興業(yè)投資：經濟衰退擔憂再度浮現，油價三連跌

2019年9月4日

周二，原油價格面臨強大的拋售壓力，原因是曠日持久的中美貿易爭端和令人失望的美國數據引發(fā)了人們對經濟衰退及其對全球經濟增長潛在負面影響的擔憂，預計全球經濟增長將對能源需求構成壓力。此外，OPEC 8月原油產量出現增長也拖累了油價表現。美油一度跌破53美元，創(chuàng)逾三周以來的最低水平，布油逼近57美元。不過，隨著美債收益率大幅下挫削弱了美元，以及地緣緊張局勢，支持油價縮減跌幅。截止收盤，美國WTI原油10月期貨收跌0.81美元，或1.48%，報53.86美元/桶，最高觸及55.02美元/桶，最低跌至52.83美元/桶;布倫特原油11月期貨收跌0.38美元，或0.65%，報58.20美元/桶，盤中最高觸及58.83美元/桶，最低跌至57.21美元/桶。

中國國務院副總理劉鶴周二重申，中國堅決反對貿易戰(zhàn)，并表示這對中國、美國和世界都沒有好處。“我們希望雙方求同存異，”劉鶴補充稱，“我們希望在平等和相互尊重的基礎上妥善解決這一問題。”

同時，美國總統(tǒng)特朗普發(fā)推指出，他們在與中國的貿易談判中做得很好。但他警告中國，如果他們冒險等待2020年大選結果，那么可能與中國達成的貿易協(xié)定將變得“更加艱難”。特朗普在推特中稱，“雖然我相信他們會喜歡和新政府打交道，這樣他們就可以繼續(xù)他們的“山寨美國”(每年6000億美元)的做法，但16個月以上的時間里，工作崗位和公司都在大幅流失，而且可能性很小。這個協(xié)議將變得更加艱難!與此同時，中國的供應鏈將崩潰，企業(yè)、就業(yè)和資金將消失!”

彭博社基于官員、船舶跟蹤數據及咨詢公司Rystad Energy和JBC Energy GmbH的最新調查，OPEC 8月份原油產量出現增長，這是該組織和其他產油國今年初達成減產協(xié)議以來的首次增產。減產協(xié)議旨在遏制油價下跌，并實現市場再平衡。在成員國增產的影響下，石油輸出國組織的石油日產量增加了20萬桶，至2999萬桶。尼日利亞沒有兌現承諾，8月份再次增產，日產量增加6萬桶，至195萬桶，為2016年初以來的最高水平。

據俄羅斯衛(wèi)星網報道，伊朗外長扎里夫在接受“俄羅斯-24”電視臺采訪時說：“外交渠道始終是敞開的，但第三階段回應措施已經制定完畢。伊朗總統(tǒng)將在9月4日宣布這一措施。而我則將把這一措施告知歐洲聯(lián)盟委員會外交和安全政策高級代表莫蓋里尼。9月6日，伊朗將開始執(zhí)行第三階段減少履行伊核協(xié)議義務措施。”德黑蘭若實施第三階段減少履行伊核協(xié)議義務措施必將圍繞伊朗的地緣緊張局勢，并對油價形成支撐。

由于周一美國勞動節(jié)假日，原定于周二公布的美國石油學會(API)每周原油庫存報告推遲到今日發(fā)布。此前一周美國原油庫存減少1110萬桶。

美元指數

美元指數周二跳空高開于98.034水平后持續(xù)上揚，并創(chuàng)下2017年5月初以來新高99.332水平，但隨后由于美國經濟數據疲軟和美聯(lián)儲官員的鴿派言論，美元指數受累大幅下挫至99.00關口下方，觸及98.881低點。

IHS Markit美國8月制造業(yè)PMI(終值)從7月的50.4降至50.3，為2009年9月以來的最低水平，但好于初值和預期值49.9。IHS Markit首席商業(yè)經濟學家克里斯?威廉姆森在評論這些數據時表示：“8月份采購經理人指數(PMI)表明，美國制造商正在經歷酷暑的煎熬，主要調查指標降至2009年金融危機最嚴重時期以來的最低水平。產出和訂單指數均處于10年來的最低水平，這表明，第三季度制造業(yè)很可能再次對經濟產生重大拖累，抑制了GDP增長。”

此外，美國供應管理學會(ISM)周二發(fā)布的數據顯示，美國8月份制造業(yè)PMI從7月份的51.2降至49.1，這是自2016年8月以來首次低于50(擴張/收縮臨界點)，表明制造業(yè)活動陷入萎縮，也是自2016年1月以來最弱的數據，市場預期為51.1。“該數據反映出企業(yè)信心明顯下降。持續(xù)35個月的PMI擴張已在8月份結束，過去4個月的擴張穩(wěn)步放緩，”ISM新聞簡報稱，“需求萎縮，新訂單指數萎縮，客戶庫存指數較前幾個月略有回升，積壓訂單指數連續(xù)第四個月萎縮。”ISM制造業(yè)報告是貿易爭端成本不斷上升和制造業(yè)壓力日益加大的最新證據，也是迄今為止最不可否認的證據，這將滿足特朗普總統(tǒng)進一步降息的愿望。

美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示，交易員預計美聯(lián)儲9月份降息50個基點的概率為10%，上周五的預期為0%。

圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德接受采訪時表示，鑒于美國國債收益率下滑以及貿易戰(zhàn)的影響，有必要采取"激進"行動。美聯(lián)儲當前的政策利率“過高”，與其采取較小的步驟，不如現在就達到“正確的水平”。降息50個基點將使央行與市場預期保持一致。

同時，波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫在一項活動中發(fā)表講話稱，如果美國經濟面臨風險，美聯(lián)儲應該大幅降息。美國經濟狀況“相對溫和”。美國的反向收益率曲線反映了國外嚴峻的經濟形勢。貿易中斷、全球經濟疲軟對美國經濟構成風險。

技術分析

美國原油

日圖：保利加通道略微下滑，油價自下軌回升;14日均線下穿20日均線，后者小幅下跌;隨機指標試圖轉向走高。

4小時圖：保利加通道收斂，油價自下軌回升;14和20均線看跌;隨機指標走高。

1小時圖：保利加通道收斂，油價升穿中軌;14小時均線轉向走高，20小時均線下行勢頭趨緩;隨機指標進入超買區(qū)。

綜述：預計日內油價將在52.80-55.70區(qū)間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注9月3日高點55.00，突破后將上探8月27日高點55.70，然后是8月30日高點56.70和8月13日高點57.45，以及8月1日高點57.95和7月30日高點58.40;而下方支持留意8月27日低點53.65，跌破將下探9月3日低點52.80，然后是8月9日低點52.35和8月8日低點51.90，以及8月7日低點50.50和1月9日低點49.90。

布倫特原油

日圖：保利加通道收斂，油價自下軌回升;14和20日均線走勢平穩(wěn);隨機指標轉向走高。

4小時圖：保利加通道收斂，油價向中軌靠近;14和20均線看跌;隨機指標走高。

1小時圖：保利加通道收斂，油價升穿中軌;14小時均線看漲，20小時均線持平;隨機指標在超買區(qū)震蕩。

綜述：預計日內油價將在57.20-59.20區(qū)間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注9月2日高點59.20，突破將上探8月30日高點60.60，然后是8月29日高點61.15和8月13日高點61.50，以及8月2日高點62.90和7月29日高點63.85;而下方支持留意9月2日低點58.05，跌破將下探9月3日低點57.20，然后是8月8日低點56.75和8月7日低點55.85，以及1月4日低點55.30和1月3日低點53.90。

周三關注：

美國7月貿易帳

美國API每周原油庫存變動

紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯發(fā)表講話

達拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭發(fā)表講話

圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德發(fā)表講話

明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利發(fā)表講話

美聯(lián)儲經濟褐皮書

芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯發(fā)表講話