蔣妍琋：9月17加息答案將揭曉，投資界或掀起波濤駭浪

　　

　　【美聯(lián)儲貨幣政策公布】

　　

　　美聯(lián)儲將在9月17日的聯(lián)邦公開市場委員會會議之后公布新的貨幣政策決議，困擾市場的九月加息答案即將揭曉。美元加息，全球矚目。筆者認(rèn)為不管最終的結(jié)果如何，勢必會在投資界掀起波濤駭浪。

　　

　　【兩大指標(biāo)告訴你美元是否加息】

　　

　　筆者認(rèn)為加息要從以下兩大指標(biāo)考慮：

　　

　　加息要件之：就業(yè)

　　

　　美國經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場持續(xù)改善，8月非農(nóng)數(shù)據(jù)之中，主要有兩類數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲加息有利：

　　

　　1、失業(yè)率已經(jīng)比今年六月美聯(lián)儲預(yù)計今年年底會達(dá)到的5.2%—5.3%范圍還低，同比下降整整1個百分點，而且降勢沒有放緩的跡象。

　　

　　2、失業(yè)率下降的同時，美國國內(nèi)薪資有穩(wěn)步回升跡象。2010年以來薪資一直徘徊在2%左右，今年8月平均時薪同比增長2.2，增長略有加快。

　　

　　美聯(lián)儲褐皮書稱7月至8月中美國經(jīng)濟(jì)活動繼續(xù)擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)活動的擴(kuò)張也會增加新的工作崗位。這些數(shù)據(jù)證明美國勞動市場在朝好的方向發(fā)展。

　　

　　加息要件之：通脹

　　

　　美國的經(jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)勢好轉(zhuǎn)，近期公布經(jīng)濟(jì)增長率獲得了一年來的最大漲幅，商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示美國第二季度的年化經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到3.7%。，遠(yuǎn)超預(yù)期，但受到原油等大宗商品價格暴跌的影響，美國的通脹率未達(dá)到目標(biāo)。

　　

　　7月通脹表現(xiàn)：

　　

　　美國7月個人支出溫和上升，核心PCE通脹略為放緩。

　　

　　美國7月PCE物價指數(shù)月率上升0.1%，符合預(yù)期，但不及前值上升0.2%。

　　

　　就業(yè)市場持續(xù)轉(zhuǎn)好和通脹持續(xù)低迷并行令美聯(lián)儲舉棋不定。

　　

　　美國核心PCE通脹

　　

　　【美聯(lián)儲加息將如何影響全球市場】

　　

　　那么美聯(lián)儲加息將如何影響全球市場呢？筆者分析認(rèn)為：

　　

　　不加息：

　　

　　1.等于承認(rèn)華爾街將威脅到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　

　　2.華爾街將得到一個短暫的喘息時機(jī)。

　　

　　3.對大宗商品、新興市場利好，因美元上漲、美國經(jīng)濟(jì)增長以及加息的邏輯失效。

　　

　　4.美聯(lián)儲等于承認(rèn)經(jīng)濟(jì)通縮性復(fù)蘇，相對于價值股，這更有利于成長股。

　　

　　5.簡單來說，如果美聯(lián)儲不加息，且市場不對此作經(jīng)濟(jì)疲軟的解讀，也沒有涌入黃金、貨幣或者波動性，那么成長股和價值股會像1999年亞洲金融危機(jī)后一樣迎來反彈。

　　

　　加息：

　　

　　1.關(guān)注長期美債。

　　

　　2.如果長期美債的走勢如果認(rèn)同了美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的看法，則銀行股、周期性行業(yè)股票和價值股將獲得青睞。資產(chǎn)配置偏向“美元走強(qiáng)”和“美聯(lián)儲收緊貨幣政策”的邏輯將進(jìn)一步增強(qiáng)，但價值股表現(xiàn)若好于成長股可能是個意外。

　　

　　3.如果長期美債價格走高，說明政策是失誤的，那么現(xiàn)金、波動性、黃金等防御型標(biāo)的的價格將上漲。