數據面聚焦：

(1)周三美盤時段，美國8月零售銷售數據發布

美國7月零售銷售月率錄得1.20%，遠不及市場預期的2.1%及前值7.5%。美國零售銷售數據月率已經歷自5月17.7%的驚人增幅，至6月7.5%和7月1.2%的三連降。

近期，美國共和黨提出的5-7000億美元規模精簡版疫情紓困法案在參議院遇阻。議員們將于幾周后回到各自州為秋季選舉造勢，紓困法案有可能“長期”陷入僵局。分析認為，受疫情紓困法案持續遇阻、失業救濟金額度減少影響，未來幾個月，經濟數據可能進一步放緩。

政策事件聚焦：

(1)美聯儲利率決議

周四(9月17日)凌晨2:00，美聯儲公布利率決議。

央行政策動向通常跟蹤就業、通脹狀況。美國近期就業市場狀況整體穩中有升，但美聯儲主席鮑威爾在議息前的最后一次公開講話中明確表態，不會僅僅因為勞動力市場正在改善就加息，美聯儲計劃在未來數年保持寬松政策。在鮑威爾發聲前后，多位美聯儲官員表態，基本夯實“平均通脹目標”的預期。但一直到美聯儲進入決議前的噤聲期，“平均通脹目標”的具體公式等細節未有任何一位官員做透露。

本次會議上，市場將重點關注美聯儲在對貨幣政策框架進行調整（由提前加息以阻止通脹上升轉變為尋求實現2%的平均通脹率）后的首次議息會議上，會否提供更具體的前瞻指引。

(2) 日本自民黨黨魁選舉及央行利率決議

周一（9月14日），日本自民黨將選出黨魁，新任黨魁基本確定將任首相一職。

周四(9月17日)11:00，日本央行公布利率決議。

有分析認為，弱勢美元當前令歐日央行陷入兩難。在美聯儲推出“平均通脹目標”后，歐日央行兩難處境更為凸顯。因這一政策或導致弱勢美元持續更長時間。由于日本、歐洲都依賴出口，匯率升高大幅降低其競爭力；且匯率提高變相降低其進口商品價格，或使通脹水平繼續下降。

基于日本央行在今年已兩次加大刺激力度以支撐經濟，且日本當前處于政權交接期，預計本次會議上，日本央行將維持利率不變；應對弱勢美元可能的選項（如加深負利率等）或在未來會議上再做討論。

(3)英國央行利率決議

周四(9月17日)19:00，英國央行公布利率決議。

英國央行行長安德魯·貝利在8月杰克遜霍爾年會上強調，英國央行還有很多工具和“彈藥”，包括必要時實施負利率政策；在疫情發生之前，央行對剩余貨幣政策空間的使用可能過于謹慎，“有時候需要更大規模和更快速的行動”；量化寬松和圍繞它的前瞻性指引在特定情況下是有效的，量化寬松降低了長期利率，提供了必要的貨幣刺激。

鑒于貝利發言基調極度偏鴿，預期9月會議上，英國央行將維持利率水平不變，但存在討論擴大資產購買規模的可能性。

貨幣綜合信息分析：

(1)實際利率或進一步打壓USD：法巴銀行稱，相對于長期均值，當前USD仍處于較高水平；全球長期投資者對USD的敞口仍較大；鑒于美聯儲釋放容忍未來更高通脹的信號，USD實際利率料持續下行；全球投資者料將削減USD敞口。將EUR/USD的2020年末目標價從1.17上調至1.23，并將2021年末目標價從1.22上調至1.27

附圖：2年期、5年期、10年期USD實際利率持續下行

來源：法巴銀行，彭博

(2) EUR/USD關鍵仍在英歐貿易協定：野村證券稱，近期英歐雙方的言論顯示，沒有在短期對貿易協議做妥協的跡象。9月GBP將繼續受到無協議退歐風險的拖累。維持做多EUR/GBP的觀點，目標價位0.9350。據悉，上周英國強行推出《內部市場法案》，被視作單方面撕毀去年簽署的脫歐協議，英歐貿易談判已大概率無果而終。法巴銀行則認為，GBP相關負面消息已經被計入價格，例如新冠病毒疫情、國際收支平衡疲軟、英國央行QE甚至負利率的可能性等；基準情形是歐盟和英國將達成極為簡單的貿易協議，有關脫歐的“更負面”消息有限，預計GBP有上行的空間

(3)G10貨幣交投整體清淡：截至9月10日周四，G10貨幣中整體吸引的資金規模較少。周度數據來看，有部分資金流向GBP、USD，或為低估值引發的抄底性流入。從季度數據來看，G10貨幣交投整體清淡。

附圖：FX Flows 來源：紐約梅隆銀行

(4)USD/CAD或被低估：法國農業信貸銀行稱，USD/CAD仍被低估，量化模型顯示USD/CAD的公允價值位于1.3329（據統計，該量化模型在過去一年的命中率為62%，收益率為10.35%）。風險情緒是USD/CAD的強勁驅動因素，科技股的疲軟表明市場風險偏好正被打壓，這同樣支持做多USD/CAD。上周加拿大央行公布利率決議后，USD/CAD最高走至1.3255上方，已部分修復了估值和現匯差距，但依據法國農業信貸銀行模型，該貨幣對仍有一定上行空間。

附圖：貨幣對公允價值評估 來源：法國農業信貸銀行

走勢預測匯總：

行情預測信息來源為Fxstreet.com、Walletinvestor.com。前者為機構、交易商、媒體調查所得的行情判斷觀點匯總；后者為智能技術分析模型所給出的行情預測圖形。由NAG市場策略小組整理編撰。

FXsteeet.com：

(1)歐元兌英鎊EUR/GBP一周預期中值為0.9250；一個月預期中值為0.9131；三個月預期中值為0.9094

(2)綜合市場觀點，受訪者預測歐元兌英鎊EUR/GBP在未來一周走強，一個月至三個月內持續回落至0.9100一線

Walletinvestor.com:

(1)預計本周（9月14日-9月18日）歐元兌英鎊EUR/GBP將持續走高

(2)長期智能技術分析模型評估：歐元兌英鎊EUR/GBP將在中長期時間級別回落至0.9000下方

風險提示

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