興業投資：貿易擔憂再度升溫，國際油價兩連跌

2019年8月16日

中國堅稱將對美國加征關稅采取反制措施，令中美貿易局勢再度升溫，加劇其對全球經濟增長的負面影響，進而打壓原油需求前景，對油價構成壓力。但有關伊朗和朝鮮的地緣政治緊張局勢以及歐美央行寬松貨幣政策預期，刺激經濟增速，從而限制了油價下行空間。截止收盤，美國WTI原油9月期貨收跌0.19美元，或0.35%，報54.75美元/桶，最高觸及55.31美元/桶，最低跌至53.76美元/桶;布倫特原油10月期貨收跌0.60美元，或1.02%，報58.33美元/桶，盤中最高觸及59.39美元/桶，最低跌至57.65美元/桶。

針對美國決定將對價值3000億美元的中國商品征收10%的關稅，中國國務院關稅稅則委員會周四在一份聲明中表示，美國的決定嚴重背離了兩國高層領導人在6月份G20峰會期間達成的共識，也偏離了解決分歧的正確道路。該委員會表示，中國被迫采取必要的反制措施。

在回應中國國務院關稅委員會關于報復美國計劃對中國3000億美元額外進口商品征收10%關稅的言論時，特朗普發表評論稱，將中國列為匯率操縱國是一種“兌現的承諾”。如果我們取消對中國的關稅，我們就會一敗涂地。中國希望很快跟進采購美國農產品。中國目前還沒有，但我們將拭目以待。據我了解，9月份的中美貿易會議仍在繼續。美中貿易協定必須是按照他們的條件達成的。我不認為中國會因為美國提高關稅而報復。貿易爭端鬧得越久，美國就越強大。認為與中國的貿易戰將相當短暫。中國非常希望達成協議。

直布羅陀首席部長Fabian Picardo近日表示，皇家海軍陸戰隊將于周四釋放被扣押的伊朗油輪，希望結束為期一個月的對峙。但據外媒稱，美國司法部正考慮扣押此朗油輪，這必將加劇美伊之間緊張局勢，刺激風險情緒，進而對油價形成強有力支持。

此外，據韓國聯合參謀本部消息，當地時間周五早上，朝鮮在其江原道通川一帶向半島東部海域發射兩枚不明飛行物，目前韓國軍方正在密切關注朝方動向。值得注意的是，朝方近期進行了一系列試射活動，這是對美韓恢復聯合軍演的激烈回應。

目前市場普遍預計美聯儲將于9月政策會議上再度降息，降息概率高達100%。如果不這樣做的話，就有進一步擾亂股市的風險。特朗普本周多次指責美聯儲，并一再敦促美聯儲主席鮑威爾降息。

歐洲央行執委雷恩接受《華爾街日報》采訪時表示，央行應該在9月份會議上提出一個“有影響力和重大的”刺激方案，不排除在量化寬松計劃中增加股票的可能性。其鴿派言論推升了市場對歐洲央行9月降息20個基點的預期。如果后期歐洲經濟依舊疲軟，這可能會迫使歐洲重啟量化寬松的政策。

日內原油投資者宜密切留意美國貝克休斯公布的每周石油鉆機數，這是油價未來走勢的主要推動因素。上周美國石油活躍鉆井數減少6座至764座，這是連續六周下降。

美元指數

美元指數周四早盤多次受阻98.00關口后回撤，但觸及97.784低點企穩，隨后在強勁的美國零售銷售和歐洲央行執委雷恩有關歐洲央行將推超規模刺激措施的鴿派言論的推動下，美元指數終于突破98關口，達到近兩周高位98.199水平。此外，美元的避險屬性和全球儲備地位也增強了其吸引力。不過特朗普和白宮貿易顧問納瓦羅呼吁美聯儲進一步降息，這限制了美元升勢，美元指數最終收于98.057水平。

根據美國人口普查局周四公布的數據，美國7月零售銷售環比增長0.7%，預期為0.3%;核心零售銷售環比增長1.0%，預期為0.4%;零售銷售對照組環比增長1.0%，預期為0.3%。雖然7月份零售銷售表明消費者依然活躍，但消費者信心最近開始降溫。雖然美國推遲對大約1550億美元的中國進口商品征收關稅，意味著消費者可能要到假期過后才會感到錢包里有錢，但如果信心受到打擊，可能會更快地削減支出。

其他數據顯示，美國勞工部公布的數據顯示，截止8月9日當周初請失業金人數升至22萬人，上一周為21.4萬人。美國8月費城聯儲制造業指數錄得16.8，紐約聯儲制造業指數錄得4，均好于預期。這使得市場對制造業衰退影響經濟的恐慌減弱了。不過，制造業8月讀數較7月均下滑，盡管仍在增長的穩健區域內。受訪企業確實對前景表示出樂觀不足，盡管認為前景樂觀的人數仍占多數。

美國聯邦儲備委員會公布的月度數據顯示，7月份工業生產環比下降0.2%，低于市場預期的0.2%。“上個月制造業產出下降0.4%，自2018年12月以來下降已超過1% - 1.5%，”新聞稿寫道，“7月份，工業部門的產能利用率下降0.3%，至77.5%，比1972-2018年的長期平均水平低2.3%。”此外，美國6月商業庫存月率好于前值0.3%和預期0.1%，實際公布為0%。美國8月NAHB房產市場指數好于前值和預期65，實際公布為66。

特朗普周四在推特上就當前經濟形勢發表了評論稱，“到目前為止，美國是世界上最大、最強、最強大的經濟體，但它離我們還差得很遠!當別人步履蹣跚時，我們只會變得更強。消費者處于有史以來最好的狀態，現金充足。商業樂觀情緒空前高漲!”特朗普還重申了美聯儲應該降息，因為世界各國都在降息，而我們卻保持不變;美聯儲的鮑威爾加息過快。

白宮貿易顧問彼得?納瓦羅在接受福克斯新聞(Fox News)采訪時表示，美聯儲降息將使經濟更加強勁，而且美聯儲會迅速加息。我們沒有看到通貨膨脹。中國正在加重關稅負擔。

圣路易斯聯儲主席布拉德在接受福克斯新聞采訪時稱，貿易爭端給美國利率帶來了壓力。貿易爭端正導致投資者自然轉向安全領域，壓低美國利率。美國消費者看起來相當不錯。不會預判9月政策會議。考慮到美國的數據，市場近期的降息預期可能“過頭了”。而明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利在接受明尼阿波利斯公共電臺采訪時稱，美聯儲將就利率問題展開辯論，他傾向于進一步降息。

技術分析

美國原油

日圖：保利加通道趨平，油價靠近中軌下方發展;14日和20日均線略微下滑;隨機指標走低。

4小時圖：保利加通道趨平，油價回升逼近中軌;14均線下穿20均線，后者上行勢頭趨緩;隨機指標走高。

1小時圖：保利加通道收斂，油價向上軌靠近;14和20小時均線持平;隨機指標自超買區回撤。

綜述：預計日內油價將在53.50-56.00區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注56.00心理關口，突破后將上探8月14日高點56.80，然后是8月13日高點57.40和8月1日高點57.95，以及7月30日高點58.40和7月31日高點58.80;而下方支持留意8月13日低點54.20，跌破將下探8月12日低點53.50，然后是8月9日低點52.35，以及8月8日低點51.90和8月7日低點50.50。

布倫特原油

日圖：保利加通道下滑，油價在中下軌之間發展;14和 20日均線看跌;隨機指標走低。

4小時圖：保利加通道趨平，油價回升靠近中軌;14均線下測20均線，后者持平;隨機指標震蕩走高。

1小時圖：保利加通道收斂，油價升穿中軌;14小時均線轉向走高，20小時均線持平;隨機指標進入超買區。

綜述：預計日內油價將在57.65-60.00區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注8月15日高點59.40，突破將上探60.00心理關口，然后是8月14日高點61.00和8月13日高點61.45，以及8月2日高點62.90和7月29日高點63.85;而下方支持留意8月14日低點58.20，跌破將下探8月13日低點58.00，然后是8月9日低點57.10，以及8月8日低點56.75和8月7日低點55.85。

周五關注：

美國7月新屋開工和營建許可

美國8月密歇根大學消費者信心指數

美國貝克休斯石油鉆機數