興業投資：庫存下降難掩需求憂慮，油價漲幅收窄

2019年8月29日

由于美國EIA原油庫存降幅遠超預期，同時伊朗立場依然強硬也令原油供應面威脅繼續存在，國際油價周三前半日受此提振大幅走高，美油和布油分別逼近57和61關口。然而，中美貿易的不確定性和全球經濟放緩及其對能源需求前景的潛在負面影響的擔憂，再次拖累油價回吐早盤漲幅。截止收盤，美國WTI原油10月期貨收漲0.24美元，或0.43%，報55.84美元/桶，最高觸及56.71美元/桶，最低跌至55.33美元/桶;布倫特原油10月期貨收漲0.39美元，或0.65%，報60.41美元/桶，盤中最高觸及60.96美元/桶，最低跌至59.77美元/桶。

美國能源信息署(EIA)最新數據顯示，截至8月23日當周，美國原油庫存減少1002.7萬桶至4.278億桶，降至2018年10月來最低，市場預期減少211.2萬桶;庫欣原油庫存減少198萬桶，連續8周下滑;精煉油庫存減少206.3萬桶，創6月28日當周以來最大降幅，市場預期增加91.8萬桶;汽油庫存減少209萬桶，創4月26日當周以來最大降幅，市場預期減少38.8萬桶。此外，上周美國國內原油產量增至1250萬桶/日，刷新紀錄高位。EIA報告公布后，美油和布油漲幅擴大。

伊朗副外長周三表示，伊朗不會在壓力政策存在的情況下與美國進行會談。伊朗方面還指出，歐盟有兩個能使伊朗出售原油的方案;歐盟可以請求美國豁免對伊朗的制裁或者給予伊朗信貸限額;歐盟的信用額度可用于原油交易。而白宮副新聞秘書吉德利周三表示，目前美國不會撤銷對伊朗的制裁。

雖然美國原油庫存大幅下降，但該國原油產量升至創記錄新高的1250萬桶/日，打壓了原油多頭的看漲情緒。伊朗油長贊加內稱，因美國頁巖油產量處于歷史高位，油市已經出現供過于求的情況;美國以不可預料的速度增加其頁巖油產量。

此外，中美貿易爭端的不確定性仍是油價上行的主要障礙。《南華早報》在其最新社論中，闡明了美國實施特朗普新一輪關稅的行動。社論指出，美國政府將于8月30日在《美國聯邦公報》上發布提高關稅的官方公告。此舉是對中國決定對價值750億美元的美國產品征收5%至10%的報復性關稅的回應。《美國聯邦公報》上刊登的一份草稿寫道：“根據總統的具體指示，美國貿易代表決定修改301調查所采取的行動，將2019年8月20日公布的3000億美元關稅行動所涵蓋的中國產品的加征關稅稅率從10%提高到15%。”

美國總統唐納德?特朗普國家安全事務助理約翰?博爾頓在烏克蘭對記者表示，美國和中國在貿易問題上仍有顯著分歧。“幾十年來，中國一直在竊取知識產權，”博爾頓補充說，“各國必須警惕中國的債務外交。”與博爾頓的言論相左，白宮立法事務主任馬克?肖特對福克斯商業頻道表示，他對與中國達成貿易協議持樂觀態度。不過白宮顧問納瓦羅表示，貿易談判不太可能很快取得任何進展。同時，美國財長姆努欽稱，美國貿易官員預計中國談判代表將訪問華盛頓，但不愿透露原定于9月舉行的會談是否會如期舉行。我們繼續交談。我們正計劃讓他們來。

與美國3個月期國債收益率周二出現12年來首次反轉后，30年期美國國債收益率繼續下滑，周三觸及新低，再次引發了人們對美國經濟衰退的擔憂，迫使投資者遠離風險敏感資產。此外，德國周二公布的GDP數據證實了第二季度的經濟陷入萎縮。經濟增長衰退擔憂擔憂抑制原油需求，也令油價上行受限。

美元指數

美元指數周三早盤短暫觸及97.968低點后回升，不過上行限于98.226水平。因交易者似乎對美國貨幣政策制定者、財政部長和白宮顧問發出的喜憂參半的信號感到困惑。舊金山聯儲主席戴利在新西蘭論壇上發表了一些謹慎的聲明，達拉斯聯儲主席卡普蘭則從政治角度捍衛了央行的決定。此外，美國財長姆努欽拒絕了美國近期干預匯市以保護美元的任何可能性。同時白宮顧問納瓦羅向美聯儲施加了進一步的降息壓力。

舊金山聯儲主席戴利在新西蘭舉行的新西蘭央行/國際貨幣基金組織會議上表示，她目前對貨幣政策持“觀望”態度。將7月降息視為政策調整，將略有寬松。同時表達了對經濟和貨幣政策的擔憂。早些時候，戴利警告說，將利率長期保持在非常低的水平是危險的，他說沒有免費的午餐。

達拉斯聯儲主席卡普蘭說，他不相信決策者不會受到政治因素的影響。《華爾街日報》早些時候刊登了前紐約聯儲主席達德利的一篇文章，該文章主要闡述了有關政治以及如果美聯儲降低利率，特朗普將獲得升級貿易戰的綠燈的風險。這是一個堅定的觀點，在美聯儲9月會議之前的未來幾周，它將成為爭論的焦點。美元將聽命于美聯儲，實際上也將聽命于避險市場。

在接受彭博社(Bloomberg)采訪時，美國財政部長姆努欽排除了特朗普政府將進行干預以對抗美元走強的猜測。美國目前不打算干預美元匯率。不過，特朗普政府考慮過干預。與此同時，白宮顧問納瓦羅表示，我們需要美聯儲履行職責，降低利率。此前，納瓦羅在接受福克斯商業頻道(Fox Business)采訪時表示：“在遙遠的未來，我們陷入衰退的唯一途徑就是讓民主黨入主白宮。”

今晚北京時間20:30，美國將公布第二季度國內生產總值(GDP)修正值，這是市場參與者關注的焦點，預計將對市場產生一定影響。HYCM興業投資(英國)分析師預計美國第二季度實際GDP年化季率修正值增長2.0%，略低于前值增長2.1%。若數據表現疲軟，將加劇市場對美國經濟衰退的憂慮，從而提升美聯儲降息的預期，將對美元構成壓力。

技術分析

美國原油

日圖：保利加通道上揚，油價自上軌回撤;14日均線轉向下滑，20日均線溫和上揚;隨機指標走高。

4小時圖：保利加通道上揚，油價自上軌回落;14和20均線看漲;隨機指標走低。

1小時圖：保利加通道略微下滑，油價向下軌靠近;14小時均線試圖下穿20小時均線，后者轉為持平;隨機指標自超賣區試圖轉向走高。

綜述：預計日內油價將在53.65-56.70區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注8月28日高點56.70，突破后將上探8月21日高點57.10，然后是8月1日高點57.95和7月30日高點58.40，以及7月31日高點58.80和7月16日高點60.00;而下方支持留意8月22日低點54.85，跌破將下探8月27日低點53.65，然后是8月26日低點52.95和8月9日低點52.35，以及8月8日低點51.90和8月7日低點50.50。

布倫特原油

日圖：保利加通道收斂，油價在中軌上方徘徊;14日均線上行勢頭放緩，20日均線保持下行;隨機指標走高。

4小時圖：保利加通道小幅上揚，油價自上軌回落;14和20均線看漲;隨機指標走低。

1小時圖：保利加通道收斂，油價向下軌靠近;14小時均線轉為下行，20小時均線上行勢頭趨緩;隨機指標進入超賣區。

綜述：預計日內油價將在58.50-61.50區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注8月28日高點60.95，突破將上探8月13日高點61.50，然后是8月2日高點62.90和7月29日高點63.85，以及8月1日高點64.50和7月31日高點65.40;而下方支持留意8月27日低點58.50，跌破將下探8月15日低點57.65，然后是8月9日低點57.10和8月8日低點56.75，以及8月7日低點55.85和1月4日低點55.30。

周四關注：

美國每周申請失業金人數

美國第二季度PCE物價指數

美國第二季度實際GDP修正值

美國7月批發庫存

美國7月成屋銷售待完成指數