興業投資：貿易爭端再升級，美油暴跌近3%

2019年8月26日

中美之間的貿易爭端再度升級，加劇了全球經濟增長放緩的擔憂，導致能源需求前景黯淡，國際油價因此大幅下挫，美油和布油紛紛逼近53和58美元關口。不過，地緣政治風險以及美國石油活躍鉆井數大幅下降，限制了油價進一步下跌的空間。截止收盤，美國WTI原油10月期貨收跌1.65美元，或2.97%，報53.86美元/桶，最高觸及55.58美元/桶，最低跌至53.24美元/桶;布倫特原油10月期貨收跌0.96美元，或1.60%，報59.06美元/桶，盤中最高觸及60.26美元/桶，最低跌至58.28美元/桶。

根據美國媒體報道和特朗普在當地時間8月23日發出的多條推特來看，中美貿易爭端進一步升級。其核心內容是：從10月1日起，美國將把2500億美元中國商品的關稅從25%提高到30%，并從9月1日起將另外3000億美元產品的關稅從10%提高到15%。值得注意的是，美國方面發出這一消息距離8月1日突然“變臉”，宣布對3000億美元中國商品加征10%關稅，剛剛過去只有23天。

上周五，針對美國稍早前宣布對自中國進口的約3000億美元商品加征10%關稅，分兩批自2019年9月1日、12月15日起實施，中方被迫采取反制措施。對原產于美國的5078個稅目、約750億美元商品，加征10%、5%不等關稅，分兩批自2019年9月1日12時01分、12月15日12時01分起實施。中國的關稅清單包括對從美國進口的石油征收5%的關稅，并加劇了人們對全球經濟和需求前景的擔憂，拖累油價大幅下挫。最新的局勢升級表明，未來幾個月，不確定性將繼續給全球貿易、工業生產和投資帶來壓力，短期內沒有任何解決問題的跡象。

針對特朗普上周日在七國集團峰會上對《華盛頓郵報》記者發表的言論，《環球時報》中英文版主編胡錫進在推特上寫道：“后悔?這應該被視為特朗普總統在下令美國企業離開中國后改變了語氣。不管他每次的具體表述如何，我們都在認真地為中美貿易關系進一步惡化、甚至比現在更糟做準備。”周六晚些時候，胡在推特上寫道：“中國已經‘失去’了美國：全面高關稅、華為禁令、政治敵意、香港、臺灣……我們面對的是一個完全不同的美國。我們已經沒什么可失去的了，而美國剛剛開始失去中國。”

周日的G7峰會上，被《華盛頓郵報》問及是否對導致美中貿易升級的策略進行了“重新思考”時，特朗普說，“是的，當然有原因。我對每件事都要重新考慮。”盡管表示可能會重新考慮貿易爭端，但這位美國總統沒有表現出撤銷關稅的意愿。特朗普威脅要迫使美國公司停止與中國做生意，敦促美國企業撤出中國，盡管國際社會發出警告，但他堅稱自己有能力這么做。這些言論反映了特朗普對中國的態度發生了巨大轉變，這對美國經濟產生了重大影響，可能會影響他明年的連任機會。

據朝鮮官方媒體，朝鮮外交部長表示朝鮮已準備好與美國進行對話，甚至對峙。美國國務卿蓬佩奧的講話對美朝關系投下陰影。 與目前的美國外交政策相比，蓬佩奧自身政治野心更大。朝鮮已經給了美國足夠的時間。 如果美國繼續實施制裁，那將進入誤算。長期以來，我們仍然是美國面臨的最大威脅。

美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)最新數據顯示，截至8月23日當周，美國石油活躍鉆井數減少16座至754座，創4月以來最大單周降幅并觸及2018年1月來最低水平;石油和天然氣活躍鉆井總數減少19座至916座;天然氣活躍鉆井數減少3座至162座。這表明美國油企開始減少新鉆井的建造，從而將注意力轉向盈利增長而非產量增長。

美元指數

美元指數上周五開盤后自98.151水平穩步攀升，再次測試了近期高點98.412水平，但隨后中國推出反制措施和美聯儲主席及其他官員在杰克遜霍爾會議上發表的講話強化了進一步降息預期，美元指數因此大幅下挫至十日低點97.555水平。此外，美國國債收益率大幅下挫，也削弱了美元的吸引力。

圣路易斯聯儲主席布拉德上周五接受媒體采訪時表示，降息將幫助他們實現通脹目標。美國勞動力市場繼續表現良好，但全球制造業萎縮令人擔憂，美聯儲應該降息，因為收益率曲線倒掛不是好的跡象。美聯儲必須對“全球收益率下降”做出反應。美聯儲下次政策會議將圍繞降息50個基點展開激烈辯論。美聯儲愿意采取一切必要行動，以繼續經濟擴張。降低利率將幫助美國在貿易戰的漩渦中獲得動力。

克利夫蘭聯儲主席梅斯特在接受媒體采訪時表示，她還沒有決定在下次FOMC會議上如何投票決定利率。如果經濟不確定性持續，可能需要向下調整政策。“貿易不確定性一直在打壓經濟前景，”梅斯特補充道，“我認為未來的利率可能會比過去低。”

達拉斯聯儲主席卡普蘭上周五對彭博新聞社表示，他不認為當前的形勢是一個“降息周期”。企業面臨的問題是圍繞貿易爭端和移民的不確定性，而不是美聯儲的貨幣政策。同時，費城聯邦儲備銀行行長哈克在接受彭博電視臺采訪時表示，他沒有看到目前經濟出現任何沖擊，并認為美聯儲不需要立即采取行動。此外，美聯儲副主席克拉里達在接受CNBC采訪時警告稱，全球經濟形勢正在惡化。自7月份以來，美國經濟數據表現相當不錯。沒有看到衰退風險上升。預計美國2020年的增長將保持或高于趨勢水平。

美聯儲主席鮑威爾上周五在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的央行會議發表講話強調，美聯儲將采取適當行動維持美國經濟的擴張，但由于世界貿易的不確定性，今年全球經濟增長放緩。鮑威爾表示，美國通脹似乎正在接近美聯儲年度增幅約2%的目標。美聯儲面臨著在世界許多主要經濟體采取低利率政策的嚴峻局面。美聯儲主席鮑威爾講話提及“中周期調整”的次數為零。“中周期調整”一直被市場認為是最大的鷹派威脅，鮑威爾此次發言略顯鴿派，為9月份的降息敞開了大門。

技術分析

美國原油

日圖：保利加通道下滑，油價靠近下軌發展;14日均線轉跌，20日均線保持下行;隨機指標進入超賣區。

4小時圖：保利加通道擴散，油價徘徊于下軌附近;14和20均線看跌;隨機指標自超賣區震蕩走高。

1小時圖：保利加通道下滑，油價自下軌回升;14和20小時均線看跌;隨機指標走高。

綜述：預計日內油價將在52.35-54.85區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注54.00心理關口突破后將上探8月22日低點54.85，然后是8月23日高點55.55和8月22日高點56.45，以及8月21日高點57.10和8月1日高點57.95;而下方支持留意8月26日低點52.95，跌破將下探8月9日低點52.35，然后8月8日低點51.90和8月7日低點50.50，以及1月9日低點49.90和1月8日低點48.30。

布倫特原油

日圖：保利加通道收斂，油價自中軌回撤;14日均線轉為持平，20日均線保持下行;隨機指標走低。

4小時圖：保利加通道擴散，油價在下軌上下交投;14和20均線看跌;隨機指標震蕩走高。

1小時圖：保利加通道下滑，油價自下軌回升;14和20小時均線看跌;隨機指標震蕩走高。

綜述：預計日內油價將在57.65-60.25區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注8月22日低點59.45，突破將上探8月23日高點60.25，然后是8月22日高點60.85和8月13日高點61.50，以及8月2日高點62.90和7月29日高點63.85;而下方支持留意8月23日低點58.25，跌破將下探8月15日低點57.65，然后是8月9日低點57.10和8月8日低點56.75，以及8月7日低點55.85和1月4日低點55.30。

周一關注：

美國7月耐用品訂單

美國7月芝加哥聯儲全國活動指數

美國8月達拉斯聯儲商業活動指數

圣路易斯聯儲主席布拉德發表講話