數據面聚焦：

(1)周二歐盤時段，英國5月三個月GDP數據發布

英國4月三個月GDP月率下滑10.4%，而經濟低谷大概率將出現在經濟全面封閉的5月。市場預期英國5月三個月GDP月率下滑17.60%，英國央行的首席經濟學家預測則更為悲觀，稱英國3個月內經濟產出收縮25%。

5月經濟數據疲軟將是大概率事件。盡管市場當前對經濟數據敏感度不高，但基于近期英鎊漲勢兇猛，若經濟數據大幅弱于市場預期，或導致大規模多頭倉位了結，引發較大的短期行情波動。

(2)周四美盤時段，美國6月零售銷售數據發布

美國5月零售銷售出現創紀錄的17.7%環比增速，主要原因為各州隔離措施松綁，復工潮下消費者開始重新消費。美國零售總額占到個人消費支出的25%，對經濟增長影響重大。5月零售數據的走強一定程度上支撐起了經濟復蘇的信心。但隨著6月勞動力市場復蘇速度放緩，料零售數據增幅也將自5月的歷史高點大幅回落。

政策事件聚焦：

(1)加拿大央行利率決議

周三22:00，加拿大央行公布利率決議。

市場預期加拿大央行將保持利率在當前水平不變，而資產購買計劃也將不會出現任何變化；大概率將重申“繼續大規模購買資產直至經濟復蘇步入正軌”。市場所期待的政策利率方面更明確的指引（即更清晰的前瞻性指引）可能在今年秋季出現。

(2)歐洲央行利率決議

周四19:45，歐洲央行公布利率決議。

鑒于歐洲央行行長拉加德已經暗示，在采取大規模緊急刺激措施使市場動蕩平息之后，央行將在會議上保持政策不變。市場預計在經濟開始反彈之后，歐洲央行已轉變為“觀望模式”，不會對當前貨幣政策做出大幅調整。投資者可對于歐洲央行對經濟前景的評估作一定關注。

(3)美股財報季

本周美股將迎來二季度財報季，路孚特調查顯示，分析師預測標普500指數成分股公司上季度利潤將同比下滑43.9%，創2008年以來最差表現，近80%的企業未公布業績指引。史上最“驚悚”的財報季會否沖擊美股市場信心，值得期待。

(4)歐佩克+部長級會議

周三，歐佩克+召開聯合部長級會議。

據市場消息，歐佩克+可能即將放寬減產規模，沙特阿拉伯提議八月份將減產規模從970萬桶/日下調至770萬桶/日。沙特阿拉伯此前上調售往亞洲及大部分歐美地區的石油價格，且對于安哥拉、尼日利亞等減產落后國的施壓也不復此前的力度，表明沙特對于全球石油需求前景較為樂觀。加上近數周來，克里姆林宮一直在暗示，俄羅斯對于減產的耐心正在減弱。料歐佩克+減產限制放寬將是大概率事件。

貨幣綜合信息分析：

附圖：摩根士丹利綜合持倉報告

來源:摩根士丹利綜合持倉報告基于CFTC持倉報告、Toshin信托基金賬戶、東京金融交易所（TFX）、Beta追蹤、ETF、每日情緒指數（daily sentiment index）等指標整理編撰。

(1) G10貨幣整體倉位較輕：所有G10貨幣倉位均處于中性水平，連續第二周出現這一情形。G10貨幣中，USD最接近被做空。

(2) 風險偏好重回市場：市場削減了風險貨幣空倉，G10貨幣倉位更為平衡。期權市場中，NZD多倉顯著增加，CAD、NOK和AUD空倉縮減。風險貨幣的情緒指標也轉向更為樂觀的水平，避險貨幣USD、JPY情緒指標的樂觀程度則有所下降。股市情緒似乎正對對應貨幣形成可觀的虹吸效應。在過去幾周，股市表現良好的國家（或地區），對應貨幣展現出了較大的上行勢能。

附圖：G10貨幣情緒指標 來源：匯豐銀行

(3) JPY：作為風險對沖的JPY多倉規模縮減。風險資產的投資組合經理平掉了一部分作為風險對沖的USD/JPY空倉，與歷史水平相比，JPY凈倉位接近中性。JPY和更廣泛的外匯交易量有所下降，未平倉合約規模減少，令USD/JPY持續窄幅交投

(4) 歐元看漲情緒升溫：投資者似乎越發看漲歐元區資產。歐洲股市和期貨市場均出現了規模龐大的空頭回補現象。6月歐元區股市ETF經歷了2018年1月以來最大規模未經外匯對沖的資金流入。在期權市場中，上周也出現了普遍的EUR做多倉位（主要是EUR對USD、CHF、JPY這類避險貨幣）。期權市場當前做多EUR/USD的程度最高，EUR/USD看漲/看跌期權比率重回6月高位，達到1.08。考慮到歐洲Stoxx 50股市空倉約有一半未平倉，EUR仍存在進一步上行空間。

附圖：EUR/USD 看漲/看跌期權比率重回6月高位

(5) GBP：期權市場中GBP空倉規模較大。外匯期權市場繼續平倉GBP看漲期權頭寸，將GBP/USD的看漲/看跌期權比率打壓至0.45，為2016年12月以來的最低水平。CFTC期貨市場的情況類似，GBP是情緒指標未處于樂觀區間的唯一G10風險貨幣。但頭部投行似乎開始考量英歐貿易談判取得進展的可能性，這一情形下，GBP迎來了規模龐大的回補性漲勢。

走勢預測匯總：

行情預測信息來源為Fxstreet.com、Walletinvestor.com。前者為機構、交易商、媒體調查所得的行情判斷觀點匯總；后者為智能技術分析模型所給出的行情預測圖形。由NAG市場策略小組整理編撰。

FXsteeet.com：

(1)英鎊兌美元GBP/USD一周預期中值為1.2672；一個月預期中值為1.2531；三個月預期中值為1.2596

(2)綜合市場觀點，受訪者預測英鎊兌美元GBP/USD在未來一周至三個月內圍繞1.25-1.27區域運行

Walletinvestor.com:

(1)預計本周（7月13日-7月17日）英鎊兌美元GBP/USD將走高至1.2750上方

(2)長期智能技術分析模型評估：英鎊兌美元GBP/USD將在中長期時間級別持續偏弱運行

風險提示
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