上一交易日現(xiàn)貨黃金開盤1217.17美元/盎司，最高1225.54美元/盎司，最低1213.48美元/盎司，收盤1220.18美元/盎司，收盤上漲2.93美元，漲幅0.24%。日內(nèi)來看，金價(jià)早盤震蕩反彈，但午后開始走弱，晚間出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，全天總體收漲。消息面偏多，美元指數(shù)有所回落，主要現(xiàn)貨投資者資金不變，技術(shù)面走勢(shì)持續(xù)改善。

圖1黃金價(jià)格走勢(shì)

消息面上看，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來幾年應(yīng)該會(huì)繼續(xù)擴(kuò)張，從而支持繼續(xù)加息，但是通脹是重要不確定因素，美聯(lián)儲(chǔ)正關(guān)注過低的通貨膨脹率，利率無(wú)需進(jìn)一步升高太多即可達(dá)到中性狀態(tài)。同時(shí)，耶倫稱預(yù)期中的FOMC縮表應(yīng)該相對(duì)較早就會(huì)啟動(dòng)，資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)該會(huì)在2022年前后達(dá)到正常水平，暗示美聯(lián)儲(chǔ)可能在9月將開啟縮表。但是目前來看，未來修改加息路徑的可能性上升，明年加息三次的點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)，未來不排除修改為兩次。但今年12月升息是否會(huì)“取消”尚無(wú)法斷定。根據(jù)聯(lián)邦基金利率期貨的推測(cè)，市場(chǎng)隱含12月加息的概率再次降至低于不加息的水平。總體來說，無(wú)論是12月不加息還是明年加息少于三次都是對(duì)金價(jià)的利多，昨晚金價(jià)的盤中大幅反彈也是受到此影響。

資金面上，全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉(cāng)量上一個(gè)交易日不變，目前持倉(cāng)量為835.35噸，此前一個(gè)交易日倉(cāng)位也不變，上次變動(dòng)是周一倉(cāng)位減少2.96噸。目前來看，現(xiàn)貨投資商大幅減倉(cāng)之后，等待消息面上的變動(dòng)，且目前消息面已經(jīng)有轉(zhuǎn)向的趨勢(shì)，不排除現(xiàn)貨投資者潛在的增倉(cāng)可能。

圖2黃金ETF倉(cāng)位變動(dòng)情況

市場(chǎng)層面看，美國(guó)股市道瓊斯指數(shù)創(chuàng)收盤紀(jì)錄新高，耶倫暗示不急于收緊貨幣政策，因?yàn)橥�脹仍然持續(xù)低于目標(biāo)，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.7%報(bào)2443.25點(diǎn)；歐洲股市延續(xù)漲勢(shì)，耶倫有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)不急于收緊政策的表態(tài)也提振了歐股表現(xiàn)，斯托克歐洲600指數(shù)上漲1.5%報(bào)384.9點(diǎn)。債市方面，美國(guó)債市守住耶倫講話引發(fā)的升勢(shì)，各期限債券收益率跌約3-4.5個(gè)基點(diǎn)不等；歐債則因新債發(fā)行需求良好以及耶倫講話受到支撐。國(guó)際能源價(jià)格方面，美國(guó)原油庫(kù)存上周大幅下降沒能刺激油市，因頁(yè)巖油生產(chǎn)商和利比亞仍擴(kuò)大生產(chǎn)，布倫特油價(jià)回落超過0.8%。

技術(shù)面上看，金價(jià)在1200美元上方企穩(wěn)震蕩，雖然昨日有消息面助力金價(jià)沖高，但未突破1222美元日內(nèi)壓力位，該位置目前下移至1220美元附近，需要繼續(xù)關(guān)注。短期來看，1200美元整數(shù)關(guān)口仍是重要支撐，上方短線壓力位于1238美元位置附近，保持謹(jǐn)慎偏樂觀態(tài)度對(duì)待。中期來看，1260美元附近的壓力也需要予以警惕，上方重要壓力仍在1295至1300美元附近，下方下一個(gè)支撐或位于1185美元附近。

同時(shí)，隨著耶倫表態(tài)偏鴿派，以及近期多位美聯(lián)儲(chǔ)官員的鴿派發(fā)言，未來加息路徑存在被調(diào)整的可能性，我們將持續(xù)關(guān)注。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。以上建議僅供參考，不作為唯一投資依據(jù)。

金盛貴金屬投資分析部