興業(yè)投資：多頭略占優(yōu)勢，國際油價(jià)小幅收高

2019年8月19日

由于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，緩解了經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，改善了原油需求前景，以及OPEC+將繼續(xù)努力平衡市場、有關(guān)伊朗的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和中國央行將進(jìn)一步放松政策預(yù)期，均為油價(jià)反彈提供支持。但OPEC下調(diào)全球原油增長預(yù)期、中美貿(mào)易爭端引發(fā)原油需求增長擔(dān)憂和貝克休斯原油鉆井平臺數(shù)增加限制了油價(jià)上漲空間。截止收盤，美國WTI原油9月期貨收漲0.11美元，或0.21%，報(bào)54.86美元/桶，最高觸及55.65美元/桶，最低跌至54.24美元/桶;布倫特原油10月期貨收跌0.29美元，或0.50%，報(bào)58.62美元/桶，盤中最高觸及59.46美元/桶，最低跌至58.25美元/桶。

近期美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)和零售銷售都好于預(yù)期，市場對美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂消退，美債收益率上漲，風(fēng)險(xiǎn)情緒有所改善，這提振了原油等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

中國央行上周末宣布了一項(xiàng)基于市場的利率機(jī)制，以降低因經(jīng)濟(jì)放緩而陷入困境的企業(yè)的融資成本。在新制度下，18家銀行將按月向央行提交一年期和五年期貸款優(yōu)惠利率(LPR)，這是向最優(yōu)質(zhì)客戶提供的最低利率。然后，央行將計(jì)算收到的平均利率，并于每月20日上午9:30公布，從本周二開始。這將是銀行業(yè)的基準(zhǔn)利率。中國央行政策顧問在電話中表示，新的貸款優(yōu)惠利率將與中期貸款便利利率掛鉤。預(yù)計(jì)中國政府改革匯率制度的決定將刺激小企業(yè)。不過，新的銀行貸款基準(zhǔn)不太可能影響美元兌人民幣匯率，人民幣匯率可能會繼續(xù)從每日人民幣參考匯率中尋找線索。

此外，福布斯周末報(bào)道稱，沙特阿拉伯國家石油公司位于沙伊巴(Shaybah)的石油設(shè)施遭到襲擊，這也為油價(jià)上漲提供額外動力。

在其月度石油市場報(bào)告中，OPEC將2019年全球石油需求增長預(yù)期從此前的每日114萬桶下調(diào)至110萬桶，并指出2020年恐重新陷入供應(yīng)過剩局面。OPEC的悲觀預(yù)期主要是受到中美貿(mào)易局勢、英國脫歐等不確定性的影響，即使沙特官員已經(jīng)暗示將會采取行動支撐油市。雖然2020年原油需求增長預(yù)估維持114萬桶/日不變，但OPEC預(yù)期2020年經(jīng)濟(jì)增長面臨較大的下行風(fēng)險(xiǎn)，這令未來需求增長存在隱患。另一方面，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體原油庫存6月錄得增長，目前較五年均線高了6700萬桶，這令OPEC的擔(dān)憂情緒加重。

在特朗普對中國就香港暴亂采取的舉措提出質(zhì)疑，并將華為稱為國家威脅后，有關(guān)中美貿(mào)易協(xié)定的悲觀情緒進(jìn)一步升溫。特朗普周末對媒體表示，我還沒有準(zhǔn)備好與中國達(dá)成協(xié)議。如果香港發(fā)生暴力事件，與中國達(dá)到貿(mào)易協(xié)定將更加艱難。我們“不接受與華為做生意”。華為是一個(gè)國家安全威脅。

在周日接受福克斯新聞(Fox News)采訪時(shí)，白宮經(jīng)濟(jì)顧問拉里?庫德洛(Larry Kudlow)表示，預(yù)計(jì)貿(mào)易談判代表將在未來10天內(nèi)舉行會談，并補(bǔ)充稱，“如果這些會談取得成功”，中國代表團(tuán)將于9月訪問美國。

美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日當(dāng)周，美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)增加6座至770座，7周來首次錄得增長且創(chuàng)4月來最大單周增幅;美國石油和天然氣活躍鉆井總數(shù)增加1座至935座;天然氣活躍鉆井?dāng)?shù)減少4座至165座。

美元指數(shù)

美元指數(shù)上周五早盤短暫整固后再度攀升，觸及98.301水平，創(chuàng)8月2日以來新高，主要受美債收益率走高和風(fēng)險(xiǎn)情緒改善提升了美元的吸引力。但隨后公布的美國消費(fèi)者信心指數(shù)大降和美聯(lián)儲進(jìn)一步降息的預(yù)期，拖累美元指數(shù)回吐部分漲幅，最終收于98.151水平。

密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心調(diào)查的初步結(jié)果顯示，8月份消費(fèi)者信心指數(shù)從7月份的98.4降至92.1，低于市場預(yù)期的97.2。消費(fèi)者信心降至今年年初以來的最低水平。同時(shí)預(yù)期指數(shù)和現(xiàn)狀指數(shù)分別下降8.2和3.3，且現(xiàn)狀指數(shù)跌至2016年末以來的最低水平。貨幣和貿(mào)易政策加劇了消費(fèi)者對未來金融前景的不確定性。

明尼阿波利斯聯(lián)邦儲備銀行行長尼爾?卡什卡利在接受CNN采訪時(shí)表示，美聯(lián)儲需要降低利率。債券市場正指向衰退;這不是我的基本觀點(diǎn)。在應(yīng)對經(jīng)濟(jì)放緩時(shí)，最好是盡早采取積極行動。卡什卡利的鴿派立場限制了美元指數(shù)上行。

關(guān)于美國的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，庫德洛在周日接受福克斯新聞(Fox News)采訪時(shí)表示，“目前還沒有出現(xiàn)衰退的跡象。消費(fèi)者正在工作。他們的工資正在上漲。他們在花錢，也在存錢。”與此同時(shí)，在周日接受美國廣播公司(ABC)采訪時(shí)，特朗普政府的貿(mào)易顧問彼得?納瓦羅表示，“我們擁有世界上最強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)，資金正流向我們的股市。”

技術(shù)分析

美國原油

日圖：保利加通道趨平，油價(jià)升穿中軌;14日和20日均線轉(zhuǎn)為持平;隨機(jī)指標(biāo)轉(zhuǎn)向走高。

4小時(shí)圖：保利加通道收斂，油價(jià)站上中軌;14均線上揚(yáng)，20均線下行勢頭放緩;隨機(jī)指標(biāo)震蕩走高。

1小時(shí)圖：保利加通道擴(kuò)散，油價(jià)靠近上軌發(fā)展;14和20小時(shí)均線小幅走高;隨機(jī)指標(biāo)進(jìn)入超買區(qū)。

綜述：預(yù)計(jì)日內(nèi)油價(jià)將在54.20-56.80區(qū)間內(nèi)震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關(guān)注56.00心理關(guān)口，突破后將上探8月14日高點(diǎn)56.80，然后是8月13日高點(diǎn)57.40和8月1日高點(diǎn)57.95，以及7月30日高點(diǎn)58.40和7月31日高點(diǎn)58.80;而下方支持留意8月13日低點(diǎn)54.20，跌破將下探8月12日低點(diǎn)53.50，然后是8月9日低點(diǎn)52.35，以及8月8日低點(diǎn)51.90和8月7日低點(diǎn)50.50。

布倫特原油

日圖：保利加通道下滑，油價(jià)向中軌靠近;14和 20日均線看跌;隨機(jī)指標(biāo)走低。

4小時(shí)圖：保利加通道收斂，油價(jià)升穿中軌;14均線持平，20均線下行勢頭放緩;隨機(jī)指標(biāo)震蕩走高。

1小時(shí)圖：保利加通道擴(kuò)散，油價(jià)緊隨上軌發(fā)展;14小時(shí)均線持平，20小時(shí)均線上揚(yáng);隨機(jī)指標(biāo)進(jìn)入超買區(qū)。

綜述：預(yù)計(jì)日內(nèi)油價(jià)將在57.65-60.50區(qū)間內(nèi)震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關(guān)注60.00心理關(guān)口，突破將上探8月6日高點(diǎn)60.50，然后是8月14日高點(diǎn)61.00和8月13日高點(diǎn)61.45，以及8月2日高點(diǎn)62.90和7月29日高點(diǎn)63.85;而下方支持留意8月16日低點(diǎn)58.25，跌破將下探8月15日低點(diǎn)57.65，然后是8月9日低點(diǎn)57.10，以及8月8日低點(diǎn)56.75和8月7日低點(diǎn)55.85。

周一關(guān)注：

美國短期國債拍賣