興業(yè)投資黃金周評(píng)：避險(xiǎn)黃金開門紅 1110附近或有一役

2015年1月11日

新年第一周，國(guó)際現(xiàn)貨黃金在避險(xiǎn)情緒推動(dòng)下，向上突破低位整理區(qū)間頂部1090一線，最高上探1112.95，累計(jì)漲幅4%，創(chuàng)近五個(gè)月來最大單周漲幅。彭博社對(duì)本周黃金走勢(shì)調(diào)查的17位分析師，有14人看漲(82%)，3人看空(18%)，為五周以來第四周看多黃金走勢(shì)。不過，興業(yè)對(duì)黃金本周擴(kuò)大漲幅持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。

上周沙特阿拉伯利用其駐德黑蘭大使館遭受沖擊作為加劇緊張局勢(shì)的借口，宣布與伊朗斷交，隨后多個(gè)國(guó)家跟隨沙特宣布與伊朗斷絕外交，中東局勢(shì)一發(fā)不可收拾，而朝鮮宣布?xì)鋸椩囼?yàn)成功又加劇了地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。在避險(xiǎn)情緒升溫而中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷增加的背景下，中國(guó)股市四次觸發(fā)熔斷兩天提前收市，人民幣持續(xù)大幅貶值，增強(qiáng)全球風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒，傳統(tǒng)避險(xiǎn)工具黃金得以脫穎而出。

金價(jià)向上出現(xiàn)破位，增加了空頭回補(bǔ)的力度，同時(shí)也吸引更多買盤跟進(jìn)，又加速了金價(jià)的漲幅。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要偏鴿派，為金價(jià)反彈之路錦上添花。部分美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)低通脹和強(qiáng)勢(shì)美元表示擔(dān)憂，認(rèn)為在通脹回升前不應(yīng)再次加息，美元在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要后受阻于100關(guān)口下方，加速下跌。即使在上周五接近30萬增幅的12月非農(nóng)后，美元也僅短暫走高后恢復(fù)下行，為金價(jià)受阻當(dāng)周全部漲幅提供支持。

不過，黃金并非一片坦途。本周事件風(fēng)險(xiǎn)缺乏，隨著中國(guó)監(jiān)管層出臺(tái)政策穩(wěn)定股市，人民幣也開始修正跌幅，避險(xiǎn)情緒可能逐步緩和，黃金或難以出現(xiàn)如上周般連續(xù)飆升的走勢(shì)。再者，強(qiáng)勁的非農(nóng)依舊為美聯(lián)儲(chǔ)今年加息4次鋪路，盡管薪資增長(zhǎng)步伐緩慢難以刺激通脹回升，目前情況來看，美聯(lián)儲(chǔ)還沒有理由改變?nèi)ツ?2月利率點(diǎn)陣圖上對(duì)加息進(jìn)程的預(yù)估。從這兩方面來看，本周不應(yīng)對(duì)金價(jià)走勢(shì)過分樂觀。

本周除了繼續(xù)關(guān)注中國(guó)金融市場(chǎng)表現(xiàn)，包括周三中國(guó)貿(mào)易帳對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)情緒的影響外，美國(guó)零售銷售的好壞也可能決定金價(jià)的進(jìn)一步方向。若美國(guó)零售銷售向好，增強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)很快將再次加息的預(yù)期，金價(jià)有望回調(diào)，否則，金價(jià)有望直指1130一線水平。當(dāng)然，美聯(lián)儲(chǔ)官員在12月非農(nóng)后的表態(tài)同樣值得關(guān)注。

技術(shù)上，周圖金價(jià)上破1046-1090區(qū)間，目前測(cè)試20周均線(1110附近水平)，隨機(jī)指標(biāo)顯示進(jìn)一步上行空間，但需要企穩(wěn)該線后才有望進(jìn)一步測(cè)試1130一線。日?qǐng)D短期上行勢(shì)頭犀利，但隨機(jī)指標(biāo)顯示超買，短線可能圍繞1110附近震蕩。該檔是短期強(qiáng)弱分水嶺，企穩(wěn)1090并收于1110上方，對(duì)黃金是極大的利好信號(hào)，進(jìn)一步阻力將指向1130附近。