上一交易日現(xiàn)貨黃金開盤1268.29美元/盎司，最高1269.97美元/盎司，最低1254.04美元/盎司，收盤1258.20美元/盎司，收盤下跌10.04美元，跌幅0.79%。日內來看，金價早盤小幅震蕩，并且震蕩走勢延續(xù)整個午后階段，晚間在非農等利空消息的打壓下出現(xiàn)連續(xù)跳水。美元指數(shù)自兩年多低位處明顯反彈，消息面利空主導，主要現(xiàn)貨投資者再現(xiàn)減倉，技術面明顯轉空。

圖1黃金價格走勢

消息面上看，上周五公布的數(shù)據顯示，美國7月份非農就業(yè)人數(shù)增加20.9萬超出預期；6月份貿易逆差縮窄5.9%，至436億美元創(chuàng)八個月最低。具體來看，專業(yè)和商業(yè)服務、教育和保健服務、休閑和酒店業(yè)等服務業(yè)增長比較明顯，制造業(yè)則略有回落。失業(yè)率符合預期，薪資增速則持平前值。總體來看，美國經濟中的就業(yè)仍保持極好的水平，并且大幅超出市場預期，也高于我們此前的預期，這也是周五金價走弱的最主要因素。

但是，根據聯(lián)邦基金利率期貨，目前市場隱含的9月加息的概率仍接近于0，12月加息的概率也僅略有上升。我們認為目前來看由于就業(yè)數(shù)據持續(xù)強勢，市場對此關注并不高，相反對于更可能直接影響通脹的薪資增速等數(shù)據較為關注，但該數(shù)據尚未出現(xiàn)明顯走強，仍需要持續(xù)觀察。

此外，聯(lián)合國安理會一致通過對朝鮮實施最嚴厲的制裁，將禁止其出口煤、鐵、鉛和海產品，旨在使朝鮮每年減少約10億美元的出口。中國表示相信新的制裁措施將有助于讓朝鮮回到談判桌前，停止發(fā)展核武器和彈道導彈。這一變動符合我們之前的預期，但我們認為從以往經驗來看，加強對朝制裁可能將令其更依賴發(fā)展武器，可能進一步加強其與國際社會的對抗，對地區(qū)形勢不利。該情況我們將持續(xù)關注。

資金面上，全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量上一個交易日減少4.74噸，目前持倉量為787.14噸，此前一個交易日倉位不變，上次變動是7月27日減少3.54噸。目前來看，在金價反彈之后，現(xiàn)貨投資者連續(xù)5個交易日倉位不變之后再次減倉，顯示其謹慎偏空的態(tài)度。

圖2黃金ETF倉位變動情況

市場層面看，美國股市上周五收高，美國7月非農就業(yè)數(shù)據超過預期，標普500指數(shù)上漲0.2%報2476.83點；歐洲股市也有所收高，受歐元貶值推動，斯托克歐洲600指數(shù)上漲1%，報382.53點。債市方面，美國國債上周五下跌，7月份就業(yè)數(shù)據顯示，非農就業(yè)增幅與平均時薪漲幅均高于市場預期；歐洲債市也受到影響而普遍回落。匯率方面，同樣受到就業(yè)和工資上漲強于預期推動，美元指數(shù)上周五創(chuàng)出半年以來最大漲幅，歐元、日元、英鎊等應聲回落。國際能源價格方面，WTI原油期貨上漲，美國就業(yè)報告優(yōu)于預期提振成品油需求前景，布倫特油價漲幅約為1%，且上周持續(xù)位于50美元上方。

技術面上看，金價上周五期初波動較小，隨后在非農數(shù)據等方面的打壓下大幅轉空出現(xiàn)明顯跳水，空頭開始主導。此前1260美元位置的日內支撐已經跌破，金價持續(xù)企穩(wěn)之前保持謹慎。短期來看，1275美元附近的前高位置正在形成壓力，下方1240美元附近則可能有一定支撐；中期來看，空頭壓力也在逐步顯現(xiàn)，關注下方重要的位于1200美元整數(shù)關口的支撐，以及1180美元附近的長期支撐線。

投資有風險，入市需謹慎。以上建議僅供參考，不作為唯一投資依據。

金盛貴金屬投資分析部