興業投資：多頭繼續主宰市場，國際油價三連陽

2019年8月21日

國際油價周二繼續上揚，連續第三個交易收高，主要受德國財政刺激計劃預期增強、中東緊張局勢和美國API原油庫存降幅超預期提振。不過，中美貿易爭端的不確定性依然威脅著原油需求的前景，使得油價上行空間受限。截止收盤，美國WTI原油10月期貨收漲0.25美元，或0.45%，報56.16美元/桶，最高觸及56.57美元/桶，最低跌至55.15美元/桶;布倫特原油10月期貨收漲0.30美元，或0..50%，報60.02美元/桶，盤中最高觸及60.27美元/桶，最低跌至58.91美元/桶。

德國第二季度經濟增長自2018年第三季度以來首次回落至負增長(季度環比下降0.1%)。此外，領先的ZEW指數遠遜于預期，并回落至多年低點。德國的疲軟主要集中在出口和工業領域。德國正走向衰退，第三季度的數據也顯示出經濟收縮。德國財政部長奧拉夫?舒爾茨此前表示，在經濟衰退的情況下，將會有500億歐元(約占德國名義GDP的1.5%)的財政支出計劃。隨著德國經濟持續表現不佳，德國推出財政刺激計劃的預期增強，此舉旨在提振經濟增長，進而可能有助于提振原油需求增長前景。

據路透社報道，美國稱伊朗油輪獲釋令人遺憾，并警告希臘和地中海港口不要幫助這艘油輪。伊朗革命衛隊強勢回應稱，伊朗將堅決回應美國對伊朗“阿德里安?達里亞一號”油輪采取的任何行動。同時，美國國務卿蓬佩奧表示，美國將采取一切符合制裁措施的行動，阻止伊朗油輪向敘利亞運送石油。中東緊張局勢也提振了原油人氣。

美國石油學會(API)最新數據顯示，截至8月16日當周，美國原油庫存減少345.4萬桶至4.398億桶，分析師預期減少188.5萬桶;庫欣庫存減少280.3萬桶;汽油庫存減少40.3萬桶，分析師預期增加6.9萬桶;精煉油庫存增加180.6萬桶，分析師預期增加58.4萬桶。在連續兩周錄得增長后，API美國原油庫存錄得超過預期的下降，庫欣原油庫存甚至錄得2018年2月以來的最大降幅，這為油價提供一些支持。

中國外交部周二發布最新聲明，稱對美國對華為的制裁感到不滿。此前，美國商務部周一批準中國科技巨頭華為延期90天。然而，美國宣布，他們將在實體名單上增加多達46家華為子公司。這表明中美兩國之間的緊張局勢仍在持續，兩國代表團將于下月會面，商討解決方案。

周二，在接受美聯社采訪時，中國科技巨頭華為創始人任正非表示，由于華盛頓的政治氣候，他預計美國的出口限制不會得到緩解，但他表示相信，該公司將蓬勃發展，因為它正在開發自己的技術。對于周一美國宣布添加更多的華為子公司進入實體列表，華為創始人指出：“是否擴展實體列表，不會對華為的業務產生重大影響。我們可以在不依賴美國公司的情況下做得很好。”

在重申他還沒有準備好與中國達成協議之后，特朗普表示，無論短期內這對美國是好是壞，總得有人“拿中國說事”。 特朗普補充說：“中國想要在貿易上達成協議，一些事情將會發生，可能很快，也可能晚些時候。”與此同時，在紐約的一次私人午餐會上，美國國務卿蓬佩奧對40名企業高管和自由貿易經濟學家發表講話時表示，他相信與中國的貿易戰可能在2020年總統大選前結束，CNBC援引蓬佩奧的話說，“我沒有參與這些實際談判的核心。我看到他們取得了真正的進步。”鑒于美國國會議員對美中貿易協定的態度喜憂參半，貿易爭端的不確定性仍令大宗商品承壓。

今日晚些時候，美國能源信息署(EIA)將發布上周原油庫存報告。預計美國上周原油庫存將下降188.5萬桶，此前一周庫存意外增加158萬桶。

美元指數

美元指數周二開盤后繼續震蕩攀升，于紐約早盤觸及98.412水平，創8月1日以來新高，但隨后受壓持續走低至98.084，一度逼近98.00心理關口，最終大幅收低于98.107水平，主要受特朗普呼吁美聯儲積極降息和有關特朗普團隊正準備迎接一場潛在的“溫和而短暫”的經濟衰退的消息打壓，此外美債收益率走低也削減了美元吸引力。

特朗普周二稱，美聯儲需要采取積極行動并降息。關于減稅，特朗普表示，他的政府正在考慮可能的選擇。“我們一直在關注工資稅，”特朗普補充說，并指出美國離衰退“非常遠”。

舊金山聯邦儲備銀行行長戴利發表講話稱，美國不會走向衰退。她辯稱，支持聯邦公開市場委員會(FOMC) 7月份的降息，但并不是因為擔心經濟即將陷入低迷。勞動力市場處于或接近充分就業狀態，消費者支出健康。

媒體報道，白宮官員越來越擔心，全球經濟放緩將引發美國大選年的經濟衰退，他們正在考慮采取更廣泛的措施，包括將企業稅率再下調一兩個百分點，以及可能的工資稅削減。特朗普政府還在考慮將資本利得率與通脹掛鉤。白宮代理幕僚長米克?馬爾瓦尼本周在懷俄明州杰克遜舉行的籌款午宴上對約50名捐贈者表示：“如果美國面臨衰退，那將是溫和而短暫的。”

美聯儲最新會議紀要將于北京時間周四凌晨02:00公布，這是后半周美元面臨的第一個考驗。由于此次會議是在貿易緊張局勢最新升級之前舉行的，因此相對于當前的市場定價，會議紀要可能會顯得有些鷹派，或將提振美元。不過，市場對美國經濟前景的擔憂最近有所加劇，貿易沖突再次升級，這會抑制美元漲勢。

技術分析

美國原油

日圖：保利加通道收斂，油價在中軌上方發展;14日均線小幅上揚，20日均線持平;隨機指標走高。

4小時圖：保利加通道上揚，油價靠近上軌發展;14和20均線看漲;隨機指標震蕩走高。

1小時圖：保利加通道略微擴散，油價在中軌上方發展;14小時均線上穿20小時均線;隨機指標企穩于超買區。

綜述：預計日內油價將在55.15-57.40區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注8月14日高點56.80，突破后將上探8月13日高點57.40，然后是8月1日高點57.95和7月30日高點58.40，以及7月31日高點58.80和7月16日高點60.00;而下方支持留意8月20日低點55.15，跌破將下探8月19日低點54.85，然后是8月13日低點54.20和8月12日低點53.50，以及8月9日低點52.35和8月8日低點51.90。

布倫特原油

日圖：保利加通道收斂，油價上測中軌;14日均線轉為持平，20日均線下行勢頭放緩;隨機指標走高。

4小時圖：保利加通道上揚，油價緊隨上軌發展;14和20均線看漲;隨機指標進入超買區。

1小時圖：保利加通道擴散，油價靠近上軌發展;14和20小時均線看漲;隨機指標在超買區繼續走高。

綜述：預計日內油價將在58.90-61.50區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注8月6日高點60.50，突破將上探8月14日高點61.00，然后是8月13日高點61.50和8月2日高點62.90，以及7月29日高點63.85和8月1日高點64.50;而下方支持留意8月20日低點58.90，跌破將下探8月16日低點58.25，然后是8月15日低點57.65和8月9日低點57.10，以及8月8日低點56.75和8月7日低點55.85。

周三關注：

美國7月成屋銷售

美國EIA每周原油庫存變化

美聯儲7月政策會議紀要