興業投資黃金周評：黃金兩連跌測試1200 本周美國兩主線逐鹿

2017年3月14日

上周黃金走勢與前一周類似，因美聯儲加息預期打壓下的跌勢僅在最后一個交易日有所緩和，且都是在加息預期繼續升溫不變的基礎上，受到美元買消息賣事實行情的推動，但周線均大幅收跌。不過，本周除了主導市場兩周的美聯儲加息預期外，美國政府方面的消息也可能成為影響黃金走勢的另一條主線。

兩周前，市場認為美聯儲3月加息的概率不過30%左右，但隨著上周五美國2月非農數據的公布，美聯儲本周加息基本板上釘釘，甚至其在6月加息的概率也上升至超過一半。黃金對美聯儲貨幣政策極其敏感，這樣的預期顯然對金價走勢不利，但從前兩周最后一個交易日的走勢來看，市場對美聯儲3月加息預期基本已經消化，那么，本周美聯儲利率決議若兌現預期，對黃金而言反而可能是利空出盡后的解脫。

需要注意的是，美聯儲在本周會議上首次引入了扇形圖取代點陣圖，用來顯示美聯儲官員對于未來利率的預期， 市場對該圖形的解讀相當關鍵。去年12月美聯儲點陣圖暗示，今年可能加息三次，但市場一直不以為然，直至近兩周市場才重新重視起來。如果美聯儲在本周的扇形圖上不能清晰傳達這一預期，將可能不利于美元，從而利好以美元計價的黃金等資產，反之，若美聯儲借扇形圖強化今年加息三次的預期，將不利于黃金后期走勢。

不過，近兩周市場焦點幾乎被美聯儲加息預期占據的局面在本周有望改變，美國債務上限以及G20財長會議將可能分散部分注意力。本周三美國債務上限到期，如果美國政府繼續采取“拖字訣”，盡管市場認為債務上限問題最終一定會得到解決，但美國政府如果暫時不能繼續發債，將可能意味著特朗普遲遲不能與市場見面的減稅及基建計劃還將繼續被耽擱，甚至面臨流產風險，這也將反過來會讓市場質疑美聯儲今年的加息速度，從而對黃金構成支持。

另外，本周五開始的G20財長會議，市場更多擔心美國方面對匯率操縱的警告，從而出現美元走弱而其它一些非美貨幣走強的局面。特朗普贏得大選以來，曾在不同場合表達對美元強勢的不滿。美國方面多次指出，中國、日本、德國故意打壓匯率。如果美國堅持匯率操縱的說辭，打壓美元，對黃金將可能是極大的利好。

綜上所述，相較于上周，本周黃金除了在1200的一些技術性買盤支持外，基本面消息也相對要平衡，這意味著本周黃金出現持續大跌的概率不高，多空爭奪會更加激烈，而金價的方向也將取決于美聯儲加息預期強度與美國政府相關消息對美元影響之間的較量。

技術上，周圖連續兩周下跌，測試100周均線，加上1200為重要技術和心理關口，需要確認有效下破才能明確進一步下行走勢。日圖上周五在1200下方持穩回升，短線有超跌反彈的需求，但整體走勢仍偏空，但應當關注反彈修正力度。支持1200/1180/1160，阻力1210/1220/1240。