熊齊鑫：原油瀝青持續暴跌，無底深淵？

　　

　　原油價格在長時間徘徊于30美元/桶這一關口附近之后，已于上周末跌破這一價位，甚至一度跌破28關口，創12年新低，伊朗回歸油市，加劇市場供剩問題，預計油市2016年進一步下探。

　　

　　沒有最低只有更低，國際原油價格一跌再跌，似乎跌無盡頭，傷透了多頭的心。開年以來，原油暴跌近20%，“成功”上位成金融市場的最受關注的一顆“新星”。那么，值此之際，齊鑫為您解讀最熱門的話題無疑是油價的“底線”究竟在哪里?什么時候可以進場抄底?

　　

　　【關注一：原油價格為何跌跌不休?】

　　

　　2014年下半年來，世界格局發生了深刻的變化，國際市場油價從每桶110美元快速下跌至40美元以下。這種跌勢一直延續至今。油價為何跌跌不休?

　　

　　我們知道，價格的波動直接受供求關系影響，原油也不例外，供應充裕且過剩的國際局面成為油價的頭號利空。

　　

　　作為名副其實的“石油王國”以及OPEC的老大，沙特從2014年領頭表示要提高原油產量，曾經因其減少原油供應而提振起來的油價開始發生轉折。除沙特外，OPEC產油國以及俄羅斯等真實原油產量也都居高不下。而美國的頁巖氣革命，導致其從石油進口國變成了凈出口國，更加劇了市場供需失衡。

　　

　　其次，全球經濟增速放緩、尤其是中國經濟下行態勢未減，以及持續的暖冬氣候，均對原油的真實需求和需求前景均構成拖累。全球經濟欠佳和供需失衡導致全球石油庫存高企，高庫存也對油價構成下行壓力。

　　

　　此外，美聯儲開啟加息周期，使得美元得意維持強勢表現，也對油價形成持續性壓制。

　　

　　【關注二：油價的底部究竟在哪里?】

　　

　　油價的斷崖式下跌，引發市場恐慌情緒，底線在哪里也成為業內關注焦點。根據全球資管巨頭BlackRock的預測，國際油價底最終將會在24或25美元一帶徘徊。而來自渣打銀行以及高盛的預測，油價將跌破20美元。

　　

　　任性的油價也已經多次“打臉”預測機構。當前，國際油價已經跌破30美元，在28美元附近徘徊。當前油價即將向下測試25美元的關口，如果25依然守不住，那么20美元就也不再遙遠，因此，油價的“底線”難以斷定。

　　

　　【關注三：國際油價走勢怎么樣?】

　　

　　雖然國際油價的“底線”難以預測，但其未來的走勢還是可以言明一二，熊齊鑫老師認為在供應過剩格局將貫穿2016年的大前提下，偏空與黯淡成為油價的總體基調。

　　

　　日前，阿聯酋能源部表示阿聯酋不會推遲石油項目，即還將維持高產量來確保和搶奪市場份額，OPEC成員國與其他產油國也都有這樣的想法。

　　

　　就在上周，伊朗石油部下令，要求全國石油產量每天增加50萬桶，六個月內提高到每日100萬桶。這意味著伊朗不顧國際原油市場供應過剩的態勢，執意加大產量與出口。在市場份額的博弈下，OPEC其他產油國均沒有要減產的打算，供應過剩的擔憂仍然存在。熊老師由此推斷，油價或將進一步下跌。

　　

　　不過，維持高產量雖能夠幫助產油國爭奪市場份額，但隨著油價的持續下行，OPEC等產油國面臨的壓力也越來越大。OPEC有意要協調成員國達成協議，實現減產。不過熊齊鑫提示沙特與伊朗的斷交危機凸顯了OPEC組織成員之間的矛盾，導致OPEC組織出手拯救油價的效果并不明顯，減產的決定近期內很難落地。

　　

　　【關注四：中國2015年原油進口需求如何?】

　　

　　作為原油需求大國，中國的原油需求對國際油價也起著不可忽視的作用。從2015年全年來看，受益于低油價的契機，我國原油進口量穩步攀升，進口成本大幅走低。海關數據顯示，2015年全年原油進口量達到3.355億噸，創出歷史新高，同比上漲了8.8%;進口金額為8332.8億元，同比下降40.5%。

　　

　　分析師熊齊鑫表示，中國2015全年進口原油量大增，一方面是由于新增煉油產能拉動了進口原油需求，比如中化泉州煉廠投產，以及揚子石化和九江石化等企業的擴能。另一方面則受國家戰略儲備的需求支撐，超低的國際油價使得進口原油成本大幅降低，國家借此良機大量屯油。

　　

　　數據顯示，截止2015年12月，中國戰略儲備庫存預計約占一期、二期已建成總儲備庫容的75-80%，而社會儲庫代儲量約相當于已建成總儲備庫容的24%-30%。

　　

　　此外，2015年12月青島石化、洛陽石化等企業結束檢修，使得主營煉廠原油加工量出現提升;有數據顯示，12月地方煉廠開工率明顯提升，部分地煉的進口船貨也陸續抵達，均刺激原油進口量創單月新高。

　　

　　【熊齊鑫老師觀點】

　　

　　油價的根本還是在于供求關系，供應過多，需求不增，原油過剩。OPEC成員國攜手共同出擊方能快速見效，然而，世界政治本來就不是一廂情愿的，各國之間的利益、文化沖突使合作困難重重，伊朗的加入更是雪上加霜，唯有的可能就是看誰先撐不住了，實時分析，行情解讀，聯系筆者咨詢。