昨日，兩市低開震蕩，上證指數(shù)盤中多次走低，一度跌破3600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，最低探至3572點(diǎn)。午后，題材股逐步活躍，隨后展開反彈，創(chuàng)業(yè)板率先翻紅，滬指重返3600點(diǎn)。

　　上證指數(shù)3614.050.04%

　　時至年末，消息面逐漸增多。繼去年證監(jiān)會提出研究經(jīng)營機(jī)構(gòu)牌照管理問題之后，12月23日國務(wù)院常務(wù)會議再次提到券商牌照的開放問題。券商板塊受消息影響出現(xiàn)大跌，盤中最大跌幅近6%，成為昨日跌幅最為嚴(yán)重的權(quán)重板塊。實(shí)際上，牌照開放對大券商影響有限，由于其軟硬實(shí)力和專業(yè)性強(qiáng)，交叉持牌反而有利做大做強(qiáng)。券商板塊近期走強(qiáng)受益于注冊制推進(jìn)和新股發(fā)行提速預(yù)期，機(jī)構(gòu)或借消息打壓來暗度陳倉。

　　另外，銀監(jiān)會保監(jiān)會23日發(fā)文，清查和規(guī)范保險資金舉牌的資金來源，為近期保險資金瘋狂舉牌降溫，防止高杠桿配資的巨額險資舉牌不是為了控股重組，而是為了拉高股價在二級市場獲取差價盈利，由此引發(fā)金融風(fēng)險。受此影響，被舉牌概念股大幅降溫，而國資改革概念股再度逆市崛起。當(dāng)前，房地產(chǎn)去庫存化繼續(xù)發(fā)酵，民企轉(zhuǎn)型升級的資產(chǎn)重組股不僅是12月股市跑贏大盤的熱點(diǎn)，也很可能是明年春季行情的最大熱點(diǎn)。

　　事實(shí)上，在美聯(lián)儲加息、打新凍結(jié)資金之后，市場目前已經(jīng)沒有實(shí)質(zhì)性利空，并逐步向明年春季行情過渡，因此逢低做好布局，或是目前的最優(yōu)選擇。

　　從政策面來看，國家空前重視發(fā)展資本市場，積極擴(kuò)大直接融資是明年政府工作的重點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上，12月23日召開的國務(wù)院常務(wù)會議進(jìn)一步明確了下一步資本市場發(fā)展的五大任務(wù)，包括完善多層次資本市場、建立上海證券交易所戰(zhàn)略新興板、推動特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內(nèi)上市、研究推出向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)和規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場。筆者認(rèn)為，中央定調(diào)明年資本市場，高度看重股市對發(fā)展經(jīng)濟(jì)的作用，利好明年春季行情。

　　從資金面看，年末資金緊張目前并未出現(xiàn)，資金狀況整體良好。今年年底平穩(wěn)的資金狀態(tài)可能是接下來春節(jié)前的預(yù)演。隨著利率市場化的逐步推進(jìn)，央行對短期資金面的調(diào)整能力越來越強(qiáng)。事實(shí)上，逆回購溫和增至400億且連續(xù)2周實(shí)現(xiàn)凈投放。年末臨近，央行不斷出臺助力流動性的舉措，令整體銀行間市場資金面較為充裕。不過，目前宏觀經(jīng)濟(jì)狀況偏弱，整體資金需求也不強(qiáng)。

　　從操作上來說，上證指數(shù)跌破3600點(diǎn)后，下探至3572點(diǎn)低點(diǎn)，遠(yuǎn)未破五周均線3511點(diǎn)，多頭市場形態(tài)仍然保持，而且3570點(diǎn)附近是管理層新股發(fā)行重啟的點(diǎn)位，建議投資者在3600點(diǎn)下方逢低布局。