興業投資：需求憂慮彌漫 油價連續兩日收低

2019年10月16日

由于投資者擔心曠日持久的中美貿易爭端將對全球經濟及其對全球原油需求造成負面影響，且IMF下調全球經濟增長預測，給油價帶來沉重壓力。不過，沙特煉油廠爆炸，以及土耳其軍事行動和美國制裁土耳其令中東緊張局勢進一步加劇，引發原油供應擔憂，這限制了油價下行空間。截止收盤，美國WTI原油11月期貨收跌0.57美元，或1.07%，報52.94美元/桶，最高觸及53.77美元/桶，最低跌至52.38美元/桶;布倫特原油12月期貨收跌0.35美元，或0.59%，報58.83美元/桶，盤中最高觸及59.66美元/桶，最低跌至57.98美元/桶。

近兩日來公布的中國數據雖然表現穩健，但不及預期，這讓市場開始擔憂中國對原油的需求。與此同時，隨著電動車的不斷普及，對傳統汽油車的需求降低，這也必將削弱原油需求。

國際貨幣基金組織(IMF)周二在其最新預測中宣布，將2019年全球增長預期從7月份的3.2%下調至3%，這是自2008-09年全球金融危機以來最低增長預期;將2020年全球經濟增長預期從3.5%下調至3.4%;同時將2019年美國經濟增長預期從7月份的2.6%下調2.4%，將2020年美國經濟增長預期從2.3%下調至2.1%;將2019年中國經濟增長預期從7月份的6.2%下調至6.1%，將2020年中國經濟增長預期從6.0%下調至5.8%。IMF首席經濟學家戈皮納特(Gita Gopinath)在聲明中指出，“制造業活動及全球貿易急劇惡化造成經濟增長疲弱，長期的貿易政策不確定性損傷投資和資本財需求”。

沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲表示，沙特石油產量已恢復，10月和11月的石油產量將高于9月石油設施遇襲前的水平。阿齊茲在利雅得舉行的沙特-俄羅斯首席執行官論壇上表示，沙特的石油產量將在10月和11月達到每日986萬桶。到11月底，沙特的石油產能將達到每日1200萬桶。

科威特能源部長法迪勒在科威特城的一場活動上表示，討論加大減產力度的可能性“尚不確定”。OPEC 聯合部長級監督委員會(JMMC)將繼續監控油市，以判斷是否有必要加大減產力度或者維持當前的減產水平。

OPEC秘書長巴爾金都稱，OPEC致力于油市的持續穩定，OPEC及其盟友達成的協議給油市帶來穩定，生產商和消費者均從中受益。原油現貨市場現在相對緊俏，目前需求主導市場，供應受限，波動性和地緣政治緊張局勢損害油市，貿易形勢影響全球經濟和需求。

雖然原油需求前景黯淡，但地緣緊張局勢仍然限制油價下行，為原油多頭提供逢低買入的機會，以防止中東局勢進一步惡化而導致原油非自愿減產的風險。沙特阿美旗下的Sasref煉油廠發生爆炸事故。與此同時，土耳其近期對敘利亞的庫爾德武裝采取軍事行動引發了全球關注。如果局勢進一步惡化，伊拉克北部的庫爾德武裝支援，伊拉克原油重鎮基爾庫克的原油生產就可能面臨風險。另一方面，特朗普宣布對土耳其實施制裁。這均令中東局勢日益緊張，對原油供應構成威脅。

日內美國石油學會(API)將發布的原油庫存周報將為近期交易方向提供新的線索。截至10月4日當周，美國石油學會原油庫存意外增加了413萬桶。

美元指數

美元指數周二早盤略有回落后強勢上揚，因貿易前景不確定性及地緣政治緊張局勢刺激了美元的避險需求，但隨著英國和歐盟已接近達成脫歐協議，投資者紛紛出脫避險資產，拖累美元指數自98.557盤中高點大幅下挫，觸及98.171低點。

圣路易斯聯儲主席布拉德周二在倫敦的一個活動上發表講話時，表達了對特朗普政府貿易政策的擔憂。他稱，貿易爭端打開了一個“潘多拉的盒子”;目前美聯儲的政策是中性的，可能會變得更寬松;美聯儲必須考慮進行額外的保險式降息。關于美聯儲可能使用負利率，布拉德說：“并非負利率的支持者，認為負利率會導致一系列特殊問題。”

舊金山聯儲主席戴利發表講話稱，美國經濟和政策寬松現在“處于一個較好的位置”。商業接觸告訴他們，在美中貿易緊張關系或英國退歐等問題真正得到解決之前，不確定性是不會消失的。較慢的增長速度將持續下去，預計在可預見的未來，國內生產總值(GDP)的平均增速將略低于2%。為了確保經濟持續擴張，美聯儲采取了寬松的貨幣政策，在7月和9月進行了降息。

美國人口普查局將于今日北京時間20:30公布9月零售銷售，HYCM興業投資(英國)分析師預計整體數據將增長0.3%，核心零售銷售增長0.2%，將計入GDP的零售銷售對照組增長0.3%。由于美聯儲強調利率決定將取決于經濟數據，而消費支出占美國經濟產出的70%左右，因此，若數據弱于預期，將會加劇美國經濟陷入衰退的擔憂，進而提升美聯儲采取激進寬松措施的預期，對美元構成壓力，反之則進一步降低美聯儲10月降息概率，進而提振美元。

技術分析

美國原油

日圖：保利加通道收斂，油價跟隨中軌走低;14和20日均線看跌;隨機指標走低。

4小時圖：保利加通道擴散，油價暫企穩于下軌;14和20均線看跌;隨機指標走低。

1小時圖：保利加通道下滑，油價靠近中軌下方發展;14和20小時均線轉跌;隨機指標走高。

綜述：預計日內油價將在51.40-54.40區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注10月15日高點53.75，突破后將上探10月12日高點54.40，然后是10月11日高點54.90和9月26日低點55.40，以及9月30日高點56.10和9月25日高點57.00;而下方支持留意10月15日低點52.40，跌破將下探10月10日低點52.10，然后是10月9日低點51.40和10月3日低點51.00，以及8月7日低點50.50和1月9日低點49.90。

布倫特原油

日圖：保利加通道下滑，油價跟隨中軌走低;14和20日均線看跌;隨機指標走低。

4小時圖：保利加通道擴散，油價在中軌下方發展;14均線下穿20均線，后者轉跌;隨機指標走低。

1小時圖：保利加通道趨平，油價徘徊在中軌附近;14和20小時均線持平;隨機指標走高。

綜述：預計日內油價將在57.75-60.65區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注10月15日高點59.65，突破將上探10月11日高點60.65，然后是9月30日高點61.30和9月27日高點62.70，以及9月23日低點63.50和9月24日高點64.60;而下方支持留意10月15日低點58.00，跌破將下探10月10日低點57.75，然后是10月8日低點57.35和10月3日低點56.10，以及8月7日低點55.85和1月4日低點55.30。

周三關注：

美國9月零售銷售

芝加哥聯儲主席埃文斯發表講話

達拉斯聯儲主席卡普蘭發表講話

美聯儲經濟褐皮書

美聯儲理事布雷納德發表講話