上一交易日現貨黃金開盤1277.32美元/盎司，最高1287.66美元/盎司，最低1274.52美元/盎司，收盤1286.12美元/盎司，收盤上漲9.06美元，漲幅0.71%。日內來看，金價早盤呈現震蕩走勢，午后略有上行但仍以震蕩為主，晚間則在消息面多重利多因素之下出現大幅上漲，全天總體呈現上行走勢。美元指數略有回落，消息面利多為主，主要現貨投資者倉位不變，技術面仍保持強勢。

圖1黃金價格走勢

消息面上看，昨日公布的數據顯示，美國7月PPI和核心PPI分別同比增長1.9%和1.8%，環比增長-0.1%和-0.1%，所有數據均低于預期以及低于前值。顯示出美國上游通脹水平在短期內仍然保持疲弱，這可能從一定程度上促使美聯儲推遲加息的概率上升。但美國紐約聯儲總裁杜德利仍強調有關通脹將會反彈的預期。他還表示美元疲弱應扶助推高進口物價，進而扶助推升通脹。而根據聯邦基金利率期貨，目前市場隱含的12月加息的概率已經下降至40%附近，市場正在逐步認為年內再次升息的可能性不大，這對金價而言影響偏多。

政治事件方面，特朗普繼續向朝鮮施壓，警告金正恩政權說若對美國或美國盟友“做出任何事情”，后果將絕非如同他們所料。此前朝鮮曾表態稱將在8月中旬對美國關島進行軍事打擊。美朝緊張局勢升級令VIX指數、美債收益率大幅飆升，這表明市場的避險情緒仍然較為強烈，對黃金的利多作用仍在持續。

資金面上，全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量上一個交易日不變，目前持倉量仍為786.87噸，此前一個交易日倉位也不變，上次變動是周一減倉0.27噸。目前來看，現貨投資者連續32個交易日沒有增倉，顯示出其謹慎偏向悲觀的態度，但與金價走勢已經持續背離，這一情況我們將繼續關注。

圖2黃金ETF倉位變動情況

市場層面看，美國股市創5月以來最大跌幅，市場涌現避險需求，標普500指數下跌1.4%報2438.21點；歐洲股市連續第二天下跌，收于3月以來最低點，因朝鮮和美國間的地緣緊張局勢持續，斯托克歐洲600指數下跌1%，報376.05點。債市方面，美國國債收益率曲線牛市趨平，在地緣政治風險造成股市下跌之際，債市受到避險需求的推動；歐元區債市也繼續上行。匯率方面，美元止步四連漲并回吐早盤升幅，受美國7月份生產者價格意外下跌和美國國債收益率走低拖累。國際能源價格大幅下行，WTI原油收在49美元/桶下方，未守住盤中漲幅，布倫特油價則沖高回落最終收跌接近2%。

技術面上看，金價早盤呈現震蕩走勢，午后略有上行但仍以震蕩為主，晚間則在消息面多重利多因素之下出現大幅上漲，全天總體呈現上行走勢，基本符合我們的預期，在消息面帶來的避險情緒降溫之前，多頭仍有進一步上攻的力量。短期來看不排除嘗試進攻1300美元的可能性，但1300美元至1310前高位置附近壓力較為明顯，下方支撐則位于1260美元、1240美元附近；中期來看，下方重要支撐位于1220美元和1200美元整數關口。

投資有風險，入市需謹慎。以上建議僅供參考，不作為唯一投資依據。

金盛貴金屬投資分析部