興業(yè)投資：油價窄幅波動 等待新的指引

2019年10月17日

隨著市場對英國與歐盟可能達成脫歐協(xié)議的樂觀情緒消退，加上曠日持久的貿(mào)易摩擦和全球經(jīng)濟放緩疑慮揮之不去，原油等風險資產(chǎn)再度承壓。此外美國API原油庫存飆升也給油價帶來壓力。但地緣政治緊張風險及OPEC和其他產(chǎn)油國可能進一步限制供應，為油價提供了一些支持。截止收盤，美國WTI原油11月期貨收跌0.18美元，或0.34%，報52.76美元/桶，最高觸及53.72美元/桶，最低跌至52.51美元/桶;布倫特原油12月期貨收漲0.19美元，或0.32%，報59.02美元/桶，盤中最高觸及59.72美元/桶，最低跌至58.34美元/桶。

英國官方的最新表態(tài)稱，北愛爾蘭民主統(tǒng)一黨(DUP)阻擋談判進程，達成協(xié)議的可能性低，英國政府對脫歐協(xié)議的可能性持悲觀立場。稍早前，法國歐洲事務國務秘書艾米莉?德?蒙特查林稱，脫歐還是可能出現(xiàn)任何一種結(jié)果。任何可能導向無協(xié)議脫歐的舉措，都會打壓經(jīng)濟增長預期，進而抑制原油需求及打壓油價。

經(jīng)濟增長放緩致使原油需求壓力持續(xù)存在，國際能源機構(gòu)(IEA)、美國能源情報署(EIA)和石油輸出國組織(OPEC)頻頻下調(diào)未來全球原油需求預期。同時國際貨幣基金組織(IMF)近日將2019年全球經(jīng)濟增長預期從7月份的3.2%下調(diào)至3%，同時將2020年全球經(jīng)濟增長預期從3.5%下調(diào)至3.4%。IMF指出：“由于貿(mào)易緊張局勢、英國退歐、風險偏好下降、制造業(yè)疲弱等方面的不確定性，風險傾向于下行。”

美國石油學會(API)最新數(shù)據(jù)顯示，截至10月11日當周，美國原油庫存增加1050萬桶至4.325億桶，為2017年2月以來最大單周增幅，分析師預期增加277.2萬桶;庫欣庫存增加160萬桶;汽油庫存減少93.4萬桶，分析師預期減少138.1萬桶;精煉油庫存減少290萬桶，分析師預期減少221.5萬桶。API原油庫存增幅再超千萬桶，且連續(xù)五周錄得增長，但汽油和精煉油庫存繼續(xù)下降。API數(shù)據(jù)公布后，美油和布油盤后短線下挫。

OPEC秘書長巴爾金都表示，OPEC及其盟友在12月會議考慮的選項之一是進一步減產(chǎn)，該組織將與盟友將盡其所能在2020年后繼續(xù)維持原油市場穩(wěn)定。此番表態(tài)為油價帶來支持。OPEC、俄羅斯等產(chǎn)油國已經(jīng)減產(chǎn)120萬桶/日，以支撐油市。

道明證券分析師表示，原油市場對油輪受襲、供應中斷(包括結(jié)構(gòu)性和暫時性的)以及緊張的地緣政治局勢都已淡然視之，因產(chǎn)量大幅增加的預期給供應方面的樂觀情緒蒙上了一層陰影，這將在歐佩克定于12月召開會議時對其構(gòu)成挑戰(zhàn)。

日內(nèi)美國能源情報署(EIA)將發(fā)布的原油庫存周報將為近期交易方向提供新的線索。截至10月4日當周，美國EIA原油庫存增加了292.7萬桶，市場預期截止10月4日當周原油庫存增加277.2萬桶。若庫存增幅超預期，油價料將遭受更加強烈賣壓。

美元指數(shù)

美元指數(shù)周三早盤小幅反彈至98.382水平后再度下滑，跌破98.00心理關(guān)口，觸及一個多月低點97.86水平，主要是由于疲軟的美國零售銷售數(shù)據(jù)描繪出一幅黯淡的經(jīng)濟圖景，為美聯(lián)儲進一步降息提供了新的證據(jù)。

美國商務部人口普查局周三公布的數(shù)據(jù)顯示，9月零售銷售下降0.3%，為自2月份以來的首次下降，市場預期增長0.3%，8月數(shù)據(jù)由增長0.4%上修為增長0.6%;9月核心零售銷售持平，低于預期和前值增長0.3%;計入GDP的零售銷售對照組下降0.1%，預期增長0.2%，8月數(shù)據(jù)由持平上修為增長0.2%。疲軟的9月零售數(shù)據(jù)暗示制造業(yè)帶動的疲弱可能蔓延至整體經(jīng)濟，加劇了對美國經(jīng)濟放緩的擔憂。

與此同時，美聯(lián)儲周三公布的褐皮書顯示，美國經(jīng)濟在9月和10月初小幅至溫和增長，但許多企業(yè)對未來幾個月的前景更加悲觀，這一最新跡象表明，美國貿(mào)易政策的影響繼續(xù)給該國經(jīng)濟前景 蒙陰。

芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯周三表示，對支持進一步降息的觀點持開放態(tài)度，如果面臨迫在眉睫的衰退，美聯(lián)儲將采取積極行動，當美聯(lián)儲在降息幅度上受到限制時，削弱增長或通脹的下行沖擊將付出更大代價。并指出英國脫歐和美中貿(mào)易沖突的積極進展可能降低下行風險。貨幣市場利率的波動令人擔憂，美聯(lián)儲不希望這成為貨幣政策的障礙。

此外，達拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭也指出，世界各地的企業(yè)都受到貿(mào)易緊張局勢的影響。利率方面，他表示，“暫且等待，看看事情如何發(fā)展”。卡普蘭本月初接受采訪時稱，“全球增長正在減速……我們正處在這個脆弱的時期，如果消費者保持強勁，我們就不會陷入衰退。”

技術(shù)分析

美國原油

日圖：保利加通道收斂，油價跟隨中軌走低;14和20日均線看跌;隨機指標走低。

4小時圖：保利加通道收斂，油價在中軌下方發(fā)展;14和20均線看跌;隨機指標走低。

1小時圖：保利加通道趨平，油價在中軌下方發(fā)展;14和20小時均線持平;隨機指標走高。

綜述：預計日內(nèi)油價將在51.40-54.40區(qū)間內(nèi)震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關(guān)注10月15日高點53.75，突破后將上探10月12日高點54.40，然后是10月11日高點54.90和9月26日低點55.40，以及9月30日高點56.10和9月25日高點57.00;而下方支持留意10月15日低點52.40，跌破將下探10月10日低點52.10，然后是10月9日低點51.40和10月3日低點51.00，以及8月7日低點50.50和1月9日低點49.90。

布倫特原油

日圖：保利加通道收斂，油價跟隨中軌走低;14和20日均線看跌;隨機指標走低。

4小時圖：保利加通道收斂，油價靠近中軌發(fā)展;14和20均線溫和下滑;隨機指標走低。

1小時圖：保利加通道小幅上揚，油價徘徊在中軌附近;14和20小時均線看漲;隨機指標走高。

綜述：預計日內(nèi)油價將在57.75-60.65區(qū)間內(nèi)震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關(guān)注10月16日高點59.70，突破將上探10月11日高點60.65，然后是9月30日高點61.30和9月27日高點62.70，以及9月23日低點63.50和9月24日高點64.60;而下方支持留意10月15日低點58.00，跌破將下探10月10日低點57.75，然后是10月8日低點57.35和10月3日低點56.10，以及8月7日低點55.85和1月4日低點55.30。

周四關(guān)注：

美國每周申請失業(yè)金人數(shù)

美國10月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)

美國9月新屋開工及營建許可

美國9月工業(yè)產(chǎn)出

EIA每周原油庫存變化

芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯發(fā)表講話

美聯(lián)儲理事鮑曼發(fā)表講話

紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯發(fā)表講話