近來發(fā)現(xiàn)朋友圈中透著一股悲涼，比較極端的朋友甚至直言，2019年是萬劫不復(fù)的一年，問題是，經(jīng)濟(jì)有這么差嗎？

　　過去的兩年里，不斷有外資入場，業(yè)內(nèi)最大對沖基金橋水基金也在6月底發(fā)行了第一支私募產(chǎn)品，巴菲特、Charles等投資大佬都對中國的市場前景表示看好。

　　誠然，離岸人民幣破7只是時間問題，與之相應(yīng)的通脹卻也會隨之上行，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)重新筑底的可能性比較高。

　　太宏觀的官話我也不談，只以舉例的方式表述，就講最近聊的最多的話題，群里不少朋友都很關(guān)注小微企業(yè)融資難、融資貴的問題，葉師也是融資領(lǐng)域的老手，簡單跟朋友們講講。

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　　首先我們要認(rèn)識到一點(diǎn)，就是我國不會放棄小微企業(yè)，截止到2016年，小微企業(yè)貢獻(xiàn)了我國60%以上的GDP、80%左右的就業(yè)和50%以上的稅收。小微企業(yè)的重要點(diǎn)在于可以有效抵御外部經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，激活內(nèi)部經(jīng)濟(jì)需求。

　　小微企業(yè)融資存在兩個體制性障礙：一方面，我國資本市場等直接融資體系特別是股權(quán)融資渠道太薄弱。2017年，我國新增全社會融資90%左右是債權(quán)，股權(quán)融資只占不到10%。大家都知道，股權(quán)融資體系最大的服務(wù)對象就是小微企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)。

　　小微企業(yè)短缺的首先是資本金，最需要的是資本金注入。一個社會如果股權(quán)融資比重高，最先受惠的就是小微企業(yè)，與之相反，如果股權(quán)融資比重低，小微企業(yè)在股權(quán)市場就很難融到資，在債權(quán)、貸款市場更難融到資，因為在這些市場上，主要靠的是信用，信用更高的大中型企業(yè)往往擠占了80%左右的融資，給小微企業(yè)留下的融資空間太少，造成了小微企業(yè)融資難、融資貴。試想，當(dāng)大銀行每年的融資額度能輕松的大筆的貸款給信用好、工作成本低的大企業(yè)的時候，為什么還要費(fèi)工夫、高成本的為小微企業(yè)融資呢？

　　另一方面，這十來年，為推動普惠金融發(fā)展而釋放出來的一大批小貸、租賃、保理、擔(dān)保、互聯(lián)網(wǎng)小貸公司以及私募、信托等非銀行金融機(jī)構(gòu)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)、為小微企業(yè)服務(wù)的理念和約束還不太夠，所從事的業(yè)務(wù)，大量的進(jìn)入影子銀行自我循環(huán)的圈內(nèi)業(yè)務(wù)。這些年，銀行表外業(yè)務(wù)、理財業(yè)務(wù)的資金進(jìn)入影子銀行圈的資金高達(dá)30萬億元左右，這些錢成為了非銀行金融機(jī)構(gòu)的資金來源。錢雖然不少，但大多沒進(jìn)入小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)體系，而是通過通道業(yè)務(wù)收通道費(fèi)、嵌套業(yè)務(wù)搞抽屜協(xié)議以及高息攬儲、高息放貸、資金池錯配轉(zhuǎn)化為房地產(chǎn)開發(fā)融資，轉(zhuǎn)化為老百姓買房的首付貸融資，轉(zhuǎn)化為消費(fèi)貸、校園貸融資，致使小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資受到擠壓，更加難上加難、貴上加貴。因此，推動金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，為小微企業(yè)服務(wù)，解決小微企業(yè)融資難、融資貴，不能就小微企業(yè)談小微企業(yè)，而要從宏觀經(jīng)濟(jì)的融資結(jié)構(gòu)、融資體制考慮問題，解決好上述兩個問題。

　　解決的重心肯定是金融機(jī)構(gòu)與當(dāng)前普惠金融的矛盾點(diǎn)，現(xiàn)在無論是商業(yè)銀行還是新生長出來的小貸、擔(dān)保等非銀行金融機(jī)構(gòu)，潛力都沒有被發(fā)掘出來。葉師總結(jié)了3個解決手段，能不能成還要看朋友們自己的看法。

　　一、商業(yè)銀行的潛力，要發(fā)揮出大企業(yè)主辦行或大產(chǎn)業(yè)鏈主辦行的融資功能，這點(diǎn)可以參考日本的三菱、三井住友銀行的經(jīng)驗，葉師對三者是有比較深了解的。其核心就是主辦行模式，打造全產(chǎn)業(yè)鏈，以交易信用做通牒，打通上下游。從供應(yīng)商、經(jīng)銷商到終端個人用戶，都可以滿足融資需求。

　　二、非銀行機(jī)構(gòu)的潛力。第二點(diǎn)也是圍繞第一點(diǎn)來，充分發(fā)揮供應(yīng)鏈的優(yōu)勢，把核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系起來，實(shí)現(xiàn)資源的有效利用，尤其是薄弱環(huán)節(jié)。另一方面由核心企業(yè)牽頭擔(dān)保，為上下游企業(yè)增強(qiáng)商業(yè)信用。

　　三、互聯(lián)網(wǎng)金融的潛力。葉師對互聯(lián)網(wǎng)金融的研究不算透徹，所以肯定會有很多疏漏的地方，朋友們有發(fā)現(xiàn)不妥的地方煩請指正�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展空間巨大，但面臨一個問題，監(jiān)管。因為監(jiān)管問題，很多互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)肆意濫用金融屬性，各種小額貸、集資等違規(guī)行為。這部分資源潛力要利用起來必須借助官方的力量，不宜講的太多。

　　還有一些建議，比如財政、農(nóng)業(yè)金融，但有些敏感，不好講的過多，朋友們心里懂便好，待以后有機(jī)會我可能會講一講，風(fēng)口浪尖之下，就不做危險的活計了。

　　黃金周一還是低位看多，關(guān)鍵支撐是下方1217/1218，上方高點(diǎn)先看前高1225，破位看1227便是。高空低多，實(shí)盤朋友根據(jù)助理給的策略來，非實(shí)盤朋友注意，到達(dá)點(diǎn)位后要確定企穩(wěn)后入場。

　　原油周一要看小反彈，也就是高空，上方高點(diǎn)58.2做空，目標(biāo)57.1，如果點(diǎn)位偏低可以做多，具體根據(jù)助理的建議來就是，不會錯過機(jī)會。