興業投資黃金周評：上周黃金受累于疲弱歐元區數據，本周迎來超級周

2019年4月1日

上周黃金震蕩下行，整周下跌1.6%左右，其中周四跌幅最大，為1.43%，主要受到歐元區數據表現疲弱打壓。3月份黃金整體收跌1.65%，全球主要央行態度偏向溫和，為美元帶來相對支持，而美元走強為黃金帶來下行壓力。本周即將迎來非農周，有大量重要數據即將公布，可能為黃金提供進一步下行的機會。

上周四公布的歐元區數據疲弱，德國3月消費者物價指數初值年率增長1.3%，不及預期值1.5%，另外歐元區3月經濟景氣指數下降至105.5，不及預期105.9。疲弱數據打壓歐元美元回落，美元受到提振，從而拖累黃金大幅回落。歐央行在3月會議上宣布了新一輪定向長期再融資操作，行長德拉基當天在新聞發布會上的講話也非常鴿派，下調了歐元區經濟增長和通脹預期，并稱目前正處在一個經濟持續疲弱和充斥著不確定性的時期。本周初值一關注將于北京時間公布的歐元區2月CPI，目前市場預期年率初值會維持在1.5%不變，在去年3季度歐元區CPI一度突破2%，CPI的下降已經降低了市場對歐央行在2019年的加息預期。若數據繼續疲弱，歐元或繼續疲弱，從而拖累歐元。

除歐央行之外，本周二還有澳儲行議息，紐儲行近期表示下次行動將是降息，這可能會促使澳儲行也發出類似溫和言語。目前市場認為澳儲行是今年最有可能降息的央行，利率期貨顯示澳儲行10月份降息的概率達到80%。若澳儲行表現溫和，也可能會拖累黃金。

本周即將迎來非農數據，美元可能會進一步上行。雖然上周公布的數據顯示美國4季度實際國內生產總值(GDP)年率終值增長2.2%，略不及預期值2.3%，然而美元指數進一步攀升至日內高位97.31，刷新逾兩周新高，并錄得三日連漲，這些都為黃金帶來下行壓力。3月份美元指數收漲1%左右，技術面顯示有進一步上行突破去年高位的機會。雖然美聯儲近期講話已經顯現溫和，但美國經濟仍相對其他地區強勁，因此美元維持堅挺。

本周有大量美國經濟數據，包括周一北京時間20：30公布的美國零售報告、22：00美國3月ISM指數、周二20：30美國2月耐用品訂單、周三20：15美國3月ADP就業人數、另外周三還有美聯儲官員巴爾金、喬治、卡什卡利講話、周四21：00美聯儲3號人物威廉姆斯講話、周五將迎來美國3月非農報告。這些數據將進一步引領美元以及黃金的走勢。

從技術面來看，黃金月圖繼上個月錄得射擊之星后，3月進一步下跌，若下破20月均線，將進一步指向1200關口。周圖上行動能減弱，而日圖則顯示動能已經轉為下行，關鍵支持在1276，若有效下破，則會形成頭肩頂的形態，從而增大下行機會。