美國頁巖油企虧損局面難解

事件回顧：美國至4月10日當周石油鉆井總數錄得504口，較3月中旬峰值683口已縮減逾26%

行情影響：WTI原油無視數據利好，持續走低

事件分析：

(1) 美國石油鉆井數較峰值縮減逾26%，暗示美國原油減產已成既定事實。但鑒于EIA原油庫存數據持續刷新紀錄高位，且增幅頻頻遠超市場預期。表明疫情影響下，需求縮減仍遠大于產量縮減

(2) 美國僅由“自由市場行為”便可達到在G20產油國會議自身所承諾的減產份額。但僅是自由市場行為似乎已被證明無法對油價構成有利支撐。頁巖油企業的長期虧損局面短期內無法解決

(3) 當前，美聯儲已宣布將擴表范圍再一次擴大，開始購買一些評級低下的垃圾債（其中大量充斥著長期虧損的頁巖油企業債券），此舉被認為是變相保護美國頁巖油企業。這意味著若出現頁巖油企大規模破產，將增加美聯儲的壞賬規模，很大程度上損害美聯儲及美元的信譽

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