興業投資黃金周評：黃金1260再次邂逅川普，是福還是禍?

2017年2月28日

上周國際現貨黃金短暫下破1232支持后企穩1226一線，并強勢上破1245阻力，最高上探1260.10，逼近特朗普去年11月贏得大選前的水平，同時也是大選后高點以來跌浪的61.8%菲波回檔位。這段時間以來，金價漲跌與特朗普的一舉一動密切相關，那么，本周特朗普在國會的首次講話，對金價而已，是錦上添花，還是當頭棒喝呢?

在美聯儲主席耶倫為3月加息敞開大門后，上周的美聯儲會議紀要盡管也提到了應盡早加息，但對通脹的表述不夠鷹派，且美聯儲也認為強勢美元不利于經濟。美元在會議紀要后快速回落，但僅對黃金止跌，并未能成功推動金價上行破位。轉折點反而出現在特朗普的幕僚，新財長努欽講話之后。努欽表示，將在8月前完成大規模稅改計劃，且表示財政政策對經濟的刺激作用將在明年才能顯現。這也就意味著，短期內談稅改的推行是不切實際的，而若特朗普政策不會推動經濟快速上行，美聯儲也不會有急迫加息的需求。

黃金的反應表明，金價對特朗普政策表現相當敏感。這并不意味著黃金走勢與美聯儲政策脫鉤，反而表明，特朗普政策的實施存在極大的不確定性，而美聯儲也在會議紀要中提到了這種風險，因此，美聯儲也將需要看特朗普臉色行事，這才是特朗普能夠牽動黃金的重要原因。本周，特朗普將在國會進行上任后的首次國情咨詢，將可能提供更多的線索。

從上周美國財長努欽的講話以及隨后特朗普稱可能稅改細節將可能從原定的2月底推遲到3月來看，本周二特朗普可能依舊難以就稅改方案給市場一個滿意的交代，若如此，金價將有望進一步擴大漲幅。反之，由于市場對特朗普本周二提及稅改和基建的預期不高，一旦特朗普講話超出市場預期，將可能促使金價大幅下挫。

需要注意的是，除了特朗普講話外，本周英國上議院對英國首相正式啟動退歐程序的退歐法案投票也將可能通過市場情緒變化傳導至黃金市場。消息稱，上議院可能動用否決權來迫使英國政府妥協，采用修改方案，這將可能使得英國政府難以在3月底之前正式向歐盟遞交退出申請。此外，蘇格蘭可能在3月份第50條款(Article 50)被觸發的同時，宣布舉行獨立公投。若市場避險情緒增加，將可能為金價提供支持。

技術上，周圖連漲四周，并強勢上破1240-1245密集阻力區域，隨機指標在超買區域運行但還沒發出修正信號，上方面臨50周均線壓力，暗示短線多空可能拉鋸。日圖短期均線系統多頭排列，顯示當前黃金仍處于強多頭行情，但1260一線漲勢有放緩跡象，短線1260一線可尋求機會參與輕倉做空。1255為1337.30高點以來跌浪61.8%菲波回檔位所在水平，若企穩該檔上方，多頭可放心持有，但若下破該檔，金價可能退守1245一線。支持1255/1245/1232，阻力1260/1275/1280。