興業投資黃金周評：黃金守住1220飆漲 本周看耶倫指點加息前景

2017年3月21日

上周初國際現貨黃金在1200一線已經釋放企穩跡象，并在美聯儲鴿派加息后順勢暴漲，結束兩周連跌走勢，收錄中陽線。在美元持續走弱的背景下，市場看漲本周黃金走勢的程度創1月初以來最高水平。然而，黃金短期上行動能雖然強烈，但上周讓黃金爆發的美聯儲加息前景，可能在本周耶倫等眾美聯儲高官的講話中仍存在變數，應當警惕“成也加息預期，敗也加息預期”。

上周金價在美聯儲利率決議后暴漲，與前兩次加息預期得到鞏固時金價不跌反漲的走勢相呼應，顯示市場對美聯儲3月加息已經充分消化，而市場亟需美聯儲更強硬的加息立場，但美聯儲在上周顯然令市場失望了，美聯儲暗示今年加息仍是三次，且多次提到經濟和通脹前景仍風險，再現和稀泥的態度，為黃金多頭更猛烈的反擊創造條件。

隨后，G20財長會議前，美國在貿易保護主義以及匯率操縱方面的立場又讓美元維持弱勢。從周六公布的G20聯合公報上看，美國取得了一定的勝利，至少“反對貿易保護主義”這樣的字眼并未出現，在可能拉開的貿易帳中，美國對美元短線走強的忌憚將可能牽制美元，從而利好以美元計價的黃金。

不過，也正如市場已經消化3月加息一樣，美聯儲上周鴿派加息也在市場走勢中得到體現，黃金之所以能夠持續走高，是因為當前還沒有能夠改變市場對美聯儲鴿派加息觀點的因素，一旦該預期被轉換，美元可能重新走強而不利于黃金。本周包括美聯儲主席耶倫、紐約聯儲主席杜德利在內的9名美聯儲官員將發表密集講話，市場將能從中窺探到美聯儲對加息前景的進一步看法。

上周美聯儲利率決議后，對加息投反對票的鴿派人物卡什卡利又一次發表鴿派講話，稱在縮表計劃到位前應當推遲下一次加息。他表示在上周會議上不支持加息是因為通脹緩慢增長但速度不夠快。那么，其他在上周議息會議前表現鷹派的美聯儲官員又會是怎樣的表態呢?市場只能等待答案揭曉。若美聯儲再集體唱鷹，將有望重振美元雄風，打壓黃金，反之，黃金將有望更上一層樓。在市場主導因素轉變之前，仍以做多黃金為主。

技術上，周圖在100周均線以及1200重要技術和心理關口尋得支持反彈，隨機指標指示不明。日圖持穩1200后強勢走高，盡管1235下方漲勢有所放緩但上行動能依舊維持良好，隨機指標超買但尚未開始修正，暗示仍有進一步走高的空間。周初以看漲做多為主，密切關注阻力附近水平表現，若能到達1250，尋求遇阻反手做空機會。阻力關注1238/1244/1250，支持1230/1220/1215。