秦曜駿：這個冬天原油有點“冷”，瀝青反彈路舉步維艱

　市場資訊

　　進入一月份以來，國際油價的走勢讓投資者瞠目結舌，驚嘆不已。原油價格幾乎每天都在刷新低點，刺激著市場投資者的敏感神經。短短十幾個交易日，油價累計跌幅已達20%以上。原油多頭新年開局不利，油價于近日正式進入“20美元”時代。美元的走強以及原油的供需不平衡等因素，是造成原油跌勢的主因。

　　自2014年開始，油價已經從每桶100美元以上跌到目前的30美元，對原油的供應過剩和需求不足的擔憂令原油市場持續承壓。OPEC成員國是主要的原油生產國家，在去年12月初的OPEC會議上，成員國面對不斷降低的油價，不僅沒有減產，反而上調原油產出上限，由3000萬桶/日調至3150萬桶/日。這一決定，更加大了原油的供需矛盾。而美國近期也取消了長達40年的石油出口禁令。同時近期對伊朗的經濟制裁也會解除，伊朗原油將重返國際市場。受西方經濟制裁影響，該國每月石油出口創匯僅為7億美元。一旦解除對伊朗的經濟制裁，全球原油供應必將再次增加。

　　與原油供應過剩相對應的則是嚴重的需求不足，受全球經濟疲軟、復蘇緩慢的影響，全球市場對原油的需求也嚴重不足，美國近期的原油和汽油庫存數據顯示，美國近期原油庫存高企，在一定程度上反映了需求的疲軟。而近期美國能源信息署(EIA)也下調了今年全球原油需求預期，將2016年全球原油需求預期下調至9519萬桶/日，并下調了2016年的原油價格預期。全球市場原油需求不足進一步影響和制約了原油價格。如果全球經濟持續衰退，復蘇進程緩慢，原油需求長期疲軟，原油價格將長期處于低位徘徊。

　　美國聯邦儲備委員會去年12月16日發布政策報告，認為美國經濟增長雖然不強勁，但持續上升，2%的核心通脹也有信心實現。因此，美聯儲宣布將聯邦基金利率上調25個基點至0.25%至0.5%之間，這是美聯儲近10年以來的首次加息。這意味著美國將正式開啟加息周期，美元將逐步走強。而以美元計價的原油等大宗商品，在強大的加息預期影響下，將長期承壓，震蕩下行。

　　秦曜駿認為，美國剛剛進入加息周期，市場普遍預期年內將多次加息，強大的加息預期對于原油等大宗商品走勢的影響將是長期而深遠的，這奠定了原油長期震蕩走低的基礎。而產油國對于國際原油市場份額激烈的爭奪戰，更將加劇原油市場供應過剩，加大市場供需的矛盾。在這一系列的因素共同影響下，原油將長期承壓，維持低位震蕩格局。

　　1月20日現貨瀝青盤面走勢分析

　　現貨瀝青連續多日沖高回落刷新低，阻力不斷下移，雖然反彈力度顯示并不弱，但空頭趨勢更強，多頭一次次被打壓；日線圖上，布林帶向下開口，K線運行于布林帶下軌附近，各周期均線呈空頭排列向下發展，副圖指標MACD于0軸下方陷入超賣區域，多頭在蓄能謀求反彈；短周期4小時圖上，現貨瀝青價格一直處于底部區間1450-1550盤旋，走勢圖上均線及布林帶密集，在上方1520-1540一帶形成重要壓制，亞盤時段現貨瀝青價格再次試探1480及1450-1460附近支撐位，短期內上方阻力位下移至1510-1520附近，整體以弱勢震蕩運行，關注上下方阻力支撐防守情況。日內現貨瀝青關注區間1460-1520，重點關注下破情況！操作上主要還是維持之前的觀點，反彈做空，低位支撐輕倉博取多單！

　　1月20日現貨瀝青供參考操作建議

　　1、現貨瀝青價格見1460位置，小倉位多單，止損30點即可，目標1500-1520；

　　2、現貨瀝青價格反彈至1520-1540一帶進空，止損1560上方，目標1460破位繼續持有；