王德誠：12.25規律總結：現貨黃金近十年一月份都是上漲行情

    寫文章前我照例說幾句：昨天有個投資者的情況可能很具有代表性。他入金都是轉賬到普通對公賬戶，然后跟我說他的平臺是正規的，說只有轉賬到私人賬戶的平臺才是黑平臺。我跟她解釋了半天他還不信，他還是在跟我爭辯，或許可能是他自己不愿意承認自己是在黑平臺操作吧。這類投資者連最基本的投資知識讀不懂 ，虧損肯定是必然的，抑或說不是虧損了而是被騙了。你們可以了解一下八大交易所下面會員單位的入金過程，所有交易所都有自己的結算中心，交易者都是入金到交易所托管的第三方銀行，托管銀行為交易者提供期貨保證金存管和出入金等服務，這樣的交易資金才有保障。當你們入金到私人賬戶或者普通對公賬戶的時候就一定要當心了。具體可以查一下現在公安部的“斷卡”行動的情況。

     好了，接下來我們回歸正題。 不知道你有沒有留意到這樣一個現象：自2012年以來，黃金價格在1月份都錄得上漲。

　　眾所周知，過去10年間，黃金價格平均只有一半的月份是上漲的，但奇怪的是，偏偏在1月，黃金總是會錄得上漲。連續9年的1月都收陽，明年1月如果這種情況重演，那么就第十年收陽了。　　

那么為什么黃金總在1月上漲呢？

　　人們給出了幾個解釋。有人質疑可能是黃金在12月表現疲軟，因此新年1月就修復反彈。

　　確實，過去10年，12月黃金的平均價格出現了輕微下跌，但是這個平均值是被期間幾個異常值拉低的，例如2011至2013年12月黃金創下了糟糕表現(分別下跌了9.8%、3.6%和4.1%)。

　　也有人懷疑，1月黃金上漲可能是因為美元走軟，因為黃金以美元計價。

　　不過，通過觀察歷史行情，很快就可以否定這個觀點。

　　在過去9年的1月里，美元有4年是走強的，而巧合的是，1月份美指的表現基本上反映了其當年的表現，換言之，在過去9年中，美元有46.7%的時間出現上漲。

　　事實上，過去9年的1月，不止以美元計價的黃金錄得上漲，就連以其他貨幣計價的黃金價格卻也在上漲。

　　自2012年以來，1月份以英鎊計價的黃金價格上漲了8倍，以歐元計價的上漲了7倍，以日元計價的上漲了9倍，與過去9年來以美元計價的表現持平。　

上述兩個觀點都不對，究竟怎么看待歷年1月金價上漲背后的真正驅動因素呢？

　　一個可能比較靠譜的解釋是利率。

　　美國國債收益率在過去9年的一月份中，有七年出現下降，這降低了持有黃金的機會成本，增加了黃金吸引力。

　　這個特征在全年其他月份表現對比之下顯得更加突出，因為縱觀其他月份，美債收益率漲跌出現情況是比較平均的，10年期國債收益率有53.3%的時間是上升的，而偏偏只有1月錄得下降。

　　另外，黃金1月的表現也可能和美股表現有關。

　　過去9年美股總共有70%的時間上漲，然而一月份的美股表現卻往往是“拉后腿”的——過去9年只有五年是上漲的。

　　一個合理的解釋是，股市疲軟促使投資者轉而尋找替代資產，例如政府債券和黃金；又或者，他們本來就想分散投資，只不過是想在新的一年重新平衡投資組合，他們選擇了增持黃金，用以抗通脹或者避險。

　　黃金在2020年創下如此出色的表現之后，相信投資者在2021年也會相應在投資籃子里配置更多比重在黃金上。分析師預計，明年在標普原材料指數中，黃金的權重將從4.1%升至6.3%，是所有大宗商品中漲幅最大的。

　　也有人提到了年初“詭異”的市場情緒可能是金價1月上漲的主要原因。他們發現，在過去10年里，每年1月市場上都會出現大量悲觀的頭條新聞。

　　眾所周知，黃金往往會隨著壞消息而上漲。

　　最后，值得一提的是，作為黃金市場最大的買家之一——中國，其農歷春節假期可能促成了大量的黃金購買。

　　下面的圖表顯示了上海黃金價格與倫敦黃金交割的全球基準之間的差距。中國的黃金價格最典型的表現是相對于倫敦的價格有小幅溢價。家庭的購金需求增加，推動中國國內黃金價格上漲，鼓勵了黃金進口。

    正如上圖所示，上金所的溢價往往與倫敦金的價格走勢背離，當倫敦金價格下跌時上漲，當倫敦金價格上漲時下跌。在過去10年里，溢價的存在一直促進了中國對倫敦黃金的進口，幫助收緊了全球黃金供應，這可能也解釋了為什么黃金價格每年1月都出現上漲。

    拒絕高利誘惑，堅持理性投資。投資理財是高風險的事，沒那么好賺錢，保持理智理性最重要。敬畏法律法規，規避金融陷阱，遠離“高收益”騙局，投資者一定要多學習相關知識去明辨真假平臺，把投資最基本的知識學一下。筆者王德誠期貨從業資格合格編號T329796，金融理財師資格證編號：CICFPAGC1161851，聯系微心：wdckd