公司董事總經(jīng)理George Gero表示，今日美聯(lián)儲會議紀(jì)要對鷹鴿兩派而言都未造成太多意外，但也看到市場出現(xiàn)了一些來自悲觀看空者以及期待會議紀(jì)要出現(xiàn)鷹派論調(diào)的投資者的空頭回補(bǔ)操作。

三菱東京日聯(lián)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Rupkey認(rèn)為，雖然美聯(lián)儲表示加息可能很快來臨，但很快并不一定意味著就是3月15號；財(cái)政政策前景依然成疑，F(xiàn)OMC決策者“還無法看穿不確定性的迷霧”。；在不確定性消除之前，他們還沒做好準(zhǔn)備傳達(dá)有關(guān)下次加息確切時間的信息；還要先看看通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。在認(rèn)清通脹形勢之前，F(xiàn)OMC今年不會貿(mào)然加快升息步伐；不過該行仍然預(yù)計(jì)美聯(lián)儲今年加息三次，只是不會在不遠(yuǎn)的將來。

Evercore ISI 副董事長Krishna Guha在一份報告中寫道，美聯(lián)儲1月31日-2月1日會議的紀(jì)要顯示，決策者已經(jīng)想到，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，他們可能需要提前或加速加息。這對我們而言意味著6月之前加息。FOMC領(lǐng)導(dǎo)層還沒有讓市場做好3月加息準(zhǔn)備；FOMC如果要3月加息，下一份就業(yè)報告需要達(dá)到“火熱”程度，耶倫3月3日的講話需要更明確為3月加息鋪路；Evercore的基準(zhǔn)預(yù)期依然是FOMC利用3月份會議為5月份加息造勢。

安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問、彭博專欄作家Mohamed El-Erian在推特上說，考慮到會議紀(jì)要以及近期的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，市場對于3月加息的隱含概率“似乎太低了”。2月就業(yè)報告，特別是薪資增長，將會對美聯(lián)儲對于3月加息的考量產(chǎn)生“顯著影響”。

☆隔夜市場反應(yīng)：美元沖高回落，黃金仍維持震蕩☆

隔夜美元指數(shù)整體呈現(xiàn)沖高回落的走勢，盤中一度刷新一周高點(diǎn)至101.72，主要因歐洲政治風(fēng)險令歐元一度跌破1.05關(guān)口，創(chuàng)逾一個月低點(diǎn)至1.0494，而且美國成屋銷售數(shù)據(jù)亦錄得2007年以來最佳；但隨著法國選情發(fā)生變化，美聯(lián)儲鷹派程度不及市場預(yù)期，美元指數(shù)回吐了全部漲幅。

透析美聯(lián)儲會議紀(jì)要，美元受阻還憂法國大選

(美元指數(shù)15分鐘圖)

現(xiàn)貨黃金方面，美聯(lián)儲會議紀(jì)要后，金價短線一度上漲了6美元至1239美元附近，但收盤回落至1236美元附近，仍在近兩周來的震蕩區(qū)間運(yùn)行。

BMO Capital Markets基本和貴金屬交易董事Tai Wong稱，金價在會議記錄發(fā)布后轉(zhuǎn)升，因會議記錄指出，許多決策者認(rèn)為通脹壓力大幅上升的風(fēng)險不大，如果出現(xiàn)通脹壓力，美聯(lián)儲有足夠時間應(yīng)對。

高盛在一份公告中稱，我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)今年升息三次，預(yù)計(jì)6月升息的可能性為80%，我們還預(yù)計(jì)美國較長期實(shí)質(zhì)利率將小幅上升，給金價帶來下行壓力。

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(現(xiàn)貨黃金日線圖)

值得一提的是，上次貨幣政策會議有投票權(quán)的委員之一－美聯(lián)儲理事鮑威爾周三亦表示，美聯(lián)儲有可能在3月下次會議上加息。

據(jù)觀察，每次政策會議上有17位決策者參與是否調(diào)整利率的討論，但只有10位有投票權(quán)，目前大部分票委的措辭偏向鷹派。在去年12月，美聯(lián)儲預(yù)計(jì)今年加息三次，到目前為止，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，提振了許多決策者的信心。

此外，在美聯(lián)儲發(fā)布會議記錄后，美國股市小跌，美國公債收益率也下滑。對美聯(lián)儲何時進(jìn)行下次升息的預(yù)期變動不大，根據(jù)CME Group編制的聯(lián)邦基金利率期貨數(shù)據(jù)，投資人預(yù)計(jì)最早在5月行動，4月份加息的概率仍在34%，而5月份加息概率已經(jīng)上升為61.8%。

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(美國聯(lián)邦基金利率期貨一覽)

☆美元仍有兩大攔路虎：特朗普和勒龐☆

據(jù)觀察，目前對美元影響較大的因素還有特朗普政策的不確信性及法國的政治風(fēng)險。

透析美聯(lián)儲會議紀(jì)要，美元受阻還憂法國大選

(美元指數(shù)日線圖)

①特朗普新政仍不明朗

市場普遍認(rèn)為，美國總統(tǒng)特朗普的經(jīng)濟(jì)新政仍充滿了不確定性，美聯(lián)儲決策者仍在等待政策細(xì)節(jié)，以評估其對經(jīng)濟(jì)前景的影響。

根據(jù)會議記錄，與會委員再度強(qiáng)調(diào)，財(cái)政和其他政府政策可能進(jìn)行的調(diào)整，以及調(diào)整的時機(jī)及其對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的凈影響的程度，有相當(dāng)大的不確定性。

劇FX678觀察，特朗普已經(jīng)宣布了撤銷部分金融監(jiān)管規(guī)定，并落實(shí)減稅的計(jì)劃，而可能出臺新的進(jìn)口稅和增加基建投資可能提振通脹。

美聯(lián)儲決策者指出，上述政策對經(jīng)濟(jì)有利有弊，多數(shù)決策者“認(rèn)為經(jīng)濟(jì)前景可能需要一些時間才能變得更明朗”。

②法國政治風(fēng)險變幻莫測

法極右翼總統(tǒng)候選人勒龐的助理因“空餉門”被抓后，幫助歐元重新收復(fù)了1.05關(guān)口，進(jìn)而對美元形成了拖累。

據(jù)法新社2月22日報道，法極右翼總統(tǒng)候選人勒龐的助理人員已因?yàn)榇饲捌爻龅摹翱震A門”被警方收押等待審訊。

中新社亦報道稱，繼法國共和黨總統(tǒng)候選人菲永被曝出“空餉門”丑聞后，極右翼政黨“國民陣線”也因涉嫌虛設(shè)歐洲議員助理職位而陷入風(fēng)波。該黨總統(tǒng)候選人勒龐的兩名前助手22日已被警方拘留，兩人都曾在勒龐擔(dān)任歐洲議員時受雇為助理，但歐洲議會認(rèn)為，兩人在成為歐洲議員助理后仍在為“國民陣線”工作。

OpinionWay在周三公布的每日民調(diào)顯示，在即將進(jìn)行的法國大選第一輪投票中，法國右翼總統(tǒng)參選人勒龐的支持率從前一日的27%下滑至26%，而前任經(jīng)濟(jì)部長馬克龍支持率則從20%升至22%。同時，此前因曝出“空餉門”的菲永支持率也回升至21%，略遜于馬克龍。此前一日，三人的支持率分別為27%、20%和20%。

據(jù)Opinionway民調(diào)，若勒龐、馬克龍進(jìn)入第二輪，則支持率分別為41%、59%（前次分別為42%、58%），馬克龍將獲勝；若勒龐、菲永進(jìn)入第二輪，則支持率分別為42%、58%（前次分別為44%、56%），菲永將獲勝。

法國政治消息也重壓美元，且提振歐元從稍早觸及的六周低點(diǎn)1.0494美元上升至日內(nèi)高位1.0572美元，盤中漲幅高達(dá)0.4%。

法國中間派總統(tǒng)候選人貝湖周三表示，他提議與獨(dú)立候選人馬克龍結(jié)盟，此舉將給予馬克龍急需的支持，助其進(jìn)入5月舉行的第二輪選舉。

BK Asset Management董事總經(jīng)理Kathy Lien表示，市場認(rèn)為，任何勒龐不會當(dāng)選法國下任總統(tǒng)的可能性都對歐元有利，這是歐元扭轉(zhuǎn)走勢的原因。

綜合來看，因美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體強(qiáng)勁，美聯(lián)儲2017年加息的進(jìn)程將會快于2016年同期，而且法國的政治風(fēng)險要明顯低于2016年英國的脫歐風(fēng)險，特朗普的政策目前來看好壞參半，市場情緒整體樂觀，美元后市仍有繼續(xù)沖高的基礎(chǔ)。短線需關(guān)注上周創(chuàng)下的一個月高點(diǎn)101.77附近的阻力；若能頂破該位置，美元指數(shù)后市有望進(jìn)一步上探近十四年高位103.82附近的阻力。若101.77阻力持續(xù)有效，美元短線或下探日線級別布林線中軌100.65附近的支撐。

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