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法國大選助攻原油拉漲，背后早已“四面楚歌”！

2017-4-25 08:52| 發布者: 編輯| 評論: 1 | 字體：

摘要: 4月24日訊——本周一(4月24日)法國首輪選舉結果一如市場預期,金融市場風險偏好情緒高漲，原油短線拉漲，截至發稿，美國原油漲破50美元關口，報50.02美元/桶。雖然5月OPEC會議料延長減產協議是大概率事件，但也救不了 ...

4月24日訊——本周一(4月24日)法國首輪選舉結果一如市場預期,金融市場風險偏好情緒高漲，原油短線拉漲，截至發稿，美國原油漲破50美元關口，報50.02美元/桶。雖然5月OPEC會議料延長減產協議是大概率事件，但也救不了油價！因原油早已深陷“四面楚歌”。
法國大選助攻原油拉漲，背后早已“四面楚歌”！

繼沙特希望在今年5月的會議上OPEC將石油減產協議延長六個月之后，OPEC與非OPEC國家的技術委員會上周五(4月21日)建議，產油國將從今年6月起過期的聯合減產協議延長六個月。消息人士稱，該委員會基于市場環境做出這一建議。該委員會認為，今年3月產油國整體對減產協議執行率達到98%，高于2月的水平。

在此之前，多個OPEC產油國已經表態支持下半年繼續減產。

然后原油市場背后早已深陷“四面楚歌”。
法國大選助攻原油拉漲，背后早已“四面楚歌”！

☆EIA+API+鉆井數，三重絞殺油價☆

EIA

根據美國能源署（EIA）的數據，美國EIA原油庫存環比下降103.4萬桶，預期下降140.0萬桶。雖然煉油活動加快，但庫存的降幅卻不及預期。此外，美國原油產量的上升也令油價承壓。
法國大選助攻原油拉漲，背后早已“四面楚歌”！

汽油庫存的大增也令市場意外。4月14日當周，美國EIA汽油庫存增加154.2萬桶，預期減少200.0萬桶。餾出燃料油的需求依然強勁。

API

API數據顯示，美國至4月14日當周API原油庫存錄得減少84萬桶，低于預期值66萬桶。而晚間EIA公布的數據也顯示，截至4月14日當周原油庫存錄得減少103.4萬桶，低于預期的減少147萬桶。路透認為，降幅小于預期主要是因為美國精煉廠產出較此前有所增加。

原油鉆井數

據全球第三大油田服務商貝克休斯（Baker Hughes）統計，截止4月21日當周，美國石油鉆井機活躍數增長5臺，總數至688臺的2015年4月以來新高。這一數據已連漲14周，并進一步壓低油價。
法國大選助攻原油拉漲，背后早已“四面楚歌”！

☆美國頁巖油井噴☆

在市場普遍對OPEC延長減產協議保持樂觀的情況下，頁巖油的增產能力更是直接牽動市場情緒。從過去半年的美國能源信息署EIA的周化數據來看，頁巖油增產速度已經接近80萬桶/日，幾乎對沖了OPEC協議減產量120萬桶/日的2/3。

頁巖油的產量釋放速度將遠超市場預期，尤其是作為美國頁巖油產量增量主要來源地二疊紀盆地的庫存井數量已經超過2016年前3季度的滾動平均庫存值500口以上。
法國大選助攻原油拉漲，背后早已“四面楚歌”！

上圖是美聯儲（達拉斯聯儲）基于美國能源信息署EIA的鉆井效率報告的美國二疊紀盆地完井-庫存井數據做的走勢圖。上圖的的累計庫存井的數量對照右側縱坐標，鉆井總數以及完井總數對照左側縱坐標。

從上圖可以很直觀地看出，美國二疊紀的累計庫存井數量在2016年的頭3季度處于平穩中緩慢下降的趨勢，基本上反映低油價大環境下的新增鉆井無法彌補完井導致的庫存井被逐漸消耗的過程，而2016年的這頭三季度的累計庫存井滾動平均值在1300口左右，這在業內一般被稱為庫存井基礎參照值（base），而去年4季度起庫存井數量開始持續攀升，在2017年的3月末達到1864口的歷史高位。也就是說：二疊紀的頁巖油庫存井超過基礎值500口以上，這個高出基礎值的庫存井一般來說屬于短期能夠快速完井，進而投產的井。

☆美聯儲年內縮表在即☆

本月初公布的美聯儲上月會議紀要顯示，“大多數”與會的美聯儲決策者預計，若經濟發展符合預期，今年晚些時候可能適合開始縮表。與會者“基本上傾向于”在時機到來時調整美聯儲所持美國國債和住房抵押貸款支持證券（MBS）。在美國經濟基本恢復之際，縮減資產負債表規模，是退出寬松措施的一個自然舉措。

3月的FOMC會議紀要提到，大多數成員認為“今年晚些時候”調整上述再投資策略是合適的，幾乎所有人都認同“委員會關于再投資政策應該在真正改變之前與公眾做好溝通的想法”。由于美聯儲主席耶倫任期將于2018年2月結束，如耶倫效仿伯南克在任期末開啟縮表，為下任主席接棒鋪路，則美聯儲很有可能在6月前后為縮表定下一個門檻和一個對市場影響相對有限的“小目標”。

一些投資者認為，美聯儲近期發出的關于縮表的意向是讓人意外的鷹派信號，這將對此前計劃的加息次數形成替代，意味著6月點陣圖可能要下行。一些市場參與者也以3月31日杜德利接受采訪后市場的表現為例，指出市場預期資產負債表正常化會替代部分加息。

有市場人士預計，只有在縮表導致金融市場狀況出現明顯收緊時，才可能替代目前預期的加息次數。預計今年總共會加息三次，明年加息四次，而資產負債表正常化相當于每年加息了2至3次。

美聯儲極有可能設定一個相對容易達成的客觀縮表目標，在縮表規模上，可能分階段放出“縮表”。比如在縮表的第一階段“先縮1000億”，對于美聯儲超過4萬億美元的資產負債表總規模來說，這個“小目標”并不算大，但卻很有可能對原油構成向下壓力。

☆地緣緊張局勢消退☆

此前，特朗普下令對敘利亞發射導彈的事件使得原本就不太平的敘利亞，處在了更加不穩定的局勢當中。其實敘利亞并不是主要的原油生產國，但是敘利亞臨近重要的石油運輸中轉站，一旦敘利亞局勢進一步惡化，很可能會給整個中東地區的原油供應帶來風險。于是，在導彈突襲之后，原油價格便出現飆升。1970年以來，每次中東局勢的緊張情緒發酵開來，油價幾乎都會相伴走高。不過，目前敘利亞局勢沒有出現擴大化，美國總統特朗普沒有采取進一步行動，跟俄羅斯總統普京方面的爭鋒相對，也僅僅是打打“口水仗”。中東地緣局勢危機有所緩解，削弱油價的上行動能，這一點從油價近期的走勢也可以反映出來。

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