興業投資：空頭重掌主導權，油價反彈終結

2019年9月2日

由于俄羅斯減產幅度不及OPEC+達成的減產目標，颶風多里安影響能源市場需求以及中美貿易爭端前景堪憂，拖累國際油價上周五盤中大幅下挫逾3%。不過地緣政治緊張局勢，美國石油活躍鉆井數大幅減少，支持油價收復部分失地。截止收盤，美國WTI原油10月期貨收跌1.49美元，或2.64%，報55.05美元/桶，最高觸及56.70美元/桶，最低跌至54.56美元/桶;布倫特原油11月期貨收跌1.39美元，或2.30%，報58.93美元/桶，盤中最高觸及60.58美元/桶，最低跌至58.46美元/桶。

上周五，據俄新社(RIA)和國際文傳電訊社(Interfax)報道，俄羅斯能源部長亞歷山大?諾瓦克表示，俄羅斯8月份的石油產量削減幅度將略低于與OPEC+達成的減產目標。俄羅斯的目標仍然是達到完全執行減產協議，只是8月份產出會略微增加。歐佩克部長級監督委員會將于9月12日召開會議，屆時OPEC+將討論減產協議，以及市場情況。相關數據顯示，8月俄羅斯原油產量增加至1130萬桶/日，略高于之前一個月的1114.8萬桶/日。盡管OPEC部長級監督委員會本周表示8月減產執行率高達159%，但明顯俄羅斯方面并未做出相應的貢獻。

颶風多里安避開了墨西哥灣，但橫掃了整個佛羅里達州，令市場擔憂其將抑制原油需求，而不是導致供應中斷。

盡管中國在本月預期的貿易談判前退出了報復性措施，但美國仍堅持從9月1日起對中國征收新關稅的立場。中國媒體繼續對中美貿易關系在即將到來的會晤中取得突破的前景表示悲觀，而特朗普并不想放棄對貿易的控制權。

美國和中國的新一輪關稅上調于9月1日凌晨生效，第二輪將于12月15日生效。特朗普總統表示，與中國的貿易談判將于9月舉行。特朗普周日從戴維營返回白宮南草坪后對記者表示，美國正在與中國對話，9月份的會晤“沒有改變”。周日早些時候，美國對價值1120億美元的中國進口商品征收關稅。15%的關稅涵蓋了廣泛的消費品，包括從特定類型的服裝和鞋子到一些消費類電子產品，如照相機和臺式電腦。與此同時，國務院關稅稅則委員會明確表示，對美加征關稅將于9月1日和12月15日起分兩批對750億美元的商品實施加征關稅。

還應該指出的是，美國10年期和2年期國債收益率的反轉，也加劇了能源交易員的擔憂，因為這預示著全球經濟衰退，必將影響原油的需求。

然而，地緣政治緊張局勢持續為油價提供強有力支撐。美國在敘利亞伊德利卜發動的襲擊激怒了俄羅斯，俄羅斯指責美國沒有提供任何通知，并違反了停火協議。此外，伊朗為對抗美國而做的準備(如果真的發生戰爭的話)，將成為引發油價上漲的催化劑。

美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)最新數據顯示，截至8月30日當周，美國石油活躍鉆井數再減12座至742座，連續9個月錄得下滑同時觸及2018年1月來新低。美國石油活躍鉆井數8月累計減少34座，創2019年3月來最大降幅;石油和天然氣活躍鉆井總數減少12座至904座;天然氣活躍鉆井數持平于162座。石油活躍鉆井數大幅減少必將影響原油生產，緩解供應過剩擔憂。

美元指數

美元指數上周五早盤觸及98.571的月初以來高位后震蕩回落，因美國數據整體不佳，但跌至98.369低點后大幅上揚，至98.985，創2017年5月中旬以來新高，主要受月末倉位調整、意大利政局負面發展以及貿易摩擦提振。

根據美國經濟分析局(BEA)公布的數據，個人消費支出(PCE)物價指數環比和同比分別上升0.2%和1.4%。美聯儲最青睞的通脹指標——核心PCE價格指數如預期持平于1.6%。公布的更多細節顯示，7月份個人收入增長0.1%，但同期個人支出增長0.6%。

特朗普政府的貿易政策影響了消費者情緒。在消費者信心調查的最終版本中，密歇根大學消費者信心指數從此前估計的92.1降至89.8。“消費者信心指數在2019年8月創下自2012年12月以來的最大月度跌幅(-8.6點)，”消費者調查首席經濟學家理查德?科廷(Richard Curtin)指出，“2012年的暴跌反映出人們普遍擔心，由于稅收增加和政府支出下降，自己會被推下‘財政懸崖’。最近的下降是由于關稅的負面影響，三分之一的消費者自發地提到關稅。”

“不管特朗普團隊想要美元表現如何，只要全球經濟下滑，美元就會繼續上漲。當全球經濟陷入困境時，外匯市場將資金撤回美國是一種自然的功能。資本是流動的，美元需求的主要來源不是外國人——而是美國投資者減少了在美國以外的風險敞口，”道明證券(TD Securities)全球外匯策略主管Mark McCormick表示。

特朗普周五再次抨擊美元過于強勢，特朗普稱，歐元區獲得很大優勢，但美聯儲對此無動于衷，美元處于紀錄最強水平，聽起來很棒，但對制造商不利;歐元兌美元“瘋跌”，導致歐元區國家的出口和制造業有很大優勢。市場對于特朗普的抨擊熟視無睹，美元指數仍加速上漲。

根據紐約聯邦儲備銀行最新的Nowcasting預測報告，今年第三季度美國經濟預計將增長1.8%。“來自制造業、物價和個人消費數據的消息不多，使得nowcast大體保持不變，”紐約聯儲在其每周公布的報告中稱。而根據亞特蘭大聯邦儲備銀行發布的最新GDPNow報告，今年第三季度美國實際GDP預計將增長2%，此前預估為增長2.3%。

技術分析

美國原油

日圖：保利加通道收斂，油價跌穿中軌;14日均線試圖下穿20日均線，后者上行勢頭趨緩;隨機指標走低。

4小時圖：保利加通道收斂，油價測試下軌;14均線下測20均線，后者上行勢頭趨緩;隨機指標進入超賣區。

1小時圖：保利加通道下滑，油價自下軌回升;14和20小時均線看跌;隨機指標走高。

綜述：預計日內油價將在53.65-56.70區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注8月30日高點56.70，突破后將上探8月13日高點57.45，然后是8月1日高點57.95和7月30日高點58.40，以及7月31日高點58.80和7月16日高點60.00;而下方支持留意8月30日低點54.55，跌破將下探8月27日低點53.65，然后是8月26日低點52.95和8月9日低點52.35，以及8月8日低點51.90和8月7日低點50.50。

布倫特原油

日圖：保利加通道小幅下滑，油價跌穿中軌;14和20日均線略微看跌;隨機指標走低。

4小時圖：保利加通道趨平，油價徘徊于下軌;14均線下穿20均線，后者也轉跌;隨機指標在超買區附近整固。

1小時圖：保利加通道下滑，油價在下軌上方整固;14和20小時均線看跌;隨機指標走高。

綜述：預計日內油價將在57.65-60.60區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注8月30日高點60.60，突破將上探8月29日高點61.15，然后是8月13日高點61.50和8月2日高點62.90，以及7月29日高點63.85和8月1日高點64.50;而下方支持留意8月30日低點58.45，跌破將下探8月15日低點57.65，然后是8月9日低點57.10和8月8日低點56.75，以及8月7日低點55.85和1月4日低點55.30。

周一關注：

美國市場適逢勞動節假日休市