近期的法國(guó)大選可謂是極其轟動(dòng)，讓投資朋友們都異常關(guān)注。那么自上周以來(lái)，歐洲市場(chǎng)投資者對(duì)法國(guó)總統(tǒng)選舉表現(xiàn)出擔(dān)憂的情緒。法國(guó)和德國(guó)10年期債券收益率之差進(jìn)一步拉大。左派候選人梅朗雄在4月23日的第一輪選舉之前支持率不斷攀升，讓歐洲市場(chǎng)避險(xiǎn)升溫。然而通過(guò)更加細(xì)致的分析，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，無(wú)論法國(guó)大選結(jié)果如何，哪怕是極端候選人當(dāng)選總統(tǒng)，市場(chǎng)信心都會(huì)回升。當(dāng)前緊張的市場(chǎng)情緒或許會(huì)為投資者提供良好的買(mǎi)入時(shí)機(jī)。如果主流候選人贏得投資者的話，投資者就會(huì)感到放心，如果一個(gè)極端主義的候選人成為新的總統(tǒng)，那么市場(chǎng)的中期回報(bào)可能會(huì)更大。我認(rèn)為，無(wú)論法國(guó)大選結(jié)果如何，歐洲市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒必然消散，風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒也會(huì)攀升，為市場(chǎng)投資者提供更多的投資機(jī)會(huì)，當(dāng)前的歐洲避險(xiǎn)情緒或許會(huì)為投資者提供良好的買(mǎi)入時(shí)機(jī)。

”出來(lái)混，遲早是要還的！”這句出自影視作品的臺(tái)詞，近年來(lái)已經(jīng)成了大家喜聞樂(lè)見(jiàn)的口頭禪，而這用在全球央行的政策領(lǐng)域卻再合適不過(guò)。在經(jīng)歷了此前長(zhǎng)達(dá)10年的“量化寬松(QE)”時(shí)代后，全球投資者接下來(lái)將會(huì)經(jīng)歷一個(gè)全新的逆向過(guò)程——那就是回收“量化寬松”所釋放的過(guò)剩流動(dòng)性的“量化緊縮(QT)”。但美聯(lián)儲(chǔ)仍更傾向于“小心駛得萬(wàn)年船”，料將加強(qiáng)與市場(chǎng)的溝通，避免當(dāng)年的“縮減恐慌”重演。在2013年美聯(lián)儲(chǔ)宣布將逐步退出QE時(shí)，美國(guó)10年期國(guó)債收益率曾在短時(shí)間內(nèi)從1.6%跳升至3%。因此，美聯(lián)儲(chǔ)此后一定會(huì)選擇更謹(jǐn)慎的行動(dòng)和更有效的溝通，以避免這一狀況重演。在本周一的講話中，美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾也重申，不希望看到2013年的那一幕重演。但無(wú)論如何，投資者都該做好準(zhǔn)備了。在金融市場(chǎng)面臨進(jìn)一步的顛簸之際，扣緊“安全帶”總是有備無(wú)患的。而對(duì)于各國(guó)央行來(lái)說(shuō)，小心駕駛，避免“翻車(chē)”也是在所必須，央行必須告訴明確公眾，“縮表”只有在經(jīng)濟(jì)基本面確實(shí)好轉(zhuǎn)的狀況下才會(huì)循序漸進(jìn)地進(jìn)行，并將與加息行動(dòng)形成相輔相成的有機(jī)配合。

    我們可以看到現(xiàn)貨黃金本周運(yùn)勢(shì)不佳，連續(xù)兩天慘遭巨量賣(mài)單砸盤(pán)，終于“扛不住”了，目前距離1300美元/盎司漸行漸遠(yuǎn)了，昨日我的文章也寫(xiě)到下方正在試探1280美元/盎司多頭的關(guān)鍵支撐水平。美國(guó)總統(tǒng)特朗普在耍了全世界之后，又有新動(dòng)作了，多頭們小心了，恐怕此次又將“搞鬼”黃金！黃金慘遭連續(xù)兩天巨量砸盤(pán)，多頭要“哭暈在廁所了”，周三(4月19日)倫敦定盤(pán)價(jià)前，又有人拋售約30億美元名義價(jià)值的黃金期貨合約，觸發(fā)現(xiàn)貨黃金短線大幅跳水，振幅近10美元，但未能如周二那般迅速反彈，走勢(shì)較弱。周二(4月18日)美國(guó)早盤(pán)，同樣是有人拋售超過(guò)2.2萬(wàn)手黃金期貨合約，名義價(jià)值將近30億美元，觸發(fā)金價(jià)短線跳水，跌破1282美元/盎司。不過(guò)在英國(guó)提前大選、朝鮮問(wèn)題的影響下，現(xiàn)貨黃金當(dāng)時(shí)一度收復(fù)失地。現(xiàn)貨黃金慘遭連續(xù)兩天巨量砸盤(pán)，無(wú)疑是給多頭當(dāng)頭一擊，距離1300美元/盎司關(guān)口漸行漸遠(yuǎn)了，一旦未能重回1288美元/盎司附近，多頭有可能在短線迎來(lái)較為正式的調(diào)整。

    今日周四(4月20日)來(lái)看現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩于1279美元/盎司附近，稍微遠(yuǎn)離了本周稍早觸及的五個(gè)月高點(diǎn)1295.56美元/盎司，因本周避險(xiǎn)情緒略有緩和，黃金市場(chǎng)出現(xiàn)了一些獲利了結(jié)，對(duì)金價(jià)形成了一些拖累，部分空頭甚至期盼黃金重啟跌勢(shì)，但在金價(jià)回落之際，黃金ETF持倉(cāng)卻出現(xiàn)了七個(gè)半月以來(lái)最大單日增幅，在法國(guó)大選第一輪結(jié)果出爐前，有望幫助金價(jià)重拾漲勢(shì)。全球最大黃金ETF持倉(cāng)飆升，據(jù)我觀察，上一交易日(4月19日)全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉(cāng)增加了11.84噸，為2016年9月2日以來(lái)最大單日增幅，目前持倉(cāng)量為860.76噸，為四個(gè)月來(lái)最高。我認(rèn)為這意味著在金價(jià)回調(diào)資金，機(jī)構(gòu)投資者或者中長(zhǎng)線投資者仍在逢低買(mǎi)入，在中長(zhǎng)線給金價(jià)提供一定的支撐。