2017-3-2 09:29|
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3月1日訊——2月金融市場風云變幻，美聯儲和法國大選同臺飆戲，而美國總統特朗普時不時湊下熱鬧。美聯儲加息預期提振美元，黃金在避險光環的庇護下不畏強勢美元，一度觸及逾三個月新高1263.91美元/盎司。在產油國減產和美國產量回升情況下，油價徘徊不定。 【美聯儲加息概率攀升】 2月以來，美國公布的經濟數據繼續回暖，為美聯儲加息提供了更加清晰的信號，美聯儲官員也毫不示弱，紛紛發表鷹派言論。形勢一片大好之際，美元指數也從月初觸及的逾三個月新低回升，2月的升幅達到1.56%。  月初公布的美國1月非農就業崗位增加22.7萬人，盡管薪資增速不佳，失業率為4.8%，但整體表現仍可圈可點。 就業市場之外，通脹也迎來喜人的變化。美國1月未季調CPI年率上升2.5%，升幅創逾4年以來最大，因汽油價格和其他商品價格上升，暗示美國通脹壓力正在積聚。 在良好數據的影響下，經濟學家開始押注美聯儲可能提前升息。摩根大通的經濟學家預計美聯儲下次將在5月加息25個基點，而不是6月。除摩根大通外，法國巴黎銀行以及瑞惠證券均表示美聯儲將在5月加息，杰弗里斯集團更為激進，呼吁在3月份加息。 改變的不僅僅是投行，美聯儲官員的鷹派言論正在糾正市場的預期。美國聯邦基金利率期貨顯示，美聯儲3月份加息的概率高達80%，而月初這一概率低于30%。這一預期提振美元持續上升。  美聯儲主席耶倫在國會證詞上表示，聯儲可能需要在接下來的某次會議上升息。推遲升息可能會使美聯儲決策委員會的升息步伐滯后于經濟的發展，最終導致其不得不匆忙升息。 美聯儲三把手杜德利在2月28日講話中稱，可能在相對較短的時間內加息，而在兩周前其措辭是未來幾個月加息。除此之外，費城聯儲主席哈克、舊金山聯儲主席威廉姆斯、達拉斯聯儲主席卡普蘭都發表了鷹派講話。 特朗普2月初在會見美國航空業高管時表示，他的政府將在“接下來兩到三周”宣布“稅務方面的大新聞”，不過在2月28日的國會演講中特朗普也沒有給出更多的政策細節。 【法國大選刺激避險，美元黃金握手言和】 法國大選刺激了市場避險情緒，美元和黃金出現同漲局面，現貨黃金一度觸及逾三個月新高1263.91美元/盎司，2月上漲3.11%。現貨白銀錄得4.24%的升幅，2月28日收至18.31美元/盎司。  法國極右翼總統候選人勒龐勝選的風險在加大，勒龐曾表示，如果她當選法國總統，將啟動法國退出歐盟的全民公投程序。 今年2月份法國政府債券的每天平均交易量達到160億歐元(截止2月中旬)，這是自歐元區債務危機以來從來沒有出現過的情況，因動蕩的總統選舉使得投資者擔憂法國是否將成為下一個為民粹主義提供溫床的國家。 為了評估勒龐的勝利機會，經濟學家匯集了當前和歷史上法國大選民意調查，并在這些數據基礎上建立了一個統計預測模型。該模型顯示，在第一輪投票中，勒龐將贏得26.1%的選票，勒龐在第一輪勝出的概率達到了93%。如果第二輪投票像以前的法國總統選舉一樣可靠的話，勒龐贏得最終選舉的概率不到5%。 第一輪選舉預測：  第二輪選舉預測：  與此同時，歐元對沖成本激增。防止單一貨幣波動的溢價現在已經上升到今年最高，而看跌期權相對看漲的費用為兩年來最高。 歐元首當其沖，歐元兌美元2月22日一度跌至1.05關口下方，最低觸及1.0492，2月跌幅達到1.87%。  風險逆轉指標，是衡量看漲期權相對看跌期權吸引力的標準之一，表明投資者近兩年來對歐元走勢最為悲觀的預期。 黃金自2月以來持續攀升，2月27日一度觸及逾三個月新高1263.91美元/盎司，市場相信如何這一避險因素繼續發酵，金價可能會看向更高的1300美元。 年初以來，黃金的升勢達到了近8%，這和此前大部分機構的預期都不一致，而此前看空的投資機構也紛紛轉向。如果歐元區政治風險告一段落，將削弱黃金上漲的動力，美聯儲加息的壓力將卷土重來。 全球通脹的上升也成為投資者買入黃金的因素之一�；ㄆ烊蛲浺馔庵笖底�2012年以來首次呈現正增長，實際通脹表現高于市場此前的預期。 【油價的區間魔咒】 自去年12月末以來，油價陷入了區間震蕩，一直未能逃脫這一魔咒，投資者在衡量產油國減產以及美國頁巖油產量回升對市場造成的影響。 美國原油期貨2月上漲了2.27%，2月28日收報54美元/桶；布倫特原油期貨2月上漲1.73%，2月28日收報56.45美元/桶。  石油輸出國組織(OPEC)2月13日公布了月度原油市場報告顯示，歐佩克11個設定了減產目標的產油國實現了減產目標的93%，1月減產116萬桶/日。 OPEC減產得到了很好的貫徹，盡管期成員國伊拉克表現不佳，非OPCE國家俄羅斯減產力度也較小，但整體仍令人滿意。國際能源署(IEA)的數據顯示，全球石油供應量在1月份減少150萬桶/日。 路透最新調查，預計2月OPEC成員國減產協議目標完成94%，高于此前預期的82%；PEC成員國2月產量下降3萬桶/日，至3219萬桶/日；伊朗和尼日利亞的增產抵消了沙特的減產。 油價并沒有大幅攀升，美國頁巖油產量回升、美國庫存創記錄高位以及全球供應過剩狀態仍持續是背后的原因。 在2015年4月至2016年9月期間，美國原油日產量降幅超100萬桶，但由于油價上漲，產量正在回升。EIA預測，到2017年底，這一產量將增加至928萬桶/日，2018年底將達到近1000萬桶/日。  美國截至2月17日當周EIA原油庫存增加56.4萬桶，錄得7連增，除卻戰略儲備的商業原油庫存增加56.4萬桶至5.187億桶。而在此前的兩周美國原油庫存累計增幅達到了驚人的2335.7萬桶。 原油進口增加、煉廠的季節性維護成為庫存攀升的主要原因，進入3月份，這一情況可能或出現緩解。 而關鍵性的水平在55美元附近，美國原油期貨在2016年6月和10月以及2017年初試圖測試該阻力位，均已失敗告終。大多數投資者仍然預期，由于OPEC削減產量的努力，未來油價將高于目前水平，但投資者對油價升勢能持續多久表示觀望。 |
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