興業投資：庫存大降難抵供需憂慮，原油多頭撤退

2019年9月11日

OPEC+堅持進一步減產計劃和地緣緊張局勢，推動國際油價周二前半日延續此前連漲模式，美油和布油分別逼近59美元和64美元，創8月以來新高。隨后由于特朗普解聘國家安全顧問博爾頓及EIA下調全球原油需求預測，油價受累大幅下挫，但美國API原油庫存降幅遠超預期，支持油價收復部分失地。截止收盤，美國WTI原油10月期貨收跌0.31美元，或0.53%，報57.93美元/桶，最高觸及58.74美元/桶，最低跌至57.19美元/桶;布倫特原油11月期貨收漲0.03美元，或0.05%，報62.66美元/桶，盤中最高觸及63.73美元/桶，最低跌至62.14美元/桶。

沙特新能源部長阿卜杜勒-阿齊茲?本?薩勒曼王子表示，沙特在這一任期內的石油減產政策不會改變，并預計OPEC+聯盟將長期存在。伊拉克能源部長塔米爾?加德班周二在阿布扎比的一個論壇上表示，“我們正試圖實現我們與歐佩克達成的承諾，但我們遇到了困難。原因是我們一直難以處理地區和聯邦政府之間的分歧，庫爾德地區提高了石油產量。我們計劃從10月份開始減產，以更符合OPEC的減產要求，即減少國有油田的產量。從本月開始，伊拉克國內原油日產量將下降8萬至8.5萬桶左右。同時OPEC秘書長穆罕默德?巴爾金都周二表示，他們迄今對需求預測“非常保守”，以緩解人們對低迷能源需求前景的擔憂，為油價提供額外推動力。

地緣緊張局勢繼續對油價提供有效支持。伊朗最近警告美國從阿富汗撤軍，而土耳其正承受著反對特朗普政府的強硬立場所帶來的壓力。此外，英國新聞稱伊朗出售了備受爭議的“達里亞號”油輪上的原油，英國和伊朗的關系正在惡化。

此外，以色列總理內塔尼亞胡表示，伊朗擁有一個秘密核設施，并呼吁對這個中東國家采取行動，沙特阿拉伯召集伊斯蘭合作組織成員國外長召開緊急會議，討論內塔尼亞胡的舉措。

與此同時，韓國聯合通訊社根據朝鮮官方報紙《勞動新聞》發表的一篇報道稱，朝鮮領導人金正恩在9月10日再次監督了一枚超大型多管火箭發射器的試射。新聞報道稱，這是朝鮮今年進行的第十次試驗。

美國總統唐納德?特朗普最近宣布，他要求國家安全顧問博爾頓辭去國家安全顧問一職�！拔易蛲硗ㄖ�約翰?博爾頓，白宮不再需要他的服務。我和政府的其他人一樣，強烈反對他的許多建議，因此我要求約翰辭職。今天早上，我收到了他的辭呈，”特朗普在推特上寫道，“我非常感謝約翰的服務。下周，我將任命一位新的國家安全顧問�！�

一位美國政府高級官員向美國有線電視新聞網(CNN)表示，過去的幾個月里，博爾頓在對伊朗，包括如今對于阿富汗的聲明和態度上，都令特朗普愈發“感到惱火”。這位官員還稱，特朗普已不再相信博爾頓會為總統說話，甚至認為他正在損害總統的信譽。此外，CNN在報道中提到，美國國家安全委員會高層之間的緊張關系已經演變成“全面的敵意”，而博爾頓所領導的國家安全委員會和其他政府部門的工作人員之間更是存在“嚴重脫節”。博爾頓和國務卿蓬佩奧的關系已經“跌入谷底”。

市場預期博爾頓離職預示著美國對伊朗采取的強硬行動可能會有所緩和，有可能導致解除制裁，從而增加市場上的原油供應，油價因此受挫。美國高級能源官員表示，華盛頓將繼續對伊朗施加“最大壓力”，美國政府將監督原油運輸，并將考慮指定購買伊朗原油的特定方。另一方面，阿聯酋原油部長馬茲魯埃稱，OPEC+聯合部長級監督委員會(JMMC)不關心討論進一步削減原油產量的問題，而是希望提高遵守程度。

美國能源信息署(EIA)在周二發布的短期能源展望報告中，將2019年全球原油需求增速預期下調11萬桶/日至89萬桶/日，并將2020年全球原油需求增速預期下調3萬桶/日至140萬桶/日。

另據美國投行巨頭高盛的最新報告稱，由于印度、日本、其他非經合組織(OECD)亞洲地區、中東和拉丁美洲的需求疲軟，將2019年原油需求增長預測從110萬桶/天下調至100萬桶/天，但維持2020年需求增長預期在140萬桶/天不變。不過，仍堅持對布倫特原油2020年價格的預測，即每桶60美元。對2020年原油供需前景的預測要求OPEC進一步減產，以保持庫存接近正常水平。預計OPEC將根據其6月會議上的領導層評論，犧牲市場份額。

美國石油學會(API)周最新數據顯示，截至9月6日當周，美國原油庫存減少722.7萬桶至4.219億桶，分析師預期減少260萬桶。庫欣庫存減少135.9萬桶。汽油庫存減少446萬桶，分析師預期減少90萬桶。精煉油庫存增加61.8萬桶，分析師預期增加156.7萬桶。API原油庫存再度大降，同時庫欣和汽油庫存也繼續下滑。API數據公布后，美油和布油小幅走高。

交易商現在焦點轉向美國能源信息署(EIA)每周原油庫存報告和OPEC月報。預計美國上周原油庫存將下降260萬桶，此前一周庫存下降477.1萬桶。OPEC新一期月報將提供該組織的減產協議執行情況。

美元指數

美元指數經過連續五個交易日下跌后，周二小幅走高，因美國國債收益率在風險情緒略有改善之際走高，但整體上保持在98.221-98.425區間內窄幅波動，市場在美聯儲下周政策會議前保持謹慎。

日內北京時間20:30將公布美國8月份生產者物價指數(PPI)。HYCM興業投資(英國)分析師預計，該指數上漲0.1%，符合市場共識。PPI指數幾乎沒有顯示出國內生產商利用關稅帶來的額外定價權的跡象。在過去的一年里，PPI通脹有所緩解，總體指數放緩至1.7%。突顯這種疲軟的是，核心PPI(不包括食品、能源和貿易服務)通脹指標上月出現近四年來的首次下降。除能源外，7月加工產品和服務的投入成本下降，并暗示近期生產者價格通脹應保持溫和。由于能源成本上升，7月份PPI有所上漲，但較低的天然氣價格表明8月份PPI僅上漲0.1%。這應該會使PPI同比漲幅保持在2%以下，并表明通脹仍不會威脅到美聯儲近來較為寬松的政策立場。

技術分析

美國原油

日圖：保利加通道擴散，油價自上軌回落;14和20日均線看漲;隨機指標試圖自超買區回撤。

4小時圖：保利加通道上揚，油價暫在中軌獲得支持;14和20均線看漲;隨機指標走低。

1小時圖：保利加通道下滑，油價在中軌下方發展;14和20小時均線轉跌;隨機指標走低。

綜述：預計日內油價將在56.60-58.75區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注9月9日高點58.30，突破后將上探9月10日高點58.75，然后是7月2日高點59.40和7月16日高點60.00，以及7月15日高點60.90和5月23日高點61.40;而下方支持留意9月10日低點57.20，跌破將下探9月9日低點56.60，然后是9月5日低點55.70和9月6日高點54.80，以及9月3日低點53.85和9月3日低點52.80。

布倫特原油

日圖：保利加通道擴散，油價回落至上軌下方;14和20日均線看漲;隨機指標自超買區回撤。

4小時圖：保利加通道上揚，油價在中軌上方發展;14和20均線看漲;隨機指標走低。

1小時圖：保利加通道趨平，油價在中軌下方發展;14和20小時均線持平;隨機指標走低。

綜述：預計日內油價將在61.55-63.75區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注9月10日高點63.75，突破將上探7月29日高點63.85，然后是8月1日高點64.50和7月31日高點65.40，以及7月16日高點67.05和7月11日高點67.60;而下方支持留意9月10日低點62.15，跌破將下探9月9日低點61.55，然后是9月4日高點60.90和9月5日低點60.20，以及8月28日低點59.75和8月20日低點58.90。

周三關注：

美國8月生產者物價指數(PPI)

美國7月批發庫存

OPEC原油月度報告

美國EIA每周原油庫存變動