興業(yè)投資黃金周評：黃金繼續(xù)拉鋸 本周耶倫講話定調(diào)

2017年4月11日

國際現(xiàn)貨黃金上周走勢彰顯了上下動能均不足，在1240命懸一線時及時拉起，而觸碰1270附近水平后迅速回落，當(dāng)周小幅收漲，而高低點(diǎn)也均有所抬升。

周初金價的走勢就已經(jīng)很好地體現(xiàn)了多空意愿有限，而集中在下半周的事件風(fēng)險，僅加劇了多空之間的拉鋸，并未能推動金價進(jìn)行方向的抉擇。周三在1243附近出現(xiàn)了一次短期雙底走勢，美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)異常強(qiáng)勁打壓金價，而美聯(lián)儲會議紀(jì)要提及加息縮表卻不忘風(fēng)險又讓金價觸底反彈;周五美國突然導(dǎo)彈襲擊敘利亞促使金價暴漲，而晚間美國非農(nóng)遠(yuǎn)差于預(yù)期金價卻僅短暫刺穿日高旋即回落。

目前來看，美國對敘利亞動武并沒有升級的趨勢，美國方面也安撫市場這是“一次性”事件，黃金指望避險情緒升溫的支持恐怕難上加難，因此這次突發(fā)事件造成的市場影響不應(yīng)過多地預(yù)計(jì)在金價走勢上。另一個牽引黃金走勢的因素是美聯(lián)儲收緊政策的預(yù)期，但不再僅僅滿足于加息，美聯(lián)儲已經(jīng)開始與市場溝通如何縮減資產(chǎn)負(fù)債表。顯然，美國就業(yè)數(shù)據(jù)不能給市場明確的預(yù)期，而美聯(lián)儲會議紀(jì)要也未加以點(diǎn)明，導(dǎo)致市場缺乏方向。

本周二凌晨，美聯(lián)儲主席耶倫的講話可謂是雪中送炭。一、耶倫對上周五的非農(nóng)如何評價，若是輕描淡寫，認(rèn)為非農(nóng)奇差僅是干擾，勞動力市場收緊趨勢完好，這將被市場視為鷹派。二、耶倫如何看待加息與縮表，是同時進(jìn)行，還是兩者是替代關(guān)系，這個信號對市場很重要，若是前者，將意味著美聯(lián)儲雙管齊下收緊貨幣政策，是強(qiáng)烈的鷹派信息，若是后者，緊縮信號則相對溫和，市場的臆測空間相對更大，更容易造成左右搖擺的預(yù)期。

可見，耶倫的講話有望為本周黃金走勢定下基調(diào)，若不能金價不能出現(xiàn)突破，可能會繼續(xù)維持高位震蕩走勢，因周五耶穌受難日歐美市場休市，下周一多個歐洲國家仍在假期中，市場行情會逐漸趨于平淡。值得一提是的，周五美國將公布通脹數(shù)據(jù)，由于勞動力市場接近充分就業(yè)，通脹為美聯(lián)儲當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)，該數(shù)據(jù)可能引發(fā)短線劇烈震蕩行情。

技術(shù)上，周圖仍在測試50周均線以及前期高點(diǎn)1263附近阻力水平，下方1240存有較強(qiáng)支持，可能陷入震蕩，但隨機(jī)指標(biāo)背離，更傾向下行風(fēng)險。日圖仍維持在高位整理，下方20日均線不破難以確認(rèn)趨勢反轉(zhuǎn)，但1260上方阻力明顯，突破前建議高拋低吸。阻力關(guān)注1260/1270/1285，支持1250/1240/1225。