上一交易日現貨黃金開盤1269.26美元/盎司，最高1273.92美元/盎司，最低1262.76美元/盎司，收盤1268.61美元/盎司，收盤下跌0.55美元，跌幅僅0.04%。日內來看，金價早盤基本持穩，午盤開始走弱，晚間在消息面刺激下劇烈震蕩，全天微跌幾乎收平。美元指數從低位反彈，消息面多空均有，主要現貨投資者倉位仍不變，技術面略偏空。

圖1黃金價格走勢

消息面上看，昨日公布的數據顯示，美國6月PCE物價指數同比增速報1.4%，超出預期1.3%和前期的1.4%，核心PCE同比1.5%，超出預期和前期的1.4%。該數據與6月CPI略有偏差，但仍反映出二季度通脹增速回落的情況。另一項數據顯示，美國7月ISM制造業指數56.3略低于預期。具體來看，生產和新訂單同步走弱但訂單更弱，顯示生產大于需求，并且產成品庫存降，原材料庫存升，價格分項大幅上升，這種情況仍接近主動補庫存，顯示經濟仍有一定活力。總體來看，目前數據仍表明美國經濟處于擴張之中，并且通脹或將迎來一個穩定時期。而上述數據對金價的影響分別利空和利多，總體較為均衡。

歐洲方面，歐元區二季度GDP環比增速0.6%，完全符合預期，并且等于前置；同比增速2.1%也完全符合預期和前值的2.1%。總體來看，歐元區相較于美國周期落后，且GDP增速也并未如美國出現超預期增長，整體疲態開始隱現。但目前的數據尚不足以影響歐央行未來收緊政策的路徑，我們也將持續關注這一點。

資金面上，全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量上一個交易日不變，目前持倉量為791.88噸，此前一個交易日倉位也不變，上次變動是上周四減少3.54噸。目前來看，在消息面偏多并且金價反彈之后，現貨投資者停止減倉，但在持續增倉行動來臨之前，前期大幅減倉對金價的潛在影響仍需要予以警惕。

圖2黃金ETF倉位變動情況

市場層面看，美國股市連續第六天上漲并再。紀錄新高，經濟數據大多支持全球增長勢頭并且不少公司業績優于預期，讓投資者有理由進一步看漲，標普500指數上漲0.2%報2476.35點；歐洲股市也普遍走高。斯托克歐洲600指數上漲0.6%報380.26點。債市方面，美國國債上漲，弱于預期的7月汽車銷售引發加息對于消費支出沖擊的擔憂；歐洲債市則出現回落，德國、法國10年國債收益率上行均超過5個基點。匯率方面，美元三天來首次上漲，但漲勢仍然受到白宮事態發展的束縛，特朗普政府推進立法議程的能力受關注。國際能源價格下跌，投資者等待庫存進一步下降的信息，布倫特油價跌2.3%。

技術面上看，金價在1260美元上方持續整理，且昨晚振幅放大顯示多空博弈激烈，如金價進一步回落可關注1260美元的日內支撐力度。短期來看暫仍保持樂觀，趨勢上可能延續目前方向至1300美元，時間則為8月中旬前后。中期來看，1295至1300美元附近仍是重要壓力位，下方重要支撐仍位于1200美元整數關口，中期可暫繼續按照震蕩反彈對待。

投資有風險，入市需謹慎。以上建議僅供參考，不作為唯一投資依據。

金盛貴金屬投資分析部