林梓睿：白銀受寵利好因素劇增后市維持多頭姿態

　　

　　墻角數枝梅，凌寒獨自開。在當前的金融市場上，黃金白眼正如寒冬臘梅，正在釋放著無窮的避險魅力，在2016年開春的春寒料峭之下，近期油價節節敗退引發“蝴蝶效應”：一方面打壓通脹，加息預期驟降讓美元偃旗息鼓；另一方面引發全球市場頻繁動蕩，避險升溫。林梓睿認為，第一點打擊美元利多黃金白銀價格。第二點讓黃金白銀避險港灣的地位得到體現。總體來看在當前市場利多齊發之下黃金白銀漲勢指日可待，而推升白銀后市價格漲勢的因素在林梓睿看來如下幾點將直接推動后期走勢。

　　

　　一、美元短期加息無望，加息預期無法支撐美元繼續走高。雖然美國進入加息周期，但疲弱的經濟表現讓下一次加息遙遙無期。IMF近期下調了未來兩年的全球經濟增長預測，其中美國今明兩年經濟增長均為2.6%，均較上次預測下調0.2個百分點。短期經濟指標來看，美國經濟也表現糟糕。林梓睿認為在美聯儲加息預期無法支撐美元繼續上行的情況下，黃金白銀價格有望強勢反彈。

　　

　　大宗商品特別是油價近期的跌勢顯著打壓了通脹預期。最新公布的美國12月CPI環比下降0.1%，差于預期。今年的美聯儲FOMC票委布拉德表示，近期油價顯著下跌會對美聯儲的行動產生影響，通脹預期也因油價受到了影響。美聯儲的“大鴿派”埃文斯也對通脹的態度悲觀，認為通脹預期并未“受到很好的控制”，通脹在今年年底前不可能大幅上揚。

　　

　　二、避險利多支撐黃金白銀多頭效益。新年伊始人民幣的大幅貶值曾引發了金銀價格的一波漲勢。雖然隨后在央行的強力維穩下，人民幣貶值的預期得到了很好的控制，但這并不意味著風險的徹底解除。美股跌跌不休，VIX指數最高上沖至32點，為去年9月以來最高。美國的信用利差仍持續走高，目前已經升至六年半的新高，反映風險偏好的持續下降。CFTC外匯套息凈持倉在去年年底短暫的回升后又重新回落，也暗示全球避險情緒重新回歸。美聯儲加息猶如開啟了“潘多拉的盒子”，油價下跌對全球金融體系也產生“蝴蝶效應”，全球避險情緒的升溫將對金價形成利多支撐。

　　

　　三、投機市場持倉、季節性偏多。年初全球風險陡增，也刺激投機基金重新買入黃金白銀。上周黃金CFTC基金凈多增加18158手，至44718手，且已連續第二周增加。黃金基金凈多在低位具有反向指標的指示意義，林梓睿認為當前5萬手以下的凈多水平對金價是偏多的。季節性上，近四年每年年初金價均表現偏強。中國春節消費旺季也對金價有一定的利多作用。

　　

　　林梓睿綜述在當前通脹預期不強，美聯儲短期加息無望，黃金白銀利空壓力驟然消失。全球金融風險不斷涌現，又形成避險利多。在持倉、季節性均偏多的情況下，黃金白銀后期漲勢有望指日可待。雖然當前白銀價格陷入連續的周期性箱體震蕩之中，但破局之日可期，建議投資者保持謹慎樂觀態度，根據具體盤面信息來具體分析應對、靈活操作處理。采取區間操作的思路，高拋低吸短線操作來及時止盈并規避一些不必要的風險。