姚鈺林:原油陰跌再創新低，下周加息好抄底

　　美國WTI原油1月期貨周五(12月11日)收跌1.14美元，或3.10%，報35.62美元/桶，本周暴跌逾11%。倫敦方面，布倫特原油1月期貨周五收跌1.80美元，或4.53%，報37.93美元/桶，本周重挫近11%。

　　周五（12月11日）紐約時段，WTI 1月原油期貨一度跌破36美元/桶關口，跌幅擴大至2.5%，最低觸及35.95美元/桶，創2008年以來新低。

　　市場擔心，OPEC放棄產出上限的決策將讓市場持續存在供應過剩問題；

　　ICE布倫特1月油價跌幅超過2.6%，刷新2008年12月31日以來低點至38.54美元/桶。

　　國際能源署(IEA)月報展現出對供應過剩的悲觀預期，投資者信心一落千丈，不過美國本周石油活躍鉆井數銳減為油價提供了部分支撐。美國WTI原油期貨價格盤中最低觸及35.35美元/桶，為近7年新低。布倫特原油期貨價格最低觸及37.73美元/桶。

　　美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)公布數據顯示，截至12月11日當周美國石油活躍鉆井數減少21座至524座，為連續第四周下降，創2010年4月30來最低。當前的活躍石油鉆井數比2014年10月高峰的1609口少了67%。而當周美國石油和天然氣活躍鉆井總數減少28座至709座，較去年同期減少1184座。目前的石油鉆井數僅約為去年同期1546座的三分之一。

　　意大利10月工業生產連續第二個月上升，表明該國經濟復蘇穩健，同時法國10月工業生產則意外反彈。雖然歐元區通脹情況依然不佳，但整體經濟復蘇形勢尚可，將為原油需求提供部分支撐。

　　美國能源信息署(EIA)公布的庫存數據顯示，截至12月4日當周美國原油庫存減少356.8萬桶，分析師預計為增加25.2萬桶，目前庫存量達到4.859億桶，降幅0.7%。美國原油產品四周平均日均供應量為1975.7萬桶，較去年同期下滑0.6%。而美國上周原油日均產量環比下降3.8萬桶至916.4萬桶。

　　美國能源信息署月報顯示，預計2016年美國原油產量將減少57萬桶/日，但上調2015年美國原油生產增速預估至63萬桶/日，此前料為58萬桶/日；預計2015年美國原油產量為933萬桶/日，上月預期為929萬桶/日；預計2016年美國原油產量為876萬桶/日，上月預期為877萬桶/日。EIA還上調2016年美國WTI原油需求增速預估至16萬桶/日，此前料為12萬桶/日；預計2015年美國WTI原油需求增速增加29萬桶/日，此前料為33萬桶/日。

　　有“恐怖數據”之稱的零售銷售不及預期，但錄得四個月以來最大升幅，數據公布之后美元加速下滑并刷新日低至97.33，但因隨后公布的密歇根大學信心指數初值錄得4個月來最高，美元轉而上行。雖然投資者在美聯儲會議前將保持謹慎，但加息預期短期內仍將推高美元，從而令油價承壓。

　　IEA月報中指出，隨著需求增速放緩以及OPEC實現產量最大化的決心再現，全球石油供應過剩的局面將持續到明年晚些時候。月報表示，“一旦對伊朗的制裁取消，伊朗增加出口，那么全球庫存可能還會進一步上升。”同時IEA維持2016年OPEC日均供應量預估不變，仍為3130萬桶，較今年增加160萬桶。

　　石油輸出國組織(OPEC)月報指出，該組織產量達到超過三年以來的最高水平。11月OPEC日均產量增加約23.0萬桶至3169.5萬桶，為2012年4月以來的新高，伊拉克產量大增超過了沙特產量的小幅下降。伊拉克11月日均產量增加24.75萬桶至430萬桶；沙特日均產量則下降約2.5萬桶至1013萬桶。OPEC上周會議維持接近紀錄的產量目標不變，試圖通過此舉將美國生產商擠出市場，盡管油市供應過剩已經壓低油價。

　　美國能源信息署數據顯示，截至12月4日當周庫存總量達到4.859億桶，仍然接近4月錄得的紀錄高位4.9億桶。包括柴油和取暖油的精煉油庫存增加499.8萬桶，預測為增加246.1萬桶；美國原油日均進口增加27.4萬桶。主要原油交割地，俄克拉何馬州庫欣地區庫存增長42.3萬桶。此外，精煉廠設備利用率下降1.4%，至93.1%。

　　中國11月原油進口達到每日665萬桶，頭11個月日均進口為661萬桶，同比增長8.7%。另一方面，中國11月精煉油出口錄得紀錄高位410萬噸，為歷史上首次突破400萬噸關口。中國精煉油出口量自年中以來一直呈現上漲趨勢，自6月以來每月出口量均超過300萬噸，而今年1月至5月的每月平均出口量為234萬噸，表明中國原油進口中被轉換成精煉油產品出口的比重正逐日增加，恐會降低中國原油進口對全球原油需求的提振效果。

　　氣象數據顯示，美國12月氣溫仍將保持在一個較為溫暖的狀態，甚至可能會迎來一個創紀錄的暖冬。未來10日，美國仍將處于溫和的氣候中，4萬億立方英尺的天然氣存儲將原地待命。同時，煉油廠利用率慢慢回升到了95%，這將讓市場的供應顯得更加擁擠。

　　撰稿人：姚鈺林（僅供參考，轉載請注明出處）