■機構觀點

　　據普華永道4月19日公布的數據，2016年境內醫院并購交易數量及金額均創歷史新高，交易數量增至106宗，交易金額高達161億元人民幣。大型醫療管理公司和業內整合仍然是投資亮點。而戰略投資者和私募股權投資者紛紛看好醫療健康產業。

　　具體而言，戰略投資者（主要是A股上市公司）從2014年開始紛紛延伸發展或跨界投資健康產業，交易金額實現階梯式增長，到2016年更是增至人民幣近109億元，交易數量翻了3倍以上。私募股權基金披露的交易金額2016年大幅上升至52億元。

　　普華永道的報告顯示，雖然境外醫院和其他醫療機構并購金額增長迅猛，但境內醫院仍是并購活動最為活躍的領域。綜合企業大舉進入醫療健康行業推動了對醫院投資并購大幅增長。中國境內醫院交易從2013年起逐年增長，在2016年出現較大幅度增長。醫療管理集團的投資并購有超大規模的增長。在2016年披露的交易中綜合醫院投資規模和數量較2015年翻一倍。專科醫院在2016年投資收購規模空前，已披露的交易金額已超過61億元。

　　根據報告，綜合醫院、專科醫院和醫療管理集團的并購交易均有大幅增長。其中綜合醫院的并購活動漲勢平緩，但其交易金額高達人民幣73億元；醫療管理集團的交易金額增長最為迅猛，較2015年增長近30倍，達人民幣27億元；專科醫院的交易數量在2016年占到交易總數的一半以上，達到59宗，是境內醫院并購最為活躍的領域。

　　普華永道中國醫療行業并購服務及北方區并購服務主管合伙人錢立強對記者表示：“盈利好、可復制性強且醫療風險較小的連鎖型專科醫院一直最受投資者青睞。2016年，除了婦幼與口腔專科，整容和眼科由于具有相對清晰的盈利模式及較強的擴展性，也受到眾多投資者關注，增長十分迅猛。”

　　統計顯示，對民營醫院和公立醫院的并購在2016年出現井噴式增長。除了二級甲等綜合型醫院外，大量三甲綜合型醫院在國家政策的驅動下也成為上市公司完善產業鏈布局的收購目標。對民營醫院的投資在專科醫院交易活躍的推動下，交易金額也翻了一番，達87億元。

　　到2016年，戰略投資者投資金額增至人民幣近109億元，交易數量也較2015年翻了3倍以上，達到88宗。私募股權基金的交易數量雖然從2015年的23宗小幅跌至18宗，但由于交易多為對醫療管理集團和大型連鎖專科的并購，單筆交易金額較大，其交易總額大幅升至人民幣52億元，較2015年增長4．3倍。

　　展望未來，隨著鼓勵社會資本參與醫療體制改革和投資醫療行業的政策不斷出臺，基于互聯網和新技術的醫療行業持續成長，整個醫療健康行業的并購活動將持續呈現出上升趨勢。“獨立醫院和診所面臨可持續發展方面的挑戰，而大型醫療管理公司為了獲取上述組織現有的客戶資源對收購與自身互補的醫療機構具有強大熱情，這將成為推動醫療健康行業并購活動的持續動力。預期將出現更多的大型跨境交易，除了并購之外還將出現相當比例的新設和合資機構，主要集中在腫瘤治療、康復治療等科技含量高的醫療服務領域。”錢立強說。從金額來看，境內醫院投資活動主要集中在北京、廣東、浙江、江蘇。從交易的數量上看，四川、山東、上海和貴州的醫院并購交易近年來也十分活躍。海外收購主要集中在澳大利亞和中國香港地區，未來可能涉及其他醫療發達國家。